啤酒
人生若只如初见
为国接盘的萌新
2022-02-09 20:42:01
【国君食品】青岛啤酒跟踪反馈 近期我们组织了公司交流以及渠道调研，要点总结如下： 1月销量预计6%，春节动销健康：根据渠道草根调研，我们估算青啤1月销量增长6%，分区域，预计主销区山东6%，黑吉辽、湖南双位数增长，河南正增长；据我们测算，第二大市场陕西因西安疫情影响预计下滑1万6千吨左右。春节动销情况总体好于去年，反馈显示 1）北方低限城市、县乡镇市场疫情防控没有采取一刀切，大型聚会、农村宴席、农家乐等活动逐步开放；2）城市市场即饮渠道开店率比21年春节期间高。 22年销量目标3%，结构升级延续：根据渠道调研及我们估算，我们预计青啤22年全年销量目标813万吨（增长2.9%），超高端销量目标增速提速（21年预计30%），渠道反馈，预计22年经典、纯生、1903销量增速目标同比低双位数、高个位数、中双位数，并将重点推广“国潮”产品。预计22年或对终端考核机制进行了细化，加强对终端结构的考核，中高层则仍以利润导向为主，预计利润考核占六成。 22年提价常态化，成本压力仍存：根据草根调研，我们预计21年12-1月初的提价总共涉及22个产品300SKU，渠道反馈表示目前流通终端提价大部分市场已传导下去，乡镇农村更多还是按箱卖，春节期间已传导下去；对销量的影响尚未反映。根据交流反馈，22年提价常态化将延续，主要形式将以 1）小瓶装、包装升级；2）不同区域不同产品小幅提价为主。根据公司交流，我们预计22年直接提价带动的吨价提升幅度或略小于原材料成本上涨幅度，毛利率提升将主要靠间接形式及结构升级。 22年价促分离，转向品牌投放：根据公司交流，我们预计22年销售费增速与22年收入增速保持一致的速度，总体较为平稳，结构上将减少促销、减少地方品牌投入，同时增加主品牌投放，根据交流反馈，预计冬奥会广告费用对22年整体销售费用影响有限。根据渠道反馈，21年主销区的折促形式包括返利、买店费用减少，预计22年或将在全国推行“价促分离”政策，利于中高端发展。 详细纪要及交流，欢迎联系国君食品团队！
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