1、锂电池是目前产业链中阿尔法最明显的环节，一是当前盈利处于历史低位，随价格传导、原料成本下降实现盈利能力拐点，尤其是有锂资源自供的电池龙头更为确定；二是储能需求切实超预期，对于电池而言是盈利能力更强的增量市场，成为重要增长点。

2、盈利趋势方面，短期来看，电池厂与整车企业的价格谈判基本在上半年落地，整体涨幅达到15%以上，支撑二季度盈利能力改善；同时6F、硫酸镍、铜铝价格、磷酸铁锂加工费、石墨化价格逐步开始回落，按市场价计算7月末较3月末电池成本下降约10%（Q2较Q1平均成本仍有提升），有望为三季度盈利进一步向好形成支撑。中期看，头部电池厂锂资源布局有序推进，宁德时代于8月2日获得宜春项目环评批复；亿纬锂能合资的金海锂业（持股80%，1000吨氯化锂）、金纬新材料（持股49%，6000吨碳酸锂）均于7月建成试生产；国轩高科也于二季度实现千吨级出货。

3、储能弹性方面，俄乌冲突背景下欧洲能源成本大幅上升，户储呈现供不应求状态且盈利扩张明显，派能科技出货有望连续两年翻倍，鹏辉能源储能收入占比也超过50%。后续在户储延续高增的同时，大型储能也将明显放量，美国已经连续两年保持200%以上的增速；欧洲市场化电价波动加大、化石能源成本上升，大储在电网侧已具备经济性；国内力推共享储能模式创新，盈利确定性提升，未来集中式光伏、风电成本下降需求释放，将加速国内放量。国内电池龙头加速全球储能布局，宁德时代2022年出货储能冲击50GWh，全球市占率或超40%，且在公司利润占比超过20%；亿纬锂能在海外大型、海外户储（沃太）、国内大型（林洋）也有积极布局，明年铁锂产能释放后弹性可观。比亚迪、国轩高科、南都电源等同样有积极布局。

4、当前时间继续首推电池，目前电池环节对应2023年不到30倍，随国内车市旺季渐进，电池企业二季度盈利逐步兑现，有望迎来估值切换的窗口。材料环节继续推荐新技术进步方向，包括中镍高压、超高镍、4680、锰铁锂、钠离子、PET等，以及恩捷股份、璞泰来、科达利、天赐材料等能够以量补价的材料白马。