媒体总结大跌原因
几则卖方解读
1）熊园，国盛证券首席经济学家
本周是关键周：政治局会议、人民币汇率、疫情进展、美联储加息预期。
政治局会议：按惯例，这周将开政治局会议，一句话：不管保不保5.5%、哪怕就是保4.5%，都必须全力稳增长，主要对策有三：优化疫情防控策略；进一步松地产、避免“硬着陆”；强化政策执行与落地。
近期人民币快速贬值，主因有二：美元走强升破100、加之人民币也一直存在“补跌”缺口；国内疫情严格防控，带动我国出口预期走弱。往后看，人民币可能总体趋于贬值，但更可能是贬中趋稳，6.6-6.7可能是重要的观测点位。
疫情：据统计，4月全国31省中29省、333个地级市中约220个都受到疫情影响，GDP占比超8成，指向二季度经济将大幅承压；值得欣慰的是，随着保供应链、保物流政策加码，4月中旬以来，各物流指数普遍触底回升。
美联储：5月4日将开会，大概率加50BP。继续提示，最近一段时间应是美联储最鹰的时候，待5月加息落定后，叠加5月之后美国通胀大概率回落，后续加息预期将难以更强。
2）申万宏源策略A股市场点评20220425
提示“两个交易”，对应“两个过度悲观”
一、短期调整原因：疫情对基本面的伤害逐渐清晰(疫情影响供应链已是全市场的共同话题)，而疫情改善的时点却逐渐模糊(上海疫情要看拐点，也要看清零，还要看其他省市的防疫情况)。调整根本上反映的是A股基本面的下修。另外，人民币汇率贬值背后，中美利差可能不是核心问题；国内疫情的影响，中国周边地缘政治风险的影响才是主要矛盾。
二、调整过程中，两个过度悲观的预期已经形成：
1. 市场对中国制造的未来竞争力正在形成非常悲观的预期。而在我们看来未来有三个转机：(1) 抛开短期扰动，在疫情中维持供应链，中国的能力依然强于所谓的“其他选择”；(2) 疫情对中国制造竞争力的影响是季度级别，而非年度级别，口服药研制持续推进，最终将解决防疫的问题。(3) 成本是短期的问题，却是长期的机遇。中国在三大能源上的成本可能长期低于欧美(俄罗斯的石油和天然气需要消纳，而煤炭相对低成本始终存在)。市场其实看得到这样的机遇，只不过短期在基本面承压情况下，这种长期逻辑对股价的支撑有限。但这样的逻辑足够我们反驳制造业竞争力的长期悲观预期。
2. 市场对美联储紧缩的预期已非常充分，短期甚至有些过度。美联储5月加息 + 开启缩表已经是一致预期，本周美联储在6月加息75bp也已成为市场交易出的大概率预期。极端的预期出现，5月美联储议息会议后，预期缓和、向合理范围靠近的概率非常大。
三、“两个过度悲观”带来“两个短期交易机会”：
1. 疫情缓和交易，回调后更要敢于左侧布局。重点是寻找除了疫情之外没有其他明显瑕疵的方向：白酒、医美、顺周期低估值(我们预期以疫情缓和为前提，稳增长还会再加码，重点关注煤炭、房地产)，这几个方向在22Q2-Q3机会更持续。先进制造的22Q2可能只有超跌反弹，全面回暖可能要等到22H2。
2. 美联储紧缩预期兑现交易(先进制造超跌反弹的触发契机)：五一假期后有望迎来值得参与的超跌反弹，短期性价比极高的电子、计算机、国防军工、电气设备都有望迎来有效反弹。
短期关于疫情影响、美联储紧缩、中美利差的预期，都快速来到了非常悲观的状态，这些因素再构成中期下行风险的概率已降低(中国周边的地缘政治风险我们依然关注)。我们维持“二季度磨底，三季度有机会”的判断。看中期，基本面回落在二季度兑现，三季度恢复性增长都是边际改善；所有短期和中期的担忧在二季度集中反映，三季度轻装上阵，市场回暖的概率是增加的。看短期，过度悲观的预期已显现，超跌反弹可能就在不远处。
3）意在稳汇率，作用并不大——点评外汇存款降准
1、不是宽货币，意在减缓人民币贬值速度。
央行今晚宣布将金融机构外汇存款准备金率由现行的9%下调至8%，此举和人民币存款的降准有着本质区别，并不是宽货币。在去年的5月和12月，为了应对人民币持续升值的情况，央行也曾两次上调外汇存款准备金率，意在收紧美元的流动性，减缓人民币对美元的升值。本次下调外汇存款准备金率是之前的逆过程，意在投放美元流动性，减缓人民币贬值速度。
2、但作用可能并不大，贬值趋势延续。
汇率的走势是由基本面相对变化决定的，仅仅是准备金率的边际调整影响不大。按照中美实际利率来看，人民币去年就应该对美元贬值，之所以没贬主要和我国外汇管理政策变化有关系，前两年顺差大、美元流入多，但央行不再结汇，而居民、企业、金融机构的美元流出又受到严格监管，入口大、出口小，所以人民币汇率能维持强势。但今年以来，美债实际利率大幅抬升，我国经济受疫情冲击较大，出口回落，美元流入少了，人民币汇率向基本面回归。
3、股、债、汇的关键：都在疫情。
按照美元指数的测算，人民币对美元汇率可能要回到7.2以上，考虑到基本面相对变化，甚至可能贬值更多。现在我国经济、市场的最关键的变量就是疫情，而疫情相关的政策，已经定调很明确，从严防控短期内不会变。所以，只能等待疫情的拐点。
我们来分析
无论是国外MG加息、缩表，还是俄乌战争，还是国内，最重要的就是疫情的控制，拐点的出现，
而这一切我们认为必须有彻底的解决方法，否则不断地在不同的地方出现疫情，都是问题。
这次海上问题的出现，值得是靠。
周末在北京再次出现，
好在广州控制住。
疫情要解决：
一是必须坚持我们的动态清零的总原则。
二就是必须加快新冠医药的研究，尽快上市。
因此我们坚持把药做足，做透的原则。
无论是检测方面的九安医疗，
还是中药方面的以岭药业、盘龙药业等
还是新冠医药的中国医药、精华制药，拓新药业。
后面我们觉得最重要还是国内的新冠药物的上市才是最重要的，
大家可以根据这一条线继续进行深度跟踪。
目前看华润双鹤，这个是全天强势，尾盘封板！阿兹夫定揭盲在即，要想改变目前这种现状，还得靠国产特效药！今天就值得继续关注。 美诺华一季报也很强，之前公告过1-2月份数据，季报出来3月份的数据比1-2月份加起来还好，这个也是特效药方向。
还有一则消息
日本制药公司盐野义(Shionogi)在欧洲临床微生物学和传染病大会上宣布
日本制药公司盐野义(Shionogi)在欧洲临床微生物学和传染病大会上宣布
盐野义的新冠药S-217622由北海道大学和盐野义共同开发
相关的个股大家去搜一下就行。非常简单！
一个良心企业的悲剧
如果中国的药企都成这样了，
我不知道以后还有哪些企业会去搞研究？
还有，还有，
曾经的A股药王，恒瑞医药日前发布财报，财报显示，恒瑞医药2021年营收为259亿元，较上年同期的277.35亿元下降6.59%；
直接从97跌到30元，
操作心得
A股就是不停的推倒重来，长期投资真的很少，价值投资还是TM的骗人的鬼话，前几年有一本书叫《喧嚣与躁动：新中国股市二十年》，这两年，有说什么公墓发行规模壮大，市场成熟了，全面转型价投云云。但开年这四个月，还是回到老样子，市场真的是在重复昨天的故事，一个板块抱团炒高然后崩坍，然后等下一个轮回。
所以这里就是在等下一个轮回，极致的亏钱效应之后又是极致赚钱效应，然后循环往复，会淘汰很多人，少量能悟道的能赚到钱。
尊重趋势，尊重市场，控制仓位，控制回踩，坚决不抄底！
特别声明：再好的逻辑，也得结合大盘涨跌趋势来选择介入跟退出的时机。以上内容仅是基于行业以及公司基本面的静态分析，非动态买卖指导。本文不构成投资建议，操作请风险自担！
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