长江电新
人生若只如初见
为国接盘的萌新
2022-05-11 23:02:20
【长江电新】行业深度：逐鹿全球，锂电格局向何处 2021年全球新能源车的爆发式增长，标志着动力电池行业进入崭新的发展阶段，需求激增、供给扰动、技术迭代、商业模式等复杂的要素交织下，锂电池行业的竞争格局会怎样演绎，我们将在本篇报告中展开讨论： 1、国内动力电池近两年的竞争格局，除了宁德时代维持半壁江山外，边际变化来自于中航、亿纬、欣旺达、孚能、蜂巢等新锐电池厂的份额提升，背后的原因一是补贴对参数约束的影响减弱、磷酸铁锂的回潮，二是新锐企业多年积累下也已满足车规级产品的要求，因而优质电池企业普遍实施了大幅的产能扩张。展望来看，1）技术层面的变化，一是标准的产品解决方案成熟化，典型的是叠片磷酸铁锂；二是材料体系的进步仍在，包括新型磷酸盐系、钠离子+AB电池。2）成本端的竞争将愈发重要，除了材料采购、良率、新技术的差异外，供应链布局尤其是资源端，将在中期看更为关键，目前宁德时代资源布局领先，亿纬、国轩同样趋于完善，其余新锐正积极布局。3）可能的变革在于商业模式，宁德时代今年以来力推巧克力换电，或是着力于推动经济型纯电动车放量的重要布局。 2、海外市场在过去一年呈现LGES份额稳步增长，宁德时代、SKI阿尔法明显，松下、三星继续低迷，国内新锐如亿纬、欣旺达、孚能等加速出海的态势。中期维度看，欧洲市场伴随国内供应链的订单落地、产能布局，国内企业的份额有望实现提升；美国市场出于营商环境等因素考虑，目前更多是韩系电池厂与美系车企形成合资绑定，国内电池厂率先布局的是特斯拉及美国新势力；日系、韩系供应链中国企业进展顺利。展望来看，国内企业近两年逐步建立技术引领优势，研发投入较日韩的差距进一步拉大，LGES转型圆柱、SKI考虑方形或是缩影；成本方面产业集群的领先同样显著，尽管短期因锂资源采购模式的差异盈利曲线阶段性收窄，但伴随国内头部企业资源布局落地，将重新构筑竞争优势。4680将是海外高端乘用车市场的重要变化，高性能+标准化的解决方案，或成为车企考量的方向之一。 3、除了竞争激烈的动力电池市场，储能的出现为锂电企业提供了又一个高速成长的蓝海市场。储能到2025年有望维持60%以上的复合增长，且中国企业的磷酸铁锂方案较日韩的三元方案，不论在品质、成本、循环等方面都占据优势，为了全球储能电池的中国化比例可能高于动力电池。除了头部电池厂在大型电力储能市场保持优势，积极转型储能的新锐企业也有望实现可观弹性。继续推荐宁德时代、亿纬锂能、派能科技、鹏辉能源，关注欣旺达、孚能科技、国轩高科。
作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
贵州茅台
工分
4.52
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 2
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
暂无数据