碳中和，全球性大主线，毋庸置疑

近一年的几乎所有大题材，都是围绕碳中和在运行

包括新能源车，光伏，风能，储能，绿电，特高压等等，可以统称为能源革命，作为碳中和的细分扩散，走出了无数的5倍10倍牛股

可以说，碳中和作为今年乃至未来几年的最强主线，已经成为了牛骨的摇篮

今天重点科普一个碳中和新的细分，也可以说是碳中和中的核心环节——

碳捕捉

这是从源头上进行减碳，重要性不言而喻

这个词在今年3月份炒作碳中和的时候就已经反复提过，但是大部分都是蹭概念为主，没有实质利好

真正核心受益的，现在才开始，崭露头角

首先科普几个概念

1、温室气体

京都议定书中规定的6种温室气体为：二氧化碳（CO₂）、甲烷（CH₄）、氧化亚氮（N₂O）、氢氟碳化合物（HFCs） 、全氟碳化合物（PFCs）、六氟化硫（SF6）

二氧化碳是目前排放量最大的温室气体，其次就是甲烷

二氧化碳与甲烷减排，目前是G2联合控制全球气候的重要手段，也是碳中和的核心目标之一

2、碳捕捉

碳捕捉，也叫CCUS、CCS，指的是捕捉大气中的二氧化碳等温室气体，经过一定的技术处理后，压缩回枯竭的油田和天然气领域，或者其他安全的地下场所

可以用一张图解释：

碳捕捉有两个好处，一是减少温室气体，从源头上控制温室效应，从而达到碳中和的目标，二是能源的再利用

一举两得

3、CCUS项目规模

全球：目前商业化运行的135个，对比去年实现翻倍增长，可以实现1.49亿吨的碳捕捉和封存

中国：目前商业化运行的49个，可以实现296万吨碳捕捉和封存

未来市场空间：预计 2030 年我国碳达峰时全国碳排放总量约 104.6 亿吨。

《中国二氧化碳捕集利用与封存（CCUS）年度报告（2021）》对国内外的研究成果进行了汇总分析

测算碳中和目标下中国 CCUS 的减排需求为：

2030 年 0.2-4.1 亿吨，2050 年 6.0-14.5 亿吨，2060年 10.0-18.2 亿吨

（以上数据来源长江证券2021年12月26日相关研报）

从上面数据也可以看出，目前的CCUS捕捉能力跟未来需求是完全不匹配的，差距实在太大了.....

这也就意味着CCUS的空间弹性极大，这未来可能是一个百倍千倍的市场，谁能拔得头筹取得先发优势，谁就有可能受益于这波碳中和浪潮成为碳中和巨头

4、CCUS成本

随着CO2的浓度降低，成本增加

这个也比较好理解，浓度越低，捕捉收集同等CO2的难度就越大

目前各个行业里面，水泥和电力的碳捕捉成本最高，大概是300-600元/吨，煤化工和石油化工的成本较低，可以做到120元/吨

未来成本还有进一步下降空间，主要取决于技术的创新和规模化效应

科普完CCUS几个基础概念，大家应该也有一个基本的认知了:

1、CCUS，碳捕捉，碳中和的核心环节，非常非常重要，从根源上解决碳排放的问题

2、市场空间极大，未来百倍以上的规模，一定会有很多小企业伴随成长为巨头

3、戴维斯双击，估值的提升+业绩的爆发，造就个股长牛

接下来说一下CCUS预期差最大弹性最大的标的——

通源石油

公司的主业是石油开发，跟原油周期相关性很大

原油预期在2022年会维持80美金以上价格，公司的主业有望迎来业绩反转

但是这不是今天的重点，真正的预期差在于

公司目前已经开始进入CCUS业务，并且开始取得相关订单，成为CCUS实质性收益第一股

上文已经写过，温室气体中，排放第一的是二氧化碳，排放第二的是甲烷

目前通源石油都已经开展相关的CCUS

（1）甲烷回收业务

油气行业关键的甲烷排放源包括逃逸气体的排放源和生产过程中的排放，公司是页岩油气为代表的非常规油气核心环节射孔、水力压裂等业务国内龙头企业之一，在中美两个甲烷排放大国均有业务

7月公司设立子公司开展甲烷回收业务，目前每个月回收甲烷已达2万立方，是目前我国唯一在油气领域开展甲烷回收的民营企业

公司甲烷回收业务可通过销售甲烷直接获利，可能是所有碳中和手段中唯一负成本的手段

甲烷回收这块，目前通源做的很成熟了，每个月2万立方，国内唯一，同时还可以直接销售甲烷获利，成本直接做到负，全部都是利润

（2）CO2回收业务

公司9月份与华电库车签订了百万吨CCUS订单

百万吨是什么概念，目前国内能处理的也就300万吨左右，通源石油直接签了个百万吨的订单

同时这只是一期订单，后续还有二期，同样也是百万吨

商业模式也非常的简单高效，签约的是火力发电厂，直接从火电厂里面捕捉CO2，然后卖给油田，做驱油剂（驱油剂可以用于提高油田的效率）

同时公司还有一个优势，捕捉成本200元，远低于同行的300元

业绩测算：

（1）石油主业和甲烷CCUS

机构测算2022年利润1亿左右

（2）CO2 CCUS订单

一共200万吨，分两期

明年第一期，Q2开始体现业绩

目前单吨成本200左右，单吨利润250元

200万吨订单，对应的净利为5亿

按照公用事业保守估值，给20倍PE，则该合同价值为100亿

注意一点！这仅仅是一个订单带来的价值量，随着后面CCUS慢慢铺开，公司打开国内市场后，订单肯定陆续爆发

目前市值仅27亿，一张订单带来的价值为100亿，未来行业空间超百倍，订单不断，公司成长为细分领域龙头，弹性不可想象

预期差极大，空间无限，重视！！