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上海家化业绩预告超预期,123战略方针收效良好
趋势只神
中线波段的散户
2022-01-18 19:17:06
上海家化业绩预告超预期,123战略方针收效良好 公司发布2021 年业绩预增公告,预计全年归母净利润约6.55亿元(yoy+52%)扣非归母净利润约6.88亿元(yoy+74%),营收约76.6亿元(yoy+9%);2021单Q4归母净利润约2.35 亿元(yoy+99%)扣非归母净利润约2.14亿元(yoy+79%),收入约18.3亿元(yoy+9.8%)。经测算,2021Q1-4归母净利率分别约8.0%/5.6%/8.3%/12.8%。主营业务经营成果良好,下半年海外/特渠业务带来的短期不利因素影响逐渐消除。 渠道端:线上以电商为引领,推动多平台精细化运营,下半年收效良好。其中天猫通过加强自播进一步提升运营能力,双11期间自播同增4倍,占比店内GMV30%;京东、拼多多及兴趣电商等平台协同驱动增长;线下积极拓展新零售,百货渠道通过柜台优化及SPA 线上化改善盈利能力;CS渠道在传统 CS、屈臣氏等均快速增长。 品牌端:聚焦高毛利护肤品类,多品牌焕新升级。据我们跟踪,双11期间“玉泽”全渠道增长70%+,抖音排名前20,预计全年双位数增长;“佰草集”热抖榜前20,预计全年双位数增长;六神/启初/家安等预计呈较高增速。受益于精细化运营,多品牌表现亮眼。 投资关注:我们预计公司2022-2023 年收入分别约95.25/106.61 亿元,归母净利润分别约8.45/11.03 亿元 。公司坚持123战略方针,产品/营销/渠道端各项规划落地效果初现,经营质量不断提升,当前市值258亿元,对应 2022年 PE 为31倍,维持 “增持”评级。

 以18日形成的缺口为最后的止损价!,不追高等回调!

风险提示:调整进程不达预期,品牌或新品推广效果不达预期。

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上海家化
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真知无价,用钱说话
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    2022-01-19 02:58
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  • 只看TA
    2022-01-18 19:23
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