关注原因:短线，12月3日，工信部印发《“十四五”工业绿色发展规划》提出，到2025年，完成5.3亿吨钢铁产能超低排放改造。

1、事件驱动：新能源碳中和已经涉及整个建筑业，其中包括中建、铁路、路桥等等，基建端的稳增长已经成为优先的政策工具，而钢铁就是受益对象之一，随着地产融资管控有所放松，基建逐渐升温，钢铁需求会明显改善，据最新数据显示，螺纹社会库存连续8周减少，长库连续三周减少，表需连续两周增加。随着冬奥会临近，产能也会进一步收缩，对钢铁景气度也会有所提振。钢铁作为碳排放大户之一受益于碳中和政策，而公司的电弧炉炼钢是一种碳排放量较低的炼钢方法，将为公司带来额外收益。

2、电炉炼钢减排。如今环保标准越来越高，钢铁行业逐步开始走绿色可持续发展。国内以前的炼钢方式主要是采用高炉炼钢，但是高炉炼钢排放特别大。而电炉炼钢的排放要明显要小于高炉炼钢，所以国内现在逐渐有用电炉炼钢替代高炉炼钢的趋势。石墨又是电炉炼钢中的主要耗材，同时在今年下游钢材厂商盈利状况增强的情况下，公司作为上游企业明显受益。

3、炭素制品世界前列。公司主要从事石墨及炭素制品，06年改制后引入方大集团，公司石墨及炭素产品种类齐全，产能达33.5万吨，为亚洲第一，世界第二。公司拥有石墨电极产能29.5万吨，市场占有率超过20%，另外拥有炭砖产能3万吨、炭素新材料1万吨、在建产能15.5万吨。公司一体化布局，原材料产能20.4万吨，其中针状焦自给率达到70%，与宝钢合作的宝方炭材料10万吨超高功率石墨电极石墨化产线已经投入运行。公司还和兰州大学于2019年联合成立了方大炭素石墨烯研究院，2020年成功研制出石墨烯复合功能性无纺布，公司生产的石墨烯口罩已上市销售。

4、政策需求双机遇。双碳背景下行业集中度提升，需求也提升。钢铁行业碳达峰是“碳达峰”十大行动之一，2025年前钢铁行业实现碳排放达峰。石墨电极下游80%-90%用于电炉炼钢，我国电炉炼钢占粗钢比例仅10%。根据规划，25年我国电炉炼钢占粗钢比例将提升至15%-20%，带动高端石墨电极需求提升，公司将不断扩大市场份额，行业集中度将进一步提升。

5、石墨材料持续紧缺。相较去年，今年的石墨价格已经上涨超过50%，这里要知道的是，石墨制造门槛并不高，而它的制造成本也越来越高。需要警惕这里对利润造成的挤压。石墨电极制作的原材料主要有煤沥青、针状焦和石焦油，这些材料的价格从去年到现在至少都上涨50%，并且现在还在持续上涨。由于环保要求影响，公司在环保的投入上也会进一步增加，产能也会受到一定限制。

（部分资料来自网络公开资料）