金刚玻璃HJT发布亮点分析，最大突破点在于无铟靶材。
各位领导好，今天HJT板块全线起爆，最大的触发点在于23日金刚玻璃的HJT发布会，我们对发布会重要核心点进行了全篇研读，发现金刚玻璃除了明确相关量产和效率时间表之外，最大亮点在于采用无铟靶材解决了HJT最大的资源困扰铟资源紧缺，因为金刚玻璃全线采用迈为产线，因此实际的降本方案是使用了AZO靶材对ITO靶材进行了替代，目前国内唯一以AZO靶材为核心产品的只有阿石创，我们看好阿石创在HJT后续市场的后起之势。
金刚玻璃在发布会中明确提出，对靶材进行少铟化，目前使得对铟的需求量下降了30%，后续将继续下降20%，而最终实现无铟化。我们通过对迈为的技术分析，迈为股份通过单面AZO对双面ITO的替代，将对应的靶材成本从0.325W/片（即0.0478元/W）降低到0.1426/片（即为0.021元/W），HJT靶材降本幅度达到50%以上
靶材做为HJT成本三大件之中的一员，成本占比超过玻璃，EVA膜等辅料，目前主要使用ITO靶材，而ITO靶材的核心是铟金属，因为铟金属稀缺，一旦HJT产能暴增将直接导致材料价格暴涨。
而AZO靶材的核心原材料是氧化锌铝，皆为常见金属，不会受到成本端的压制影响。目前全A所有靶材公司中，从事AZO靶材开发的仅阿石创一家，其余均为布局。阿石创目前靶材主要应用于半导体市场，纯度远高于光伏产业需求，并且表示在大力扩展光伏产业。对比隆华科技仅仅开发ITO（铟为主要原料）靶材，90亿市值，阿石创仅30亿市值，同时具有ITO靶材与AZO靶材，具备巨大补涨空间，有望成为HJT市场中的核心公司。