异动
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中国一重,预期600亿市值 风口研报
老七
超短追板
2021-07-09 11:47:44
公司公告收购印尼德龙项目,集团持有51%,本次纯现金收购23%股权,印尼德龙作为全球镍铁第二,目前超过10万吨的年产量,今年将有30亿左右的净利润(目前单月净利润超过2亿元),最保守估值今年20倍,印尼德龙价值600亿,归母上市公司权益市值140亿元。
公司主业作为压力容器行业龙头,也是军工和核电的核心装备提供者,长期维持在200亿市值以上,合计340亿元市值。

 公司后续预期差巨大:
公司年报已经提出并购战略,因此本次注入23%印尼德龙股权,为了提升上市公司盈利能力,后续可能持续注入另外28%股权。
德龙镍资产具有持续成长性,未来也具有转产硫酸镍的可能性。公司规划今年10万产量,明年14-15万吨,后年保守16-17万吨,中期规划产能30万吨,是目前产量的3倍。另外,公司四季度可能会根据情况考虑做动力电池硫酸镍,在镍需求长期向上的背景下,公司的镍资产具有持续成长性。
公司有意在印尼控制更多镍矿资源,一重集团作为一路一带的龙头企业,在印尼资源丰富,在印尼控制资源也更有优势。
主业也具有反转的可能,公司主业最近三年都维持在1亿左右的净利润,扣非净利润连续亏损。跟公司交流下来,主业具有周期性,过去5年是长期下行周期,在周期高峰时期有10亿左右的净利润,今年开始订单有明显改善,主业开始进入改善通道。

 如果印尼德龙控制镍矿资源,且考虑未来投产30万吨,并转产硫酸镍,镍周期长期上行,印尼德龙未来价值超过千亿,上市公司层面也有可能进一步收购印尼德龙的股权。

 作为国企,公司市值长期下跌,最近开始公司对外交流明显更积极,并且在并购层面有所作为,不排除公司有诉求,后续还会有进一步的动作。
(来自韭菜公社jiucaigongshe.com)
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中国一重
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  • 沙漠冰泉
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    2021-07-23 10:48
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  • 只看TA
    2021-07-10 13:30
    逻辑通畅,目前主流在新能源上游,市场热炒了锂矿、稀土永磁、磷矿,目前扩散到三元材料的钴、镍,这个标的重视。
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  • 只看TA
    2021-07-10 12:01
    估值短期不高?
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