1、事件驱动：4月27日晚公告，公司拟在上高县投建总规模2000MW清洁煤电项目和500MW-600MW集中式光伏发电等项目，同时在上高乡村振兴中拓展乡村分布式光伏发电项目，总投资约128亿元。据查，截至2021年末，公司已建成投运的光伏发电装机容量为78.4MW。未来仅光伏发电增量空间6-7倍。

2、转型综合能源发电。公司由传统能源发电企业向发售电、综合能源服务的综合型电力企业转型。公司同时积极加快进军路桥等基础行业和高科技领域，实现投资领域多元化。清洁煤电是江西电力供应市场主渠道，能够有效缓解江西电力供应缺口，随着全国性售电业务全面放开，市场竞争加剧，公司省内售电份额位于行业中游，从4月25日产销数据上看，公司产销比95.33%，产量同比-3.81%，销量同比-4.04%，可见市场份额受挤，营销工作存在一定挑战。

3、煤电企业近况。一季度我国电煤价格总体高位上涨，导致相关企业电煤采购成本同比额外增加1300亿元左右。大型发电集团仍有超过一半以上的煤电企业处于亏损状态，持续大幅亏损使得部分企业现金流异常紧张。去年煤电电价终于允许上浮，但能抵消高煤价的影响吗？答案是不能，火电上网电价涨幅增利无法覆盖燃煤价格同比增幅减利。与此同时，赣能股份发电量依然同比增长了9.87%。和去年四季度相比，公司22年一季度火电厂综合标煤单价下降13.79%，但和去年一季度比却上涨了31.14%，转型综合能源迫在眉睫。

4、公司机组运营情况。21年末公司已投产运营的火电装机规模1400MV，水电装机规模100MW，光伏发电装机规模78.4MW，合计装机规模1578.4MW。公司在建火电厂丰电三期装机规模2000MW，预计22年上半年将会有一台机组投产，也就是说未来将有近5500MW规模增量。公司所属电厂全年完成市场交易电量50.61亿千瓦时，占公司总上网电量74.05%，公司总营业收入27亿元，预期打满营收94亿。

5、风险提示：最终建设规模、投资金额以批复文件为准，对21年业绩具体影响需视项目的推进实施而定。

（部分资料来自上海证券报、电力网）