光储逆变器概念持续拉升

　　7月7日，储能概念板块持续拉升，截至收盘，阳光电源大涨20%收报涨停，报价110.94元/股，派能科技、金盘科技、固德威、上能电气、金智科技、许继电气、德业股份等纷纷涨停或涨超10%，创下历史新高的不在少数。

　　除此之外，光伏设备板块中布局逆变器的几大企业也迎来大涨，昱能科技、锦浪科技、禾迈股份等纷纷创下历史新高。禾迈股份更是成为当前市场第二个千元股。

　　逆变器市场前景广阔

　　近年来，光伏和储能市场快速发展，为逆变器市场打开了增量空间。

　　光伏角度，国家能源局数据显示，5月国内光伏新增装机6.83GW，同比增长141.34%，环比增长86%；1-5月，光伏累计新增装机23.71GW，同比增长139.25%。

　　光伏出口方面，第三方行业咨询机构PVInfolink发布的最新数据显示，2022年前4月，我国组件出口总规模达4900万千瓦，同比增加100%，已接近2021年全年组件出口规模的一半。

　　需求确定性叠加结构升级，光伏呈现高景气态势。在能源转型诉求下，海外需求多点开花超预期，预计2022/2023年全球新增光伏装机规模为250/320GW。

　　储能角度，TrendForce预估，2025年全球储能新增装机量有望达362GWh。中国有望超过欧洲和美国，成为全球增长最快的储能市场。同时海外储能需求也逐步向好。

　　作为光伏发电和储能系统的核心部件，逆变器市场也将迎来高增长。根据光大证券测算，2023年逆变器全球市场空间将超千亿元，2021-2025的年复合增长率为18%，其中储能变流器将贡献最大增量。

　　中国企业三足鼎立

　　目前全球逆变器行业竞争格局已经非常稳定。

　　2022年6月，全球权威调研机构IHS Markit公布了2021年全球光伏逆变器市场排行榜，在这份最新的榜单中，阳光电源、华为、锦浪科技三家中国企业包揽了光伏逆变器前三，呈现出三足鼎立的格局。

　　事实上，从2015年起，阳光电源和华为一直稳居逆变器行业龙头，出货量始终保持行业前二，合计市占率在40%-50%左右。

　　紧随其后的国产品牌公司，分别是古瑞瓦特、固德威、上能电气、德业股份等，而且国产逆变器品牌的全球市场份额，仍然在不断提升。

　　不过，储能变流器和光伏逆变器在原理上基本相同，技术同源。对于原光伏逆变器厂商而言，储能业务是纯增量业务，目前已经有不少厂商开始发展储能变流器业务。

　　锦浪科技月前发布投资者关系活动记录表，指出储能逆变器产能现在提升到了1000台/天，后面扩产订购的设备马上到了，7月份产能打算提到1500台/天。

　　拓邦股份在互动平台表示，携便式储能是公司重点布局且具备优势的应用领域，已获得头部厂商的绝对份额。2021年公司在该领域的逆变器领域已实现了过亿的销售收入，2022年有望实现倍增。

　　在未来，“老大哥”阳光电源、海外业务暂时受阻的华为、以及长期稳健的锦浪科技所形成的“三足鼎立”局面还会迎来哪些变化，亦或是否会出现新的“破局者”，我们不妨拭目以待。

　　逆变器赛道有何机会？

　　未来，中国逆变器企业发展主要存在三条主线：组串式逆变器领域，通过持续的技术创新与材料创新维持领先优势；微型逆变器领域，通过成本优势向全球龙头发起挑战；储能变流器领域，把握储能发展浪潮，拓展企业发展空间。

　　在三大不同领域中，需要关注的侧重点也有所不同。

　　在组串式逆变器领域，重点观测新技术的落地情况。如果碳化硅二代材料顺利应用在逆变器行业，将强化龙头公司的领先优势，利好行业龙头。

　　在微型逆变器领域，首先，重点观测海外客户对微型逆变器产品的价格敏感度变化，如果敏感度提高，中国企业将凭借着成本优势迅速提升自己的全球市占率，利好该细分领域的企业。其次，重点观测全球各国对组件级关断的要求，如果安规趋向严格，将利好该细分领域的企业。

　　在储能变流器领域，重点观测储能行业的整体增速。如果储能行业增速超预期，储能变流器企业将整体受益。

　　在三条主线中，(1)组串式领域，龙头强者恒强、海外渠道逐步完善：推荐逆变器龙头企业阳光电源；推荐户用逆变器企业固德威、德业股份、锦浪科技。(2)微逆领域，国产企业有望复刻集中式崛起之路：推荐国内微型逆变器企业禾迈股份。(3)储能为逆变器企业拓展了更大空间：推荐阳光电源、固德威、德业股份、盛弘股份。