新能源 盘面上，目前上涨有持续性的，也就光伏和锂电了，其中产业加速更明显的光伏，走势更强。科技股投资，分析框架是"估值+产业趋势"，其中产业趋势比估值更重要。经此一役，希望大家能对这个分析方法，有更深刻的理解。

【安信电新】新能源发电：能源发展路线持续夯实，成长空间广阔，维持重点推荐！

 

1、全球再次夯实可再生能源发展共识：9月17日欧盟发布将2030年可再生能源占比目标从32%以上提升至38%-40%；9月21日通用电气宣布退出新建煤电市场，专注投资可再生能源发电业务；9月22日总书记第七十五届联合国大会一般性辩论上提出二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。以光伏、风电为代表的能源发展路线再次被夯实。

 

2、渗透率尚低，成长空间广阔：假设国内非化石能源占比在2025年从2019年的14.6%提升至18%，预计2020-2025年国内光伏和风电年均新增装机量在71-94GW和13-26GW范围内，对应全球光伏和风电新增装机分别在250GW和80GW以上，新能源发电成长空间广阔。

 

3、光伏：建议把握4条主线，1）盈利修复弹性大的硅料和电池片环节，重点推荐通威股份、爱旭股份；2）竞争格局最好的硅片和胶膜环节，重点推荐隆基股份、福斯特和中环股份；3）技术迭代产生的下一个α机会，一是受益双玻渗透率提升的玻璃环节，重点推荐福莱特，重点关注港股信义光能和福莱特玻璃。二是从0到1的HJT产业链，重点推荐苏州固锝和帝科股份，重点关注迈为股份、捷佳伟创和山煤国际；4）业绩增速快的锦浪科技、固德威、阳光电源和晶澳科技。

 

4、风电：目前板块整体估值处于底部，向下空间非常有限，十四五期间风电板块业绩有望维持快速增长叠加估值提升，板块配置性价比非常高。重点推荐金风科技、明阳智能、天顺风能、中材科技、日月股份、金雷股份等。

 

风险提示：光伏装机低于预期；竞争加剧导致产业链价格下跌；扩产进度不及预期等。

 

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