1、有关证监会定增审批事宜

公司高管预计3月底将完成定增的证监会过会环节，定增批文到手后一般半年内可完成定增操作。公司之前在证监会审核时收到了一些阻碍，主要有两点。第一是此次战投式定增的主体为“大众（中国）投资有限公司”，因公司名字含有“投资”二字，引起证监会对公司是否是战投还是仅仅是财务投资的怀疑。该问题经公司解释后被妥善解决。第二是大众（中国）需承诺三年内不再进行其他A股上市公司的战投。由于该条件绝对性较强，大众较难接受。后经公司与证监会协商，对该承诺事项的范围做了收缩，变为大众需承诺一定年限内不再进行动力锂电池相关的A股战投，该条件最终获得了大众的认可。总而言之，经公司努力及多方斡旋，定增事项至现在为止，已不存在操作层面的不确定性，最终等待过会即可。

关于公司非公开发行股票申请文件二次反馈意见的回复

2、有关与大众的合作

大众进入电动车领域的决心其实是相当强烈的，大众与公司的合作正式其倾力扩张中国电动车市场的重大布局。大众预计，截至2025年将在中国投放150万辆电动车，所需动力电池装机量高达100万GW，公司将大幅受益。目前大众对国轩工厂的定点审核及验证工作进展顺利，大众每周将派驻20-30名技术及审计人员亲临现场验证，确保国轩的各项生产及工艺环节能够满足大众集团的要求。考虑到公司与大众的磨合以及精细化验证流程所需的时间，公司高管预计2023年大众将给到公司大批量订单，大幅提升公司业绩。

大众参与定增的项目详情

资料来源：公司公告）

同时，大众集团将派遣4名董事进入公司董事会，其中包括采购、财务、合规、法律在内的背景，助力公司治理架构的改善以及经营流程的规范化。公司在对外采购或销售的过程中，有望借助大众的品牌议价力获得更加优势的价格，降低公司成本。此外，大众的入主也将提供给公司以融资背书，公司将更加容易以更低的价格获得银行贷款等融资优势，降低财务成本。采用大众的生产标准同时也将助力公司开拓海外市场。

目前已有一名大众高管进入公司董事会

3、有关公司的客户拓展

公司现阶段客户主要结构以北汽新能源、长安、江淮为主，呈显著一定的集中度。但据公司公司高管透露，公司未来将开拓更加多元化的客户以及场景。比如，公司产品入围了华为基站电源及储能设备的采购，同时还进入了电动两轮车及其他电动工具领域，公司近期还联手滴滴推出电动共享汽车，与蔚来、小鹏等厂商的合作也已经在路上。这些努力拓宽了公司产品的应用场景，也使得公司的客户群更加多样化这些新增的应用场景有望在今年终结并扭转连年下降的业绩情况，尤其是议价力较强，毛利较高的电动两轮车动力电池产品，增厚了公司的盈利能力。此外，在后续的工厂探访过程中，我们注意到公司目前已经大量为五菱宏光mini这款现象级的“神车”供货，上汽集团在客户结构中的占比提升。这也表明公司正在积极优化客户结构，降低单一客户依赖。我们预计，公司对于账期及库存周期的把握将更加有力。

公司现有客户结构

4、有关公司的业务及技术储备

①公司1月份率先推出了领先全行业的210Wh/kg高能量密度动力电池，展现出公司的技术实力。该款电池采用SiC负极以及811材料，是公司承担国家高新技术项目的重要成果，现已小批量面向下游供货。尽管据公司高管称，此款产品暂时仅小批量出货，后续仍需更进一步地进行稳定性调试，但更高的能量密度有望获得更多厂商的青睐，带来更多的需求。

国轩高科发布其超高能量密度动力电池

②公司近期公告称设立了两家子公司进行锂回收及负极材料的研发，再结合上周部分媒体有关公司110亿投资宜春新能源产业园的报道，公司业务正在向产业链上游进行纵向延伸。这样的延伸主要是考虑到当前上游原材料提价力度较大，公司想通过内部化上游关键环节节省成本，此举有望稳住公司毛利水平。

公司对外投资公告（编号：2021-017）

（资料来源：公司公告）

③关于固态电池，公司同样布局积极。公司拟通过参股安瓦新能源间接获取美国某固态电池龙头的技术转授权，完成其在固态电池领域的布局。

5、关于公司的预期订单金额及预期今年的业绩概况

考虑到公司处于季报披露的静默期，公司高管不方便披露具体数字。但考虑到公司今年新增了华为、滴滴等客户，且高管也披露了今年将有5GWh的订单落地，按当前动力电池价格估算，公司利润同比去年应是大幅改善的。公司将大概率在今年结束已经连续几年的业绩负增长，正式迈入业绩的拐点期。

总结：

公司定增即将落地，好事将近。同时，公司与大众的合作也渐入佳境，有望受益于大众中国2025年150万辆纯电汽车的宏大计划。大众对公司董事会的入驻也将为公司带来品牌效应，进一步优化公司成本结构，帮助公司取得更多融资便利。此外，公司经过了一段时间的客户拓展以及业务调整，现在已经成效初显，当前客户结构得到显著优化，产品应用场景也被逐渐打开，有望显著增厚公司的盈利能力。最后，公司技术储备良好，业内首发超高能量密度动力电池，对产业链上游的积极布局也将对冲上游原材料价格的不利影。综上所述，我们对公司远期业绩的显著改善抱有较为坚定的信心；同时，考虑到公司定增好事将近，公司预计也将会有短期表现的机会。