一 .先看中报：

8月22日，大元泵业发布中报，2022年半年度公司实现净利润9923.6万元，同比增长35.20%；其中第二季度净利润7100万元，二季度利润是一季度的2.92倍。

二. 看公司主营业务

空气源热泵的核心零部件包括：压缩机、阀门、换热器、控制器及热水循环屏蔽泵。大元泵业为国内屏蔽泵龙头，其主要业务包括民用水泵、家庭用屏蔽泵及工业用屏蔽泵。

三. 看市场需求空间

1.欧洲市场

央视新闻：欧洲正在经历可能是500年来最严重的干旱，且尚未看到干旱缓解迹象。约47%的地区面临干旱风险，另有17%的地区处于更严重的警报状态。相比7月，这两个数据分别上升3个百分点和8个百分点。

欧洲热泵协会估计,欧洲热泵的潜在年销量为680万台,潜在总安装量为8990万台,按此计算,预计市场未来还有6倍增长空间。

2美国市场

①8月16日美国总统拜登签署《通胀削减法案》，普通消费者购置热泵可获得最高约8000美元的补贴返现，远高于此前部分州政府或组织1000美元以下的补贴返现额度；
②美国热泵市场大于欧洲销量高于欧洲70%以上，2020年美国1.2亿户家庭中使用热泵取暖的仅占15.3%，美国未来热泵的需求增量主要来源于装有燃气取暖设备的老旧房屋改造，渗透率有望提升；
中信证券指出,短期看,俄乌冲突致使欧洲能源价格飙升加速热泵替换传统锅炉进程;长期看,欧洲将进一步加速可再生能源布局以寻求能源独立,从而摆脱对外能源依赖;随着欧洲光伏储能的进一步安装,以电力为主的空气源热泵采暖取代化石燃料成为首选,这也势必推动欧洲热泵产品的火爆。我 国为全球最大空气源热泵市场, 2021年出口欧洲106.1万台,达到其销量的一半。伴随欧洲市场高景气持续,我国出口相关企业受益程度最高。

四. 大元泵业未来增长点

    1. 热水循环屏蔽泵为空气源热泵核心零部件，公司作为国内屏蔽泵龙。受益于欧洲和美国强劲的市场需求，家庭用屏蔽泵出口业务实现较快增长。

    2. 公司于2022年1月成立新沪新能源子公司，进一步拓展氢燃料电池及锂电池液冷泵领域布局，据公司公告，上半年公司在液冷泵领域实现营业收入900万元，基本接近2021年全年规模。目前公司在氢燃料电池液冷泵领域已与上海捷氢、北京亿华通、潍柴动力、博世动力等主流燃料电池系统客户建立合作；在锂电池液冷泵领域逐步获得奇瑞、零跑等客户的认可，有望逐步贡献业绩，成为未来新的业绩增长点。

    3.工业用屏蔽泵下游应用领域广泛，据公司公告，目前公司在石化、风电等领域用泵已实现批量销售，并在核电、半导体领域进行积极布局。

    4.今年7月以来在持续高温、降水减少背景下农业用泵需求较上半年有望显著提升。

    5.同时原材料价格下行趋势确立，公司毛利率有望显著改善。

风险提示：目前股价位置较高，以上内容不作为买卖依据仅供参考，股市有风险投资需谨慎。