♥️ 熊猫乳品涨价逻辑顺畅，公司对主要炼乳相关产品的出厂价格进行了调整，其公告称，将对公司主要炼乳相关产品的出厂价格进行调整，调整幅度为3% - 10%不等，新价格于2022年1月1日开始实施。公司业务包括浓缩乳制品和乳品贸易，其中70%的公司主营业务收入来自浓缩乳制品，主要为炼乳产品（甜炼乳、淡炼乳等）的销售收入。我们预计其提价措施将为公司带来较大的利润弹性。

♥️ 近期市场关注点：公司11月9日发布股权激励，激励对象总人数为22人，解锁目标为浓缩乳制品业务（除贸易外业务）2022年至2025年营收分别不低于8.88亿元、12.5亿元、17.68亿元、25亿元，年复合增速达40%，目标制定较高，市场关注其后期业绩兑现情况。2022年公司to c奶酪营收或实现大几千万，主要营收贡献或仍以to b为主。

👉 公司前期业务主要为to B，可给较高估值的业务为今年开始拓展的to C奶酪业务，主要为低温奶酪棒，常温的吸吸奶酪、奶酪棒，及奶酪海苔等零食，to C业务已经在招商，新品本月底陆续发货。预计2022年底奶酪将扩充到6条产线，预计单条产线年产值为6000-8000万元，目前公司to C事业部招聘60余人销售团队，零售部门销售负责人曾在百事履任，公司2022年将加大对零售业务的投入。

🌸 奶酪行业报告即将发出，欢迎交流：刘畅13691239136/张东雪13302077527