【招商电新】2月电动车销量点评



1、法国2月电动车销量符合预期

2020-2022年法国2月电动车销量同比分别为220.9%、30.9%、32.6%，环比数据分别为-9.2%、19%、27.5%。从历史同环比数据看，法国今年销量走势与去年相近，符合预期。



2、国内数据受春节影响，符合预期

国内新势力销量环比下降30-50+%，主要系春节假期影响，各整车厂在2021年2月的销量环比数据也有着20-60%的下降。

不同于去年的是，今年1-2月众多主要车型涨价，但对销售的影响并不明显。



【欧洲销量】

法国2月电动乘用车销量2.31万辆，同比增长32.6%，环比增长27.5%。在乘用车中的渗透率为20.1%，1月份为17.6%。



【新势力】

蔚来：2月交付约6131辆，同比增长9.9%，环比增长-36.5%。

小鹏：2月交付约6225辆，同比增长180.0%，环比增长-51.8%。

理想：2月交付约8414辆，同比增长265.8%，环比增长-31.4%。

零跑：2月交付约7117辆，同比增长255.5%，环比增长-35.4%。

哪吒：2月交付约3435辆，同比增长447.0%，环比增长-57.5%。



果果



【申万宏源通信】亿联网络业绩快报速评：营收利润四季度实现同速增长，22年展望可乐观

事件：公司发布业绩快报，2021年公司营收规模为37亿元，同比增长34.35%；归母净利润为16.20亿元，同比增长26.69%。



营收和利润位于业绩预告区间中值偏上，四季度营收创新高，关注数据背后的行业和竞争力变化。

1）按照业绩快报测算，21Q4公司单季度营收11.71亿元，同比增长47.48%，创历史新高。 21Q4归母利润为4.02亿元，同比增长48.89%。营收和利润回到同速增长阶段。



2）在汇率、原材料等外部环境不利影响下，公司实现营收环比持续增长，实则代表行业旺盛需求和公司在外部干扰下优异的供应链管理能力和产品竞争实力。



业务层面：终端品类不断增加，实现会议市场和商务耳机市场持续进阶。

1）商务耳机：22年1月初发布蓝牙新品耳机，公司成功覆盖商务耳机全产品线，预计在前期快速拓展的基础上继续增加用户覆盖面。



2）会议产品：智能化驱动，不断增加会议配置终端选择，如新增显示屏、智慧门牌、传感器等新品；价值量提升且用户粘性增强。



展望2022年：对外汇率上行空间有限，原材料端缺和涨价影响逐步减弱；对内公司三大业务（话机、会议产品、云办公终端）稳步推进。考虑到五年合伙人激励计划营收端驱动，我们预计22年公司归母净利润为21亿元，同比增长30%。



果果



【蔚小理2月交付】简评-东北汽车



2月交付数据，小鹏汽车6225辆，环比-52%；蔚来6131辆，环比-36%；理想8414辆，环比-31%。



刚不少领导询问该数据尤其小鹏是否太低预期，甚至2月乃至全年新能源汽车趋势产生担心。所以再次推送下我们观点：其实不然，首先下滑幅度最大的小鹏属于自身特殊情况，前几天我们开的《2月新能车专题的电话会议》中就提到，预估“小鹏2月的交付量是接近6000台，环比是腰斩状态，原因是2月小鹏的产线做了升级影响一定产出，以及宁德时代电池交付比预期要少，但其实2月新增订单与1月持平，持续看好后续”；“对于蔚来汽车和理想汽车，预估蔚来7000台，理想8000台” ，跟今天披露的“蔚来6131台，理想8414台”也基本符合。因此整体上跟预期一致，除了小鹏属于因产线调整影响偏高以外，其他属于正常的春节放假和正常消费淡季因素，并没有什么低预期。



另外，估计3月小鹏交付就会恢复至1.2万级别，4月恢复至1.4-1.5万，基本恢复至去年12月的1.6万水平。对行业整体的判断，我们维持2月新能源乘用车行业的预期25-30万之间，仍然保持不变，继续看好3月订单恢复至12月-1月之间，3月销量恢复至40万+，今年新能源汽车趋势仍然向好，符合预期。（有需要之前纪要的，也可以私信我们，ps近期会推出我们的新能源汽车终端需求专题系列八-22年度全景分析，还请关注）