21年公司经营情况:
去年受疫情影响工厂停产,毛利下跌7%,净利下跌34%。固定成本基本稳定,主要是去年面料产能下降较多(越南产能占50%)。
疫情对盈利的间接效应:1)客户要求把海外订单转国内,国内成本更高,有额外物流费用;2)一部分订单因为疫情滞后,销售价不变的情况下受原材料上涨的冲击;3)汇率也有影响。疫情对盈利直接影响:1)1月份宁波疫情损失20天的产能损失占到全年的2%,导致上半年盈利承压;2)疫情导致供应链稳定性受损,去年和今年主要是供应链问题不是需求问题。
产能安排:优衣库在海外的工厂主要在越南,疫情使供应链承压,四通工厂之前给优衣库的产能给到彪马、耐克。下半年产出增速会更高,一季度跟去年同期基本持平。公司的产能规模比去年有增加,柬埔寨新工厂已有1.2w名员工(完成三分之二),之前预期用3年时间完成柬埔寨3w员工规模。预计二季度产出量同比增长10%,下半年产出增幅超过20%,22全年15%的产出增速。运动品牌增速高,新工厂产能涉及彪马和耐克。今年第一年合作的LULU因为基数小,增速也会更高。随着海外产能修复,国内产能会优先用于国内市场,国内品牌同比增长30%,今年预期更高。
产能缺口:柬埔寨工厂还需要6k人,四通阿迪的工厂总规模是6k人,最近两年会有扩充。越南原来工厂需补充1k员工。
【Q&A】:
Q:为什么工厂在越南南部存在招工困难,未来有什么缓解手段?随着工厂规模扩大,未来管理边界在哪?
A:受疫情后续影响,越南招工比预期难,柬埔寨招工情况较好。随着一定比例的产能扩充,管理难度会加大。可以通过降低对员工技能要求、磨具生产、塑造管理模式和流程、集团总部保障等方法来实现。
Q:公司用于防疫的额外支出有多少?
A:损失有两部分:停产损失的原有正常产出+固定成本。疫情相关费用在2亿人民币。
Q:宁波现在的产能利用率?
A:宁波、安徽和柬埔寨工厂的产出都在同比增长,越南工厂恢复到疫情前水平,主要是员工问题。
Q:阿迪收入负增长是因为什么?
A:人民币口径看,阿迪收入轻微下降1-2%。去年四通工厂处于代建过程,阿迪没有新增产能。彪马,优衣库退出四通的工厂供应,转入优衣库独家专用工厂。公司把四通的新增产能给到彪马和耐克。
Q:Miki和彪马增长更快,分别增长多少?
A:阿迪是因为四通的产能还没起效,增速会低于平均数。柬埔寨工厂的产出贡献会更大,Miki、Lululemon、彪马和耐克增速会超过平均数。彪马是低基数原因,Lulu估计三千万美金。
Q:公司的长期品牌客户策略?
A:首要考虑进一步巩固和四大客户的合作,其次考虑合作均衡和新客户引进。
Q:四大客户的产量和价格指引?
A:今年销售端价格增速会高于去年增幅,下半年单价提升幅度高于上半年。因为海外通胀、供应链修复压力、新增投资放缓,今年行业增速会放缓。
Q:柬埔寨未来新增的6k产能主要给哪些客户?
A:新增产能主要给耐克,逐步增加给Lululemon等新客户的产能。
Q:未来还会出现面料厂被迫停工的情况吗?
A:海外风险低,防疫政策宽松。国内还会有风险。
Q:国内还有将近45%的成衣产能,海运情况怎么样?
A:成衣产能一部分用于中国市场,占比三分之一多。其余产能满足国外市场。工厂主要在宁波和安徽,采用陆运方式出运。
Q:价格上涨幅度赶不上成本上涨?
A:先有成本上涨再有价格提升,有滞后性。今年上半年订单价格是根据去年调的,今年下半年会根据现在的成本调整。
Q:工厂迁移到印尼的难度和当年迁越南工厂的相比怎么样?
A:越南和柬埔寨的文化习俗和中国相近,印尼的工作效率相对落后,但是劳动力供给较好,印尼目前评估下来还有风险。国家产业链情况决定投资环境,东南亚和越南、柬埔寨的服装产业有规模,我们都会考察。