异动
登录注册
江海股份(002484)工业级电容平台公司迎来增长拐点
STJiuCai
2021-02-24 12:25:25
1.工控铝电解电容龙头,薄膜电容、超级电容三线布局,营收快速成长。江海股份作为国内铝电解电容龙头,深耕铝电解电容 60 年,下游应用以工控产品为主,公司工业类电容器产品在全球具有竞争优势。上市以来,公司业务线不断拓展,已由铝电解电容器单一产品拓展至铝电解电容器、薄膜电容器、超级电容器三类电容器产品。铝电解电容产品布局小型化、固态叠层高分子电容 MLPC 产出顺利。公司近年来营收实现较快速增长,盈利能力稳步提升,2020 年归母净利润预计为 3.61 亿元-3.85 亿元,同比增长 50%-60%

2.被动元件高景气持续,新基建+新能源汽车发展提振需求,成长与周期共振。电容器与电阻器、电感器作为三大被动电子元件,是电子产品中必不可少的基础电子元件,电容产量约占整个电子元件的振电容器与电阻器、电感器作为三大被动电子元件,是电子产品中必不可少的基础电子元件,电容产量约占整个电子元件的 40%。铝电解电容和薄膜电容是电容器行业的重要组成部分,下游应用广泛。受益于下游需求驱动+上游产能调整,被动元件持续高景气,缺货涨价现象频现叠加新基建持续推进(5G、新能源),工业电容需求有望进一步提升。同时,随着新能源汽车快速渗透,行业空间广阔,公司布局车用电容,有望持续受益

3.薄膜电容&超级电容应用场景高成长性,打造公司收益新增长极薄膜电容可应用于风电、光伏、新能源汽车等产业,受益于新能源汽车+光伏风电高景气,薄膜电容需求旺盛,公司在薄膜电容领域已布局多年,随着下游行业高速发展,公司薄膜业务拐点将至,增速可期。超级电容是一种介于传统电容器与电池之间、具有特殊性能的电源,正在向取代电池的方向发展,可以作为光伏&风电的储能单元,也可与二次电池搭配应用于新能源汽车,公司自 2013 年起布局超级电容,目前已实现批量应用。

4.投资建议
公司立足于铝电解电容,受益工业级电容需求提升,同时打造薄膜电容
公司立足于铝电解电容,受益工业级电容需求提升,同时打造薄膜电容&超级电容器新增长极。被动元件高景气持续,新基建(5G、新能源)+能源汽车发展提振工业级、车用电容器需求,公司成长与周期共振。公司铝电容向高端化升级,新业务薄膜电容&超级电容下游应用场景(新能源电力、新能源车)具有高成长性,为公司发展提供新动力。预计公司20-22 年营收分别为 26.0/32.5/39.8 亿元,20-22 年净利润分别为 3.7/5.1/6.5亿元,EPS 分别为 0.45/0.63/0.79 /股。可比公司选择三环集团、法拉电子、国瓷材料,22 年平均 PE 36.1X,保守原则予以公司 22 PE 28X;首次覆盖,予以“买入”评级,目标价 22.12 /  

声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。
S
江海股份
工分
22.20
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 3
打赏作者
无用
真知无价,用钱说话
0个人打赏
同时转发
评论(4)
只看楼主
热度排序
最新发布
最新互动
  • 不做大割好多年
    长线持有
    只看TA
    2021-02-24 16:52
    感谢分享
    0
    0
    打赏
    回复
    投诉
  • 异动特工小队
    全梭哈的小韭菜
    只看TA
    2021-02-24 16:31
    感谢分享
    0
    0
    打赏
    回复
    投诉
  • 我是
    蜜汁自信的小韭菜
    只看TA
    2021-02-24 15:26
    感谢分享
    0
    0
    打赏
    回复
    投诉
  • 我是
    蜜汁自信的小韭菜
    只看TA
    2021-02-24 15:26
    感谢分享
    0
    0
    打赏
    回复
    投诉
  • 1
前往