美国的真实利率是什么：=十年期国债收益率-美国的通货膨胀率。

黄金之前调整的原因在于，美国的真实利率在2020年8月就不继续下行。因此黄金调整了超过半年时间。

现在的变量在于，美国十年期国债到1.7，目前看，全球资金会回流美国，这样十年期国债收益率可能在1.7左右稳住。

那么就应该博弈美国的通胀上行，这样的话，美国的真实利率就会下行，对黄金价格构成重大利好！！

美联储这么多水放出去了，美国的通胀一定上行，只是因为传统的统计口径，导致暂时反应的不多。所以金价其实是大大低估的。