【模拟芯片】电子设备关键元件，国产替代空间大
一、模拟芯片是电子设备的关键元件，国产替代空间大。模拟芯片是用来处理模拟信号和管理电力系统的芯片，是电子设备的关键元件，下游主要涵盖消费电子、通信、汽车、家电和工控等领域。与数字芯片相比，模拟芯片种类繁多、产品生命周期长、对先进工艺制程要求较低、芯片设计依赖于经验，因此具有较高的行业壁垒。
我国是全球最大的模拟芯片市场，2020年我国模拟芯片市场规模235亿美元，占全球市场42.1%，预计到2025年，我国模拟芯片市场将增长至374亿美元，年复合增速达9.7%。

目前全球模拟芯片市场由欧美模拟巨头主导，2020年全球第一大模拟芯片厂商为德州仪器（TI），市占率达19.5%，前十大模拟芯片厂商均为欧美和日本厂商，市场份额总计63.4%，包括亚德诺、思佳讯、英飞凌、意法半导体、恩智浦等。我国模拟芯片自给率仅为12%，国产替代空间大。模拟芯片主要分为电源管理和信号链两大核心领域，电源管理芯片在模拟芯片市场占比53%，信号链芯片占比47%。电源管理芯片用于管理电池与电路之间的电能转换、分配和检测，主要用于DC/DC转换器、LDO稳压器、LED驱动器等产品，下游应用包括家用电器、标准电源等，未来工控、汽车市场将成为电源管理芯片的主要发展方向。预计到2026年全球电源管理芯片市场规模将达到570亿美元，复合增速10.7%，高于模拟芯片总体市场增速。

信号链芯片主要用于处理低频模拟信号，具体产品包括放大器、比较器、接口芯片、驱动芯片、ADC/DAC等，广泛应用于通信、工控、汽车、家电等领域。2020年全球信号链芯片市场规模约为99亿美元，预计到2023年将增长至118亿美元，复合增长率为5.7%。目前国内信号链芯片市场规模约为200亿元，年均增速6%左右，国产渗透率不足10%。二、模拟芯片核心公司介绍
1、圣邦Gu份是国内模拟芯片设计领军公司，产品主要为电源管理芯片和信号链芯片。
圣邦Gu份是国内模拟芯片设计领军公司，产品面向电源管理和信号链领域，拥有25大类、超过1600款在售产品，下游客户涵盖华为、小米、美的、格力、海尔、海康威视、联想、长虹等。
公司产品主要为电源管理芯片和信号链芯片，2021年上半年营收占比分别为69.6%、30.3%，广泛应用于消费电子、通讯设备、工业控制、医疗仪器、汽车电子等传统领域，同时向物联网、新能源、可穿戴设备、人工智能、智能家居、智能制造、5G通讯等新兴领域进军。
公司采用Fabless模式，专注于设计，这种模式的优势在于可大幅降低资本开支压力并集中资源于研发设计。公司晶圆制造由台积电代工，封装测试交给长电科技、通富微电和成都宇芯，目前已经基本形成前置性留片、优先供给公司的产能格局。2、思瑞浦信号链芯片国内领先，电源管理芯片快速成长。

思瑞浦是国内领先的信号链芯片供应商，并切入电源管理芯片业务，主要产品包括放大器芯片、数据转换器、接口电路等，客户包括中兴通讯、海康威视、科大讯飞等知名厂商。

公司在2021年上半年来自信号链芯片的营收占比为86%，目前已开发超过1400款产品型号。在信号链芯片市场规模中占比最高的放大器和比较器领域，公司接近世界先进水平，在该领域全球市场份额排名第十二。在接口类芯片领域，公司市占率已达6%。

2019-2020年期间，公司信号链产品主要应用在通信领域，在借助大客户提升自己的技术实力和品牌力之后，2021年公司开始在通信以外的汽车、工控、安防、消费电子等领域快速成长。2021年上半年，公司来自通讯行业以外的业务增长超100%。

公司近年来积极布局电源管理芯片，营收占比由2020年的4%迅速提升至2021年上半年的14%，未来有望打造第二增长曲线。

小结：模拟芯片是电子设备的关键元件，主要分为电源管理和信号链两大核心领域，电源管理芯片在模拟芯片市场占比53%，信号链芯片占比47%，下游主要涵盖消费电子、通信、汽车、家电和工控等领域。圣邦Gu份是国内模拟芯片设计领军公司，产品主要为电源管理芯片和信号链芯片。思瑞浦信号链芯片国内领先，电源管理芯片快速成长。