无废城市近来在各地媒体刷屏，各地在申报全国无废城市。
而无废城市中最新的一项内容就是市政污水的污泥处置。无废城市建设方案中要求将市政污泥处置纳入规划。
2021年国家出台了一系列政策，主要包括《关于推进污水资源化利用的指导意见》《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年（2021-2025年）规划和2035年远景目标纲要》《“十四五”城镇污水处理及资源化利用发展规划》《“十四五”节水型社会建设规划》。
尤其是，《“十四五”城镇污水处理及资源化利用发展规划》注重加强再生利用设施建设，推进污水资源化利用，着重破解污泥处置难点，实现无害化推进资源化，全面强化设施运行维护，推动安全稳定运行。
下表为近两年发布的污泥政策：
二、污水产生污泥量快速增长
随着城市化进程的加快、城市人口的增加、生活用水量的增加，此外，工业蓬勃发展，产生的污水也在逐渐增加。2016年我国污水年排放量480.30亿立方米，2018年突破500亿立方米，2020年增至571.36亿立方米，预计2021年达589.64亿立方米。
智研咨询发布的《2021-2027年中国污泥处理行业市场发展规模及市场分析预测报告》数据显示：2014年中国污泥脱水处理市场规模为58.06亿元，2020年中国污泥脱水处理市场规模增长至122.34亿元，2014年以来中国污泥脱水处理规模复合增速为13.23%。一般情况下，污水处理厂处理1万吨生活污水可产生含水率80%的污泥5-8吨，处理1万吨工业污水产生10-30吨污泥。
三、污泥处理节能路线进入全国推广期
污泥处理主要有机械脱水、能源干化、低温真空脱水等多种路线。2020年中国污泥脱水处理量为3648.8万吨，其中机械脱水处理量为1572.6万吨，能源干化及其他工艺处理量为2076.2万吨。
复洁环保技术路线为低温真空脱水干化一体化技术以及废气净化系列技术。其中，低温真空脱水干化一体化技术，集固液分离与滤饼干化为一体，攻克了污泥等物料脱水干化的工艺技术和装备制造两大技术难题，可广泛应用于市政污泥、工业 （危废）污泥、工业固废以及特种物料的脱水、干化，从而达到减容和减量目的。模式，自主研究开发了系统化、自动化、智能化的污泥脱水干化一体化技术装备，可将污泥含水率由 90- 99% 一次性降至 30% 以下，减少了污泥处理的环节，降低了二次污染风险最大限度地实现了污泥的减量化，攻克了污泥等物料脱水干化一体化技术难题。公司作为主要参与单位完成的国家重大水专 项课题与作为责任单位牵头承担的水专项子课题通过验收，结论为 开发了污泥低温真空脱水干化具有自主知识产权的污泥处理新设备，填补国内外空白。
天风证券结合专业机构研究对四种路线进行了测算，在污泥处理规模相同的前提下，
相比目前市场上主流的污泥“脱水 干化‘两段式’” 技术路线，复洁环保低温真空脱水干化一体化技术在设备总投资成本方面基本相当、略有优势，在吨总成本方面具有明显的经济可行性。
（一）高端新项目不断。
复洁环保作为国内低温真空污泥干化技术核心企业，。目前，在市政领域，公司承接了行业内标志性的 上海泰和污水处理厂 （国内全流程集约化布置规模最大的全地下污水处理厂工程，国内水、泥、气、声综合治理标准最高的污水处理厂工程） 位于大型城市重点发展区域的 上海虹桥污水处理厂 、 广州市中心城区大观污水处理厂、江高污水处理厂、石井污水处理厂 等多个大型地下式污水处理厂的污泥脱水干化标杆项目；在工业领域，先后承接并完成了 胜科水务（石油化工行业）、 晟碟半导体 （半导体芯片行业）、 和辉光电 （电子信息行业）、 宇通客车 （汽车制造行业）等重点行业标杆企业高难度的危废污泥减量项目。
2020年11月，复洁环保中标5.37亿元老港暂存污泥库区污泥处理处置服务项目。
2021年12月，复洁环保新签苏美达4.1亿污泥处置订单，该订单规模是公司2020年收入1.1倍。
由于复洁环保拥有低温真空干化核心技术，大订单持续到来，区域扩张顺利，目前公司污泥脱水干化一体化装备在上海、广州承接污泥处理能力分别占上海、广州污泥无害化设施规模25%，上海、广州分别代表长三角、大湾区最高技术要求，未来向其他二三线城市渗透有巨大空间。
公司低温真空一体化干化技术还在锂电池正极材料生产企业的固液分离工序得到大面积使用，产品已于2021年上半年实现落地应用。
（二）在手订单为5倍收入体量
公司2019年在手订单5.5亿，预收款为4300万，2021年三季度预收款为1.1亿，按照预收款比例相同测算，2021年三季度在手订单达14亿元，加上2021年底4.1亿新订单，预计目前在手订单18亿元，约是2020年营业收入的5倍。
（三）疫情后招标施工恢复，预计有望快速释放
随着订单快速释放，叠加近几年公司毛利率快速提升，预计2022-2024年公司利润2亿元/2.5亿元/3亿元，24年估值仅7倍。作为国内污泥低温真空一体化处理技术龙头，复洁环保有望受益疫情后污泥招标施工的快速恢复，并加速释放业绩。
