兴论碳中和系列：拥抱能源革命的强主题
韭菜种子
2021-03-28 23:12:49
2009年我国向国际社会承诺，到2020年单位GDP二氧化碳排放比2005年下降40%-45%，非化石能源占一次能源消费比重达到15%左右。2019年我国提前完成任务，二氧化碳排放强度比2005年下降了48.1%，非化石能源消费比重达到15.3%。同时我国在能源转型和清洁能源利用方面投入了大量精力，风光发电装机容量均已跃居全球首位，我国成为全球第二核电大国也指日可待，这些都是实现碳中和目标的有力保障。
关键指标：2030年非化石能源占一次能源消费量比例达到25%。
2020年底我国在联合国峰会上提出到2030年非化石能源消费比重达到25%左右，比我国现行规划提高了5个百分点，意味着我国能源转型力度进一步加大。对于煤炭等传统能源而言，工作重点将从去产能转向存量优化。包括煤矿智能化程度、机械化程度、原煤入选率、工程技术人员比重等水平的全面提升。对于清洁可再生能源而言，光伏和风电继续快速扩张。预计2020-2025年光伏装机量CAGR约23%，至2025年风光发电占比较2019年翻一倍；2026-2035年光伏装机量CAGR约13%，至2035年风光发电占比较2019年翻近3倍。
能源革命：带动经济转型，新旧产业共振，诞生三条投资主线。
主线1：对于传统产业而言，碳中和或将成为“供给侧改革2.0”。碳中和在为环保行业带来机会的同时，也在一个更长的维度、以严格的环保标准逼迫高耗能行业中的中小企业出清，利好中上游周期制造板块相关行业的龙头公司。如钢铁、煤化工等高碳含量行业将迎来成本线的系统性抬升，成本曲线进一步陡峭，拥有领先能耗水平的龙头企业成本优势将进一步彰显。
主线2：能够直接或间接起到节能减排作用的方向，也将迎来“弯道超车”式的发展机遇。电解铝火电弱化成为趋势，自备电厂优势削弱，水电铝、再生铝等“绿色铝”迎来契机。由于保温材料与水泥砂浆的消耗降低，装配式住宅的单位平方米碳排放比传统住宅低近30公斤，大力推进装配式建筑是减少建筑碳排放的最优路径之一。除此之外化工行业的聚氨酯、交通运输行业的多式联运等，均可能由于减碳优势而收获更大的市场空间。
主线3：对于新兴产业而言，碳中和将产业引入飞速增长的快车道。以清洁能源为主导的能源供给格局，不仅直接推动风光发电产业链的发展，也将为中间环节和下游能源消费创造出新格局，如有色金属行业的新能源金属，化工行业的新能源材料，机械行业的光伏和锂电设备，电力设备行业的电化学储能与特高压运输，以及新能源汽车产业链等，都将迎来广阔的增长空间。（本报告为碳达峰碳中和系列报告的第一篇，着重研究碳达峰碳中和为传统行业带来的投资机会，关于碳达峰碳中和对新能源产业的影响将在下篇报告中详细阐述）
“碳达峰、碳中和”相关行业推荐的个股如下：
环保公用煤炭：长江电力、华能水电、国投电力、中国神华、陕西煤业等；
钢铁有色：宝钢股份、方大特钢、华菱钢铁、神火股份、云铝股份等；
化工：华鲁恒升、福斯特、中国巨石、当升科技、天赐材料、万华化学等；
建筑建材：精工钢构、东南网架、北新建材、伟星新材、海螺水泥等；
机械军工：晶盛机电、迈为股份、杭可科技、先导智能等；
汽车：拓普集团、银轮股份、三花智控等；
交通运输：京沪高铁、中谷物流、厦门象屿等
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精工钢构
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