【机构调研】双业务驱动战略持续推进，这家化妆品巨头营收净利双高增，旗下主品牌整体增速超40%。
 
 调研要点： 
 

   水羊Gu份 ：双业务驱动战略持续推进，这家化妆品巨头营收净利双高增，旗下主品牌整体增速超40%； 
 
 
  风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。 
 

  水羊Gu份于8月29日接待近百家机构电话调研，公司半年度实现营业收入21.19亿，同比去年同期增长49.83%；归母净利润8893.87万，同比增长164.48%。 
公司持续推进自主+代理双业务驱动战略。 自主品牌方面，主品牌御泥坊整体增速超40%，推出耀白淡斑面膜、元气畅饮面贴等新品，实现了较好的市场反馈；水乳膏霜占比提高，产品结构持续优化使得品牌整体毛利率提升近2个百分点至68%。多因素拉动下御泥坊H1营收在高基数情况下实现超40%增长，未来随着品牌升级和结构优化的持续推进，叠加全渠道运营能力的提升，御泥坊有望维持较高增速。新锐品牌小迷糊打造爆款产品战痘白泥，单品连续数月销量超过40万瓶；男士品牌御MEN完成爆款洁面产品第四代升级上市。 
代理品牌业务持续放量。 公司与多品牌的合作已进入良性轨道，城野医生377美白淡斑精华H1GMV同比增超80%，伊菲丹入驻丝芙兰门店，并与连卡佛、SKP等建立合作，成功开拓线下渠道；KIKO爆款粉饼上半年增速在该类目下TOP1，公司强品牌培育能力持续得到验证。与此同时，公司不断开拓新海外优秀品牌客户，如引入国际著名药妆品牌Cellex-C、西班牙专业皮肤管理院线品牌美斯蒂克等。目前公司总品牌数已超过50个（包括自有品牌），未来有望持续增长。 

  风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。相关Gu票：
水羊Gu份(sz300740) 8.21