胶膜的主要作用包括：为电池线路装备提供结构支撑、为电池片与太阳能辐射提供最大光耦合、物理隔离电池片及线路、传导电池片产生的热量等。

胶膜具有一定的技术研发门槛，胶膜制备中所需助剂具有高复杂性及专利性，且配方的细微变动将直接影响胶膜的性能和质量。胶膜是影响光伏电池组件质量、寿命的关键性封装材料。

胶膜成本仅占光伏组件成本约7%左右，但其透光率、收缩率、剥离强度、耐老化等性能指标，对光伏组件的运营寿命至关重要。

光伏组件使用寿命一般要求在25年以上，而组件的封装过程不可逆，如果在生命周期中胶膜开始黄变、龟裂，将造成电池组件的失效报废。风光装机持续高增，开启十年景气长周期。

预计2022年全球光伏新增装机量为220-260GW，并在未来几年继续保持年均60GW左右的增长，预计2025年新增全球装机量将达390-450GW，新增装机复合增速约27%。

光伏封装胶膜行业市场容量随光伏装机量增长而扩张的逻辑清晰。

我们假设容配比为1.2，1GW组件需要约0.094-0.096亿平米胶膜，而生产1亿平米胶膜需要4.7-4.8万吨粒子，测算2022年的胶膜需求为27.36亿平。

预算2022年胶膜市场规模约为382亿元，并在有望在2025年达到604亿元，年均复合增速约27%。

N型技术快速发展，POE、EPE胶膜占比将提升。

胶膜的技术路线较为稳定，其迭代更新主要基于现有系统内的配方升级和工艺设备改良。目前胶膜产品可分为EVA胶膜（普通透明和白色EVA）、POE和共挤POE胶膜（EPE）。

相关企业：

东方盛虹子公司斯尔邦现有EVA产能30万吨/年，目前EVA粒子持续处于满产满销状态，未来规划新增的70万吨/年EVA产能达产后，斯尔邦石化EVA总产能将达到100万吨/年。

联泓新科2022年3月份公司“EVA装置管式尾技术升级改造项目”建成投产后，公司EVA年产能达到15万吨。

荣盛石化控股子公司浙石化现有EVA产能30万吨/年，未来规划70万吨/年EVA产能。

截至目前，6家上市公司发布了中报或中报业绩预告。按照预告下限和中报数据来看，荣盛石化上半年归母净利润额居首，公司上半年实现营业收入1476.28亿元，同比增长74.88%，净利润53.67亿元，同比下降18.27%。

海优新材的业绩增幅最大，预告的上半年归母净利润下限同比增长151.97%。公司是主要应用于光伏组件封装的EVA、POE胶膜生产商。2019-2021年，受益于光伏行业的快速发展，海优新材光伏胶膜产品需求持续提升，销量也持续稳定增长，产销率分别达到98.38%、99.76%、98.1%，连续三年均接近100%。

海优新材近日披露，公司拟定增募资不超过11.6亿元，扣除发行费用后募资净额拟用于年产2亿平米光伏封装材料生产建设项目（一期）；上饶海优威应用薄膜有限公司年产20000万平光伏胶膜生产项目（一期）及补充流动资金。据披露，上述项目建设完成后，前者将新增7100万平方米透明EVA胶膜、6700万平方米白色增效EVA胶膜和6200万平方米POE胶膜产能；后者将新增7000万平方米透明EVA胶膜产能、6000万平方米白色增效EVA胶膜和7000万平方米POE胶膜产能。