【机构调研】企业能效管理软硬件市场空间可达2000亿元，这家行业龙头已有1.4万套系统在全国运行
①企业能效管理软硬件市场空间可达2000亿元，这家行业龙头具备一站式服务能力，已有1.4万套管理系统在全国各地运行；②这家中航系公司业务覆盖“军工+新能源汽车+5G”三大板块，前三季度经营性现金流达历史同期最好水平。

调研要点：


① 安科瑞 ：企业能效管理软硬件市场空间可达2000亿元，这家行业龙头具备一站式服务能力，已有1.4万套管理系统在全国各地运行；


② 中航光电 ：这家中航系公司业务覆盖“军工+新能源汽车+5G”三大板块，前三季度经营性现金流达历史同期最好水平；


③风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

公司一

安科瑞于11月10日接待申万宏源、诺安基金、国盛证券等5家机构调研，公司为用户侧能效管理与用电安全系统集成商，具备从终端元器件到云平台软件一站式服务能力，当前已有1.4万套企业能效管理系统在全国各地运行，品牌实力突出、项目经验丰富。
近年来公司由智能电表制造业务延伸至能效管理系统开发业务，并进军高景气智慧消防领域，持续开拓和完善产品矩阵，营收利润体量不断增长的同时，毛利率持续高于46%、资产周转率不断提升，盈利能力与质量维持较高水平。
据国盛证券分析师测算，我国10KV及以上供电电压等级的工商业用户超200万户，若其中50%升级使用能效管理系统，则对应软硬件市场空间可达2000亿元。
AGu相关上市公司中， 许继电气 是中国电力装备行业的领先企业，产品主要分为智能变配电系统、直流输电系统、智能中压供用电设备、智能电表、电动汽车智能充换电系统、EMS加工服务等六类。 科汇Gu份 致力于电气自动化及工业物联网新技术的研发与产业化，是国内外为数不多的能够提供输电线路、配电线路、电力电缆故障监测、检测与定位系列产品的厂家。
公司二

中航光电董事长等公司高管于11月2-3日期间接待东方证券、国泰君安等多家机构调研，2021年前三季度公司实现营业收入98.77亿元，同比增长28.83%；归母净利润16.23亿元，同比增长47.66%。防务业务在手订单饱满且增速较快；新能源和通信等民品业务战略调整成效显著，盈利能力明显提升。同时，应收账款周转率持续改善；经营性现金净流量较去年同期大幅改善，达到7.69亿元，为历史同期最好水平。
东方证券分析师认为，信息化建设+十四五军品高景气度，公司是军品连接器龙头，市占率高，军品业务增速有望提升。公司通讯业务长期配套国内外通信巨头，5G建设启动订单增速快；5G相关产品参与多个编码的研制供货，高速背板等新产品的增长有望带来利润体量/盈利水平的提升。新能源汽车方面，公司在国产新能源车市场布局占有率高，2020年已实现“国际一流、国内主流”转型发展，完成多个重点车型项目定点。
AGu相关上市公司中， 西部超导 承担国内航空发动机用多个牌号高温合金材料研制任务，多个重点型号航空发动机高温合金材料通过某型号发动机的长试考核，已开始供货。 华伍Gu份 控Gu子公司长沙天映是国内目前极稀缺的涉足军用无人机维修的民营企业之一，主要从事航空装备、飞机试验和维修检测保障设备等的研发和制造，是中航工业主要主机厂所的合格供应商。

风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。相关Gu票：
许继电气(sz000400) 8.7300005
西部超导(sh688122) 8.67
中航光电(sz002179) 4.27
安科瑞(sz300286) 7.7699995