华鑫证券：聚光科技，高端科学仪器国产化进程加速，多技术平台打开长期成长空间
笑容
2022-05-17 15:25:34
（以下内容从华鑫证券《高端科学仪器国产化进程加速，多技术平台打开长期成长空间》研报附件原文摘录）
聚光科技(300203) 事件 聚光科技发布2021年报与2022年一季报：2021年，公司实现营业收入37.5亿（-8.55%）、归母净利润-2.32亿元（-147.51%）、扣非归母净利润-3.52亿元（-523.47%）。2022年一季度，公司实现营业收入5.02亿（-4.16%），归母净利润-0.59亿元（+28.87%,）、扣非归母净利润-0.72亿元（+16.60%）。 投资要点 高端科学仪器业务稳步推进,子公司谱育科技保持强劲增长势头 公司2021年收入下滑主要系子公司安谱实验和中科光电出表所致，如剔除二者影响，公司仍实现收入增长。利润端主要受商誉减值、财务费用调整、信誉减值叠加研发高投入影响。2022年一季度，利润亏损主要受公司经营季节性特点所致，一季度收入占比全年比例较小，但费用相对均摊，同时研发人员同比增长较多。其中，子公司谱育科技，2021年新签 合 同 额约 13.4亿（ +65% ） ，实 现 营业收 入 9.61 亿 元（+63%），净利润1.24亿元（+122%），2022年一季度新签合同额约2亿（+74%），实现营业收入1亿，净利润-0.4亿元，保持强劲增长势头。 发展战略清晰，聚焦高端科学仪器 公司发展战略清晰，未来将打造以科研仪器为中心的矩阵式管理架构，聚焦科学仪器仪表及相关耗材。1）2021年与2022一季度，公司研发费用分别为5.62和1.39亿元，同比增长14.79%和27.64%，筑牢技术护城河。截至2021年底，公司研发人员增长25%至1487人；2）2021年与2022一季度，公司财务费用分别为1.73亿和4120万元，同比增长较多，主要系PPP工程类相关财务口径变化所致；公司于2021年停止签订PPP等新合同，并组织专门团队处置剥离部分PPP项目；截至目前，公司在手PPP项目14个，大部分都已进入运维期；3）为聚焦高端科学仪器业务，逐步退出环境工程类业务，公司于2021年对哈尔滨华春、北京鑫佰利、重庆三峡、武汉中航计提商誉减值共计9288万元（四家公司分别对应减值3963、4368、814、142万元）。 高端领域不断突破，“多技术平台-多领域”战略打开长期成长空间。 公司掌握核心质谱平台技术，依托核心技术构架开发了诸多创新类质谱产品，并依据各行业特点提供专用、定制化的服务，为长期增长空间奠定夯实基础。目前，公司在生命科学和半导体等高端领域均实现突破，成立多个事业单元，聚焦大赛道中的细分领域：1）生命科学领域，公司成立了谱聚医疗、谱康医学、聚拓生物、聚致生物几个业务单元，聚焦于临床诊断、细胞分析、蛋白分析、核酸分析等应用场景； 2）公司ICP-MS、LC-MSMS已获得二类医疗器械证、流氏光谱和流氏质谱仪在注册证申请中，预计2022年有望获证、MALDI-TOF质谱已经完成系统集成工作，预计在2022年中提交二类医疗器械注册；2）临床诊断和生物制药分析方面，公司已上线全自动毛细管电泳仪和单分子流式免疫分析仪。其中，临床用全自动毛细管电泳仪于2021年12月取得一类医疗器械备案证，为国内首家获证，预计今年推向市场；3）半导体领域，公司ICP-MSMS已于2021年实现销售和产品交付，并已陆续在国内主要芯片制造企业开展前期验证工作，逐步进入集成电路制造主要领域；4）公司以创新打开更多客户市场，以深度定制为基础，实现差异化竞争。公司自动化、便携式的质谱产品深刻解决客户需求，并受到广泛认可。2021年，公司在疾控、公安、海关、药监局等部门均实现突破，产品力和创新度获得认可。 盈利预测 预测公司2022-2024年收入分别为44.68、54.58、67.26亿元，EPS分别为0.57、0.86、1.10元，当前股价对应PE分别为31.6、21.0、16.4倍，给予“推荐”投资评级。 风险提示 行业竞争加剧、市场拓展低于预期、商誉减值风险、PPP项目回款不及预期、新冠疫情导致生产交付推迟。
聚光科技(300203) 事件 聚光科技发布2021年报与2022年一季报：2021年，公司实现营业收入37.5亿（-8.55%）、归母净利润-2.32亿元（-147.51%）、扣非归母净利润-3.52亿元（-523.47%）。2022年一季度，公司实现营业收入5.02亿（-4.16%），归母净利润-0.59亿元（+28.87%,）、扣非归母净利润-0.72亿元（+16.60%）。 投资要点 高端科学仪器业务稳步推进,子公司谱育科技保持强劲增长势头 公司2021年收入下滑主要系子公司安谱实验和中科光电出表所致，如剔除二者影响，公司仍实现收入增长。利润端主要受商誉减值、财务费用调整、信誉减值叠加研发高投入影响。2022年一季度，利润亏损主要受公司经营季节性特点所致，一季度收入占比全年比例较小，但费用相对均摊，同时研发人员同比增长较多。其中，子公司谱育科技，2021年新签 合 同 额约 13.4亿（ +65% ） ，实 现 营业收 入 9.61 亿 元（+63%），净利润1.24亿元（+122%），2022年一季度新签合同额约2亿（+74%），实现营业收入1亿，净利润-0.4亿元，保持强劲增长势头。 发展战略清晰，聚焦高端科学仪器 公司发展战略清晰，未来将打造以科研仪器为中心的矩阵式管理架构，聚焦科学仪器仪表及相关耗材。1）2021年与2022一季度，公司研发费用分别为5.62和1.39亿元，同比增长14.79%和27.64%，筑牢技术护城河。截至2021年底，公司研发人员增长25%至1487人；2）2021年与2022一季度，公司财务费用分别为1.73亿和4120万元，同比增长较多，主要系PPP工程类相关财务口径变化所致；公司于2021年停止签订PPP等新合同，并组织专门团队处置剥离部分PPP项目；截至目前，公司在手PPP项目14个，大部分都已进入运维期；3）为聚焦高端科学仪器业务，逐步退出环境工程类业务，公司于2021年对哈尔滨华春、北京鑫佰利、重庆三峡、武汉中航计提商誉减值共计9288万元（四家公司分别对应减值3963、4368、814、142万元）。 高端领域不断突破，“多技术平台-多领域”战略打开长期成长空间。 公司掌握核心质谱平台技术，依托核心技术构架开发了诸多创新类质谱产品，并依据各行业特点提供专用、定制化的服务，为长期增长空间奠定夯实基础。目前，公司在生命科学和半导体等高端领域均实现突破，成立多个事业单元，聚焦大赛道中的细分领域：1）生命科学领域，公司成立了谱聚医疗、谱康医学、聚拓生物、聚致生物几个业务单元，聚焦于临床诊断、细胞分析、蛋白分析、核酸分析等应用场景； 2）公司ICP-MS、LC-MSMS已获得二类医疗器械证、流氏光谱和流氏质谱仪在注册证申请中，预计2022年有望获证、MALDI-TOF质谱已经完成系统集成工作，预计在2022年中提交二类医疗器械注册；2）临床诊断和生物制药分析方面，公司已上线全自动毛细管电泳仪和单分子流式免疫分析仪。其中，临床用全自动毛细管电泳仪于2021年12月取得一类医疗器械备案证，为国内首家获证，预计今年推向市场；3）半导体领域，公司ICP-MSMS已于2021年实现销售和产品交付，并已陆续在国内主要芯片制造企业开展前期验证工作，逐步进入集成电路制造主要领域；4）公司以创新打开更多客户市场，以深度定制为基础，实现差异化竞争。公司自动化、便携式的质谱产品深刻解决客户需求，并受到广泛认可。2021年，公司在疾控、公安、海关、药监局等部门均实现突破，产品力和创新度获得认可。 盈利预测 预测公司2022-2024年收入分别为44.68、54.58、67.26亿元，EPS分别为0.57、0.86、1.10元，当前股价对应PE分别为31.6、21.0、16.4倍，给予“推荐”投资评级。 风险提示 行业竞争加剧、市场拓展低于预期、商誉减值风险、PPP项目回款不及预期、新冠疫情导致生产交付推迟。
作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
聚光科技
工分
2.88
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 0
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
暂无数据