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行业或个股
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研报亮点简述
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个股
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科达制造
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1.公司两大主营业务建筑陶瓷机械、非洲建陶为公司营收带来48%的增长。
2.公司毛利率上涨至24.49%，主要原因是国内销售占比提升、钢价上涨相关，但公司对原材料成本上涨应对充分。
3.投资、持股 43.58%的蓝科锂业迎来耕耘的收获期。蓝科锂业属于稀缺的优质盐湖提锂标的。为公司贡献投资收益 1.14 亿元。介于盐湖进入生产旺季，公司迎来更高收益弹性。
4.研发投入同比大增64%，但三费占收入比率较 2020 年度
水平明显下降，公司净利润大幅提高。
5.亚洲第一、全球第二的老牌陶机制造商，布局全球产业链。
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个股
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佰仁医疗
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1.三大业务一同增长，心脏瓣膜置换与修复增长 213.4%，先天性心脏病植介入治疗增长81.8%，外科软组织修复增长27.6%。该业务增长主要受益于产品质量得到认可，推广营销顺利进行，患者对产品信心增加。
2.报告期内研发费用0.22 亿元，剔除股份支付影响后为0.18
亿元，同比+99.9%，研发费用率14.1%，同比+1pct。高额研发费用为公司争取更多优势。
3.介入瓣进入临床试验，多个细分产品注册在即，应用于不同病症及人群。
4.预计公司2021-23年归母净利润分别为0.54 亿元、1.12 亿元、1.63 亿元，同比分别-5.2%、+108.9%、+45.4%，21年业绩主要受股份支付影响。公司多个产品正在注册，有望在之后几年上市为公司增加业绩。
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个股
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众源新材
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1.，21H1营收30.97亿元，归母净利0.6 亿元。
2.铜板价格以及销量上涨带动公司业绩增长。21H1 公司实现铜板带产销5.16/5.18万吨，同比增长40.9%/45.5%。但公司募投项目中超薄铜箔产品设备安装未完工验收，项目建设进度不及预期。
3.公司调整内部薪酬结构，加大研发项目资金投入。同比增 111.6%。
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个股
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圣农发展
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1.公司深耕白羽肉鸡行业近40年，公司实际控制人为傅芬芳、傅光明和傅长玉，三者分别持有公司27.36%、17.46%和
2.67%的股权，公司考核激励制度不断完善。随着公司食品业务占比逐步提升，后续利润波动有望逐步减弱。
2.短期白羽肉鸡价格或迎季节性反弹，供不应求，
3.公司拥有全球最完整的白羽肉鸡产业链，优势明显。品类丰富，基于优异的产品研发能力，有效满足客户多元化需求。
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个股
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华测导航
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1. 2021H1公司实现营收 8.54 亿元，同比增长 78.24%； 归母净利润 1.09 亿元，同比增长 104.64%；高精度卫星导航产业规模扩大，加上行业壁垒，集中度进一步提升，公司作为高精度 GNSS市场领军企业受益，数据采集设备营收同增 55.30%，数据应用及系统解决方案同增 158.37%。
2.公司积极备货，降低原材料波动带来的影响。
3. 公司加强费用管控，提升管理效率，21H1 公司三费率为 31.35%，同比降低1.94pcts。
4. 公司21H1研发费用率为18.11%，同比提高了1.16pcts，新增18项专利。提高技术壁垒。
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行业
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工业硅
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1、盈利的大幅改善，我们看到一个3-4亿利润中枢的公司在2021-22年将持续实现20亿中枢的利润。
2、被严重低估的成长属性，由于历史问题公司过去几年发展停滞，然而管理架构厘清后这一问题得到解决。公司未来五年内资本开支61亿元以上，此外外延并购方向将继续发力。其中工业硅公司明年产能将提升至20万吨以上，此外3000吨草铵膦有望于年内投放。
3、估值的巨大gap将弥合，对标硅产业可比公司合盛硅业25X+
PE估值，及农化业务可比公司兴发15X+ PE估值，我们认为公司目前10X估值极具吸引力。随着业绩兑现，光伏+锂电属性带来的估值提升，新安股份将迎来戴维斯双击。
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个股
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西部材料
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1、需求端：西部材料主供钛板、管材（西部超导供棒丝材避免同业竞争），主要用于导弹、四代机等军工的高增长赛道，受益于下游装备放量叠加钛材渗透率提升。
2、供给端：2020~2022年公司军品钛材产能分别为800、1500、3000吨，连续3年实现翻倍增长。
3、盈利端：价格方面，军用钛材价格呈现为兵器<舰船<航空<航天导弹，公司新增军品产能优先供给航空航天巨大缺口，高附加值的航空航天薄板的批产将给带来更大业绩弹性。
4、预计公司2021-2023年归母净利润分别为1.75/3.63/4.69亿元，连续3年翻番增长，对应估值分别为58X/28X/22X。
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行业
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车载光学
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1、车载镜头：高成长，高壁垒，好格局，长坡厚雪优质赛道，预计2025年车载摄像头模组市场规模超1600亿元，目前主要由海外Tier1、Tier2主导，未来车载镜头厂有望获取部分模组份额。
2、激光雷达：目前激光雷达行业尚处于导入期，预计2025年车载激光雷达市场规模达530亿元。光学系统是激光雷达重要组成部分，具体产品涵盖镜头、透镜、棱镜、转镜等光学零部件。
3、HUD&智能大灯：助推智能化升级，预计2025年市场规模超600亿元。
4、舜宇光学科技（车载镜头龙头，积极布局车载模组、激光雷达、HUD、智能大灯业务）、宇瞳光学（安防镜头龙头积极布局车载镜头领域，目前已有后装产品出货）、联创电子（车载镜头先发优势明显，特斯拉、蔚来车载镜头供应商）、水晶光电（AR-HUD产品成功量产、供应红旗高端车型）。
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行业
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机械板块
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1、专精特新是指企业具有专业化、精细化、特色化、新颖化的发展特征，是补链强链中的重要力量，小巨人企业就是其中的佼佼者，一系列政策文件陆续出台支持专精特新中小企业的培育和发展。
2、第三批专精特新小巨人企业的主导产品优先聚焦制造业短板弱项，机械设备企业成主力军，占总数1/4。
3、各家企业现金流量、偿债能力普遍较好，反映了小巨人扎实的经营作风，但盈利能力、成长能力、运营能力表现存在较大分化。
4、弘亚数控、长川科技等在多项财务指标中表现突出的企业建议重点关注。
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