关注一季度CDMO，2022年策略聚焦医药科技和高端制造
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2022-01-04 09:11:45
【国金医药·周观点】20220104：关注一季度CDMO，2022年策略聚焦医药科技和高端制造
2022Q1我们建议重点关注疫情主线（辉瑞已将2022年P药预期由0.8亿上调至1.2亿疗程），凯莱英+药明康德+九洲药业+X
1、核心逻辑：
①疫情常态化，新冠流感化，我们或许应该换一个视角看新冠，新冠相关订单的延续性和估值值得思考。
②用药趋势方面，我们更看好口服新冠药物。（疫苗、生物大分子、注射用药、口服药等）
③科学机制来说，我们认为未来多机制用药是个大趋势（目前口服用药中效果最好的辉瑞治疗方案也是口服药+利托那韦combo）。基于此判断我们认为国内外，特别是国内口服新冠药物会有一批各种各样机制药物获批。
④辉瑞PAXLOVID是目前海外临床效果最好的口服新冠药物，其供应链不断追单，我们判断2022年仍有较大潜力，大方向有原研+仿制药两条路。原研我们判断API及之前的供应链大部分在国内，需求量客观且有不断追单可能性（已经部分验证）。
⑤根据我们前情提要解析的辉瑞供应链，我们判断，后端API供应商（某两个国内TOP2 CDMO players）2022年前端供应链及外协需求将大量增加。
⑥辉瑞PAXLOVID品种的仿制需求也值得大家关注。
⑦基于第三点判断，我们判断，辉瑞以外其他的品种也值得关注。
2022年，优质产能是个关键基础变量，新冠仍是2022H1的大主题。
2、疫情主线
①小分子CDMO产业链及其偏精细化工的上游供应商，凯莱英、药明康德、奥翔药业、九洲药业、博腾股份、普洛药业、诺泰生物、拓新药业、天宇股份、雅本化学、华软科技、新和成、金城医药、奥锐特、美诺华等等；
②新冠相关上游其他供应链，金斯瑞生物科技、诺唯赞、义翘神州、百普赛斯等；
③疫情相关创新药研发企业，腾盛博药、开拓药业、先声药业、众生药业、君实生物等；
④其他疫情相关板块，如疫苗研发企业、新冠检测试剂盒供应商及其他抗疫器材/耗材供应商。
[礼物]核心小组合更新：凯莱英、药明康德、九洲药业，仙琚制药、奥翔药业，森松制药、泰林生物、东富龙、楚天科技，聚光科技，金斯瑞生物科技，威尔药业。
2022Q1我们建议重点关注疫情主线（辉瑞已将2022年P药预期由0.8亿上调至1.2亿疗程），凯莱英+药明康德+九洲药业+X
1、核心逻辑：
①疫情常态化，新冠流感化，我们或许应该换一个视角看新冠，新冠相关订单的延续性和估值值得思考。
②用药趋势方面，我们更看好口服新冠药物。（疫苗、生物大分子、注射用药、口服药等）
③科学机制来说，我们认为未来多机制用药是个大趋势（目前口服用药中效果最好的辉瑞治疗方案也是口服药+利托那韦combo）。基于此判断我们认为国内外，特别是国内口服新冠药物会有一批各种各样机制药物获批。
④辉瑞PAXLOVID是目前海外临床效果最好的口服新冠药物，其供应链不断追单，我们判断2022年仍有较大潜力，大方向有原研+仿制药两条路。原研我们判断API及之前的供应链大部分在国内，需求量客观且有不断追单可能性（已经部分验证）。
⑤根据我们前情提要解析的辉瑞供应链，我们判断，后端API供应商（某两个国内TOP2 CDMO players）2022年前端供应链及外协需求将大量增加。
⑥辉瑞PAXLOVID品种的仿制需求也值得大家关注。
⑦基于第三点判断，我们判断，辉瑞以外其他的品种也值得关注。
2022年，优质产能是个关键基础变量，新冠仍是2022H1的大主题。
2、疫情主线
①小分子CDMO产业链及其偏精细化工的上游供应商，凯莱英、药明康德、奥翔药业、九洲药业、博腾股份、普洛药业、诺泰生物、拓新药业、天宇股份、雅本化学、华软科技、新和成、金城医药、奥锐特、美诺华等等；
②新冠相关上游其他供应链，金斯瑞生物科技、诺唯赞、义翘神州、百普赛斯等；
③疫情相关创新药研发企业，腾盛博药、开拓药业、先声药业、众生药业、君实生物等；
④其他疫情相关板块，如疫苗研发企业、新冠检测试剂盒供应商及其他抗疫器材/耗材供应商。
[礼物]核心小组合更新：凯莱英、药明康德、九洲药业，仙琚制药、奥翔药业，森松制药、泰林生物、东富龙、楚天科技，聚光科技，金斯瑞生物科技，威尔药业。
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