1. 产能规划：（1）公司目前拥有造纸产能100万吨。（2）未来五年，自建产能将增加100-150万吨，包括50万吨文化纸、50万吨包装纸（含20-30万吨特种包装纸），另有50万吨纸机待定，视市场情况选择投产文化纸或包装纸；通过资产租赁、股权并购、托管方式增加200万吨左右造纸产能。（3）未来五年，纸浆自建产能将增加50万吨，其中化机浆由20万吨增至30万吨，化学浆由10万吨增至40万吨。（4）未来五年后预期总的纸产能将达到500-600万吨，自产浆250-300万吨。中国纸业战略规划十四五末期营收水平将达到5000亿，利润250亿。

2. 未来2年新增产能：（1）2021-2022年投产50万吨文化纸，现有产能中的文化纸转产20-30万吨包装纸，总共增加60万吨产能（转产克重增加）；2022-2023年投产50万吨文化纸或包装纸，同时增加包装纸30万吨。（2）沅江纸业年产20万吨的化机浆生产线收购今年就会落地开工运行。

3. 对浆价看法：（1）阔叶浆市场普遍看涨至850-860美金/吨左右，激进观点认为可能达到900美金，现价760-780美金。（2）由于固废禁止的影响以及针叶木的生长周期较长（20年），使得国内市场长纤维针叶浆短缺，目前市场预期几家大型箱板瓦楞纸企今年将新增长纤维针叶浆需求量至少200-300万吨，其中玖龙一家今年预计增加针叶长纤维浆需求150万吨；预计针叶浆与阔叶浆之间价差可能继续放大。（3）浆价进一步上涨可能会维持到三季度到四季度（南美产能释放），往年情况来看浆价不像供求关系那样变化，掌握纤维资源的少数操盘手将推动浆板市场高位运行。（4）针叶浆维持高位给大的生产企业带来优势，大企业具备议价能力、期现货结合的实操性，和中小企业的竞争优势将进一步拉大。

5. 下游对本轮提价的承接能力：2月份提价之后，3月下游公司订单全部接受提价，落地较好。

6. 吨纸利润：文化纸三月提涨1000后，吨净利1300-1500元/吨，将超过2019Q4，包装纸差不多同样水平；预计2021年全年吨纸净利维持在800-900元/吨。党建用纸相对高端，产品利润将提升10-15%，毛利率有大幅提升。

7. 行业需求增量：预计禁塑令带来薄型包装纸200亿到300亿的需求增量；建党100周年预计将带来5-8%文化纸需求增量（约100万吨），其中7-8成需求在7月之前释放，其余的在7月之后。复印纸需求稳定，每年以5-6%增幅稳定增长，其他文化纸纸种没有出现大幅下降情况。明年随着二十大和国外疫苗接种，需求拉动因素预计为复印纸出口和学生教材本册出口。

8. 生态园林板块：2020年营业收入15亿左右，净利润1亿；2021年预计达到20亿收入，提供净利润1.8-2亿。园林板块维持相对稳定增长，每年增幅保持在30-40%，利润同步稳定进行增长；工程进度按照合同标准执行，由进度额和回款额控制，政府付款超过18个月的项目不进行投资。

9. 租赁托管：部分新增产能将通过租赁托管方式获得，政府批文已拿到。通过租赁托管的产能与自建产能相比，盈利能力为7折到8折，部分9折，公司也会通过整合供应链来降低它们的成本，客户端也有差异；公司将尽力减小成本（更少的租赁费用）取得更大收益。

10. 融资：为支持产能扩张，除自有资金投入外，后续将有融资，诚通集团也会注资确保股权比重。

11. 食品包装纸市场：对于饮料纸瓶等新兴市场，在整体环保意识和环保要求提高后，需求预计将是千亿级以上市场。公司已有相关技术储备，一旦市场成熟，未来的产能将向这方面大量投产。