一体化压铸产业链深度：趋势，空间，格局与投资机会
趋势只神
中线波段的散户
2022-03-11 12:40:01
🚗车身结构件一体化压铸技术产业趋势明确
一体化压铸是轻量化降本提效必然选择，由特斯拉引领，蔚小理跟进，福特、大众等传统车企从犹豫到转型。21年由特斯拉、文灿率先突破后地板一体化工艺，22年受益于后地板量产、前机舱突破、6k吨以上大压机产能上量及产业链工艺和技术进步，产业化趋势将明显提速。
🚗空间：车身结构件是千亿大赛道，部件＞材料＞压机＞模具
预计到25年，国内一体化压铸车身结构件/大型压机/免热处理铝合金/大型模具市场空间376/50/161/11亿，对应GAGR 160%/90%/139%/131%，各环节均有翻倍及以上增速，其中车身结构件空间最大且增速最快；远期看，车身结构件空间最大，全球/中国市场空间6100/1830亿，大压机全球/中国市场空间218/65亿，免热处理铝合金材料全球/中国市场空间2500/750亿，模具全球/中国市场空间182/55亿
🚗格局：部件本土主导，压机供不应求，免热材料逐步本土突破
部件环节以本土企业为主，文灿在订单、工艺、布局层面领先，虽有特斯拉等自制，但随产业链成熟后我们认为将由Tier1主导；压机环节目前供不应求，力劲在交付、订单及在研项目层面较为领先，布勒与海天均有6k吨压机交付；材料环节通常材料厂商或科研院所与Tier1共同研发，前期美铝已批量供应，本土企业立中已有产品量产；模具环节，型腔已获较多Tier1订单，文灿雄邦具备自制能力。
🚗壁垒：部件＞模具＞设备＞材料
我们认为技术壁垒部件＞模具＞设备＞材料，一体化压铸车身结构件具备大尺寸、薄壁、结构复杂等特点，对强度、延伸率等要求较高，需用免热处理材料、大型压铸机及模具、高真空压铸工艺等，具备较多knowhow，同时一体化使得资产壁垒显著提升。
🚗投资机会：重点推荐部件环节前瞻卡位龙头
长期看一体化压铸重资产低周转导致Tier1主导更占优，推荐技术/产能布局领先、已获订单、量产在即的文灿股份，建议关注爱柯迪、拓普集团、泉峰汽车、旭升股份和广东鸿图；材料环节关注已完成免热处理铝合金开发的立中集团（金属组）；设备环节关注国内压铸机龙头力劲科技(机械组)及在研7kT压铸机的伊之密（机械组）。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
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拓普集团
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广东鸿图
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立中集团
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真知无价，用钱说话
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