【江海股份民生电子】近况更新，坚定推
荐
公司股价近期表现强势，我们7.7发布深度报告坚定看好，7.18组织交流，开启新一轮行情，核心干货梳理如下：
【业绩展望】:20221H预计超额完成20%增长目标，展望全年，铝电解电容稳中有增，预计增长15-20%，薄膜电容／超级电容表现亮眼，预计增长40%/50％以上，下半年毛利率持续改善。
【铝电解：拥抱新能源】铝电解新能源收入
占比快速攀升，由21年1H的14％提高到
24%，预计22年全年达到30%；产能方面，当前同比扩产25%，重点扩产应用于光伏逆变器的牛角型电容，月产能已达2100万只，保持每月100万只的扩产幅度，22年全年同比扩产30%。
【薄膜电容：毛利改善】薄膜电容新能源收
入占比已达40%,22年1H营收预计增长40%以上。产能方面，直流支撑薄膜电容器月产能14万只，光伏用月产能160万只，持续扩产。车载方面，月产量达4-5万只，较21年Q4实现翻倍增长。随着规模效应凸显，毛利率有望从去年的18％修复到25%。
【超级电容：进入旺季】22年1H同比略有增长，下半年为超容旺季，预计全年实现3.5亿目标。当前公司超容总产能约为600万瓦时，下半年持续扩产。［闪电］预计公司22-
23年营收／净利润分别为44.6/6.5亿元、
56.2/8.7亿元，对应当前 PE 为43、25倍，坚定推荐
S江海股份(sz002484)SS法拉电子(sh600563)SS三环集团(sz300408)S