比亚迪电话会议纪要
2020.12.01
纪要|比亚迪电话会纪要
日期:2020年11月27日
一、行业情况介绍
关键:刀片电池(比三元体系便宜20-30%,比磷酸铁锂便宜10%),未来成本还有5%的下降空间,很快可以实现平价。
1、中国新能源汽车产业链比欧洲成熟,现在充电桩400万个(含规划内的),电动车平价时代会更快到来。政策层面来看,未来五年行业复合增长率30%。
2、过去五年动力电池技术一年一迭代,技术迭代太快,产品也迭代太快。现今动力电池行业技术进入了缓慢迭代期(快速迭代则需要材料发生大的变化),今年说的是cell to pack,去结构件。刀片电池(比三元体系便宜20-30%,比磷酸铁锂便宜10%),未来成本还有5%的下降空间,很快可以实现平价。
二、公司近期情况更新
3、销售数据:10月份汉卖了7500台,其中纯电5000台,混插2500台,11月份及以后每月销量可能保持1万台以上。唐9月份3000台,10月份3700台。
4、四季度情况:三季度出货5万辆,四季度50%增长。全年18-20万台销量(明年总体50%增长)。明年有些燃油车可能取消规划。
5、玻璃陶瓷业务今年进入了pad产业链收入翻倍(三星玻璃背板,苹果玻璃前盖抢到了很多市场份额),可以贡献100亿收入,明年300-400亿收入(占pad40%的份额)。此外,拿到了大疆无人机的组装。
6、明年预期:产品大年(秦plus3月上市,宋plus二季度上市,外观内饰继续升级),所有电池都切换到刀片电池,在插混上可以实现与燃油车平价。上海车展会发布纯电平台(核心零部件的集成,n合一,有点类似大众的eb平台)。
刀片电池,明年下半年起可以给国内车企供应(1家),后年可以给海外车企供应。
7、智能化进展:有自己的团队(规划院、工程院,比亚迪半导体,未来做要做AI芯片),有自己的产业投资(专门看智能驾驶的标的,之后找机会通过产业投资加速布局)。
8、未来:公司主要聚焦的是品牌和乘用车,品牌创造的价值远大于零部件。IGBT也是几百亿市场,单车价值量2000人民币(中国90%依赖于海外进口),是主要关注的方向。电池板块可能拆分出来上市。
Q&A:
1、商用车单车盈利差别很大,今年海外销售大巴可能上千台。2020年的欧洲电动车时尚很像2015年的中国。
2、云轨:今年取得了突破性进展。重庆年底建设完成通车,深圳建设完成明年通车,可以做到80km/h。实现100亿收入的时候值得市场关注。中国的体制很适合云轨和云巴。
3、刀片电池:刀片电池解决了体积比能量密度,能做到230-240(跟811持平),重量140/kg(811是180/kg),但这个差别不大,相当于多坐了一个人(60-70kg的人)。过去大家尽力推三元是因为能量密度高争取到的补贴就高,现补贴退坡的情况下磷酸铁锂性价比优势更明显。
4、目前新能源汽车企业基本都是亏的,未来要解决单车盈利问题,只能向上游试压,从pack层面做安全性。
5、明年增长50%的拆分:1)刀片(今年13GWH,明年26GWH);2)插混可以做到与燃油车平价(所有经济型的插混,除了汉和唐),百公里加速7s+(跟奔驰c系列差不多)3)滴滴one2025年之前计划100万辆纯电,每年能出4-5万年,保底出25万,未来与滴滴共享大数据。
6、吉利的星瑞全市场预期很高:1外观不错;2价格12-13万元,3内饰做了升级。
7、公司产能(新能源车)弹性:整车产能接近80万辆/年,去年卖了40万量,产能利用突破70%将呈现非线性的边际改善。此外, IGBT有一部分是外采的,E5毛利率最高的时候可以达到30%(销量:去年5万,前年5万),tB市场永远不会下来(网约车300万量的保有)汉4.5%的净利率,大概一台车可以赚1万元/台,未来整车售价不希望往下走。
8、集团战略决策机制:需考虑现有情况,有22万员工,可能没法实现全面电动化。
9、客户合作:丰田合资公司在比亚迪隔壁,部分车型可能今年能定,但第一款车可能2022年做。
10、腾势:今年车型有了更新,奔驰加强了渠道销售。
11、智能驾驶:软件自有有团队(1000多人,)汉深圳明年做升级(OTA),开放自动泊车功能。去年三月份跟华为签订了战略合作协议。
12、比亚迪产投方向:智能驾驶&整车及其零部件、电池及其产业链、电子(TMT)。
13、电池材料是否要布局?也看了些矿山,但暂时没有考虑。
14、什么样的车容易做成智能驾驶:燃油车迭代太慢,不适合做自动驾驶。以前的车升级刹车、座椅等是分开的,特斯拉通过中央控制器实现了整车升级。比亚迪需要先作电子架构,再做乘车不同模块的整合。
15、纯电刀片电池是全新产能,插混刀片电池是旧产线改造(改的量需要看插混的放量)。新增产能今年在重庆,明年在贵阳和长沙。重庆可能还会继续扩产能。除了负极完全采购,其他的自己