对于上机，我之前写过我一个非常简单的思考，基本就是安计算器算的，今天再写下：

1 上海机场2025年净利润回到19年的50亿；

2 上海机场2025年股价回到19年最高88.11元；

3 分别按照15%/20%/25%每年的收益预期，到2025年，净值分别应该从1到1.75/2.07/2.44。

4 结论：现在的合理股价，对应15%/20%/25%每年的收益预期，应该是88.11/1.75=50.35、88.11/2.07=42.56、88.11/2.44=36.11

当然，也有几个问题：

1 在19年50亿对应88.11的股价是否合理？

2 免税回流后，免税这块的估值应该会提升，这个估值如何判定？或者参考中免？

3 对应每年15%/20%/25%的复合收益率是否过高？

4 对应疫情对国际客运的影响是否会超预期恢复？比如22/23年就恢复，而不用到25年。

准备长期投资上海机场的，可以根据自己的预期调整相关数据。

另外，准备投资上海机场的小伙伴，可以把36/42/50这个几个价位，作为一个投资或者补仓的节点。