1. 公司22年一季报业绩超预期,主要产品价格(PVA树脂和醋酸乙烯)保持温和上涨态势,二季度业绩有望环比增长。
2.公司有55万吨醋酸乙烯VA,其中内蒙古基地45万吨电石法VA,相对于石油/天然气/煤炭法有较大的成本优势(考虑22年全球能源价格高企)。另外,公司在广西皖维基地还有10万吨生物质法VA,在全球碳达峰碳中和的大背景下,生物质法产能是稀缺的。最近几年,阿克苏诺贝尔、PPG、立邦、巴斯夫和陶氏化学等全球龙头都在加紧开发生物基材料,例如使用生物来源的丙烯酸乙酯去生产碳足迹更低的功能性材料。可见,市场对公司10万吨生物基VA,是有预期差的。
3.公司有31万吨的PVA树脂产能,经过18年之前的产能出清,目前行业竞争格局稳定,国内只剩下4家企业,公司是龙头,市占率30%左右,产品价格从底部6000多元/吨上涨到目前的2万元/吨以上。
4.公司对标全球龙头美国赛拉尼斯和德国瓦克,量产了VAE乳液和可再生分散胶粉,并持续在广西和安徽本部扩产,这块是市场没有太关注的未来重要利润增长点。
5.PVA高端光学膜和拟收购的PVB膜片(汽车玻璃、光伏BIPV胶膜)都是比较有吸引力的新项目。
6.公司是安徽地方国企,未来有望继续提质增效。