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化妆品：高成长红利赛道（贝泰妮千亿估值引发的行业重估机会）

首版挖掘

满仓搞的老股民

2021-03-19 09:41:37

据Euromonitor数据显示，2019年全球化妆品市场规模达到4,996.37亿美元，自2014年起呈缓慢增长趋势。我国的化妆品市场规模位居世界第二，2019年，我国化妆品行业市场规模高达4,777.2亿元，同比增长13.84%。2010-2019年，年均复合增速达到8.82%。

我国化妆品市场发展经历了本土品牌繁荣→外来品牌快速占据市场→本土品牌逐渐复苏三个阶段。第一阶段（19世纪末-20世纪末）：国产品牌相继建立，本土品牌步入繁荣期；第二阶段（20世纪末-21世纪初）：国际巨头入场，国产品牌陷入低迷；第三阶段（2010年至今）：乘电商与消费升级之风，国产品牌强势复苏。

据Euromonitor数据显示，在化妆品企业排名前20的化妆品企业中，欧莱雅、宝洁、雅诗兰黛、资生堂和LVMH集团分别占据前5名，它们均是海外知名化妆品企业，2019年占据约30%的市场份额。

除此之外，20强企业里本土企业占据10位，位置均在13-20名左右。这10家本土企业里包含百雀羚、伽蓝、上海上美和上海家化等涵盖美妆或者护肤品的企业。

从品牌上看，百雀羚、自然堂、韩束是国产品牌入榜前20的化妆品品牌，其中百雀羚的市场份额位居第三，2019年市场份额为2.3%，仅差排名第二的兰蔻0.1%

从全球范围看，化妆品单品牌店的创立者是英国的The Body Shop，其于1976年在英国布莱顿小镇创立首家化妆品单品牌店。

我国化妆品首家化妆品单品牌店是由佰草集于1998年在上海开设。2005年起，法国的欧舒丹以及美国的科颜氏相继开启全球化进程，推动单品牌模式在我国初步发展。

化妆品产业链一般包括研发生产端、品牌端、经销/代运营端、终端零售和消费者。

化妆品的产业链始于化妆品的原料供应商，原料包括甘油、乳化剂、表面活性剂等；原材料占护肤品总成本约70-80%，占美妆类产品成本更少。

生产端从供应商采购完原料后，生产商开始进行加工制作，国内制造商可分为OEM/ODM代工厂商和品牌商自主生产（0BM）三种方式，少数品牌能够实现自主研发并独立建造工厂自行生产。

300957贝泰妮近期申购，天风证券给了800多亿的估值，002900哈三联三板，青岛金王秒板，大块头上海家化涨停！板块集体走强！

603499翔港科技：在深耕现有印刷包装主业的基础上，启动了“化妆品生产建设项目”和“化妆品研发检测中心项目”，并以公开发行可转换公司债券的方式为项目的后续发展募集资金。化妆品项目主要为化妆品OEM到ODM相关业务，公司计划合理利用多年来在日化包材领域积累的包括雅诗兰黛、百雀羚、相宜本草、上海家化等知名品牌在内的优秀化妆品客户资源，通过逐步推进募投项目新增的化妆品代工业务，与原先公司的主业印刷包材业务未来形成协同效应，达成更全面的一体化供应，降低客户的采购成本，提升自身的供应效率，并带来增量包材业务进而提升IPO募投项目的产能利用率。

也就是翔港科技原来是给雅诗兰黛，百雀羚，上海家化这些巨头做化妆品包装的，目前切入了暴利的化妆品生产赛道，公司已经取得了化妆品的生产资质，前几年开始了这些巨头的代加工生产的认证，今年已经开始投产。公司的目前市值才16亿，在A股化妆品板块里面是最小的！公司从传统的包装行业。彻底转型为暴利的化妆品赛道！估值为几倍甚至几十倍的变化！