中谷物流：分析师上看超70%估值修复空间
内贸集运是大市场“内循环”物流的重要一环，公司运力份额为市场第二、利润率行业第一，业务覆盖近两万公里海岸线、国内沿海所有枢纽港及长江流域干线近百个港口，同时拓展至东北亚航线，受益中俄多式联运需求 增加，随着18艘新造船交付，公司自有运力有望从翻倍。

①内贸集装箱当前市场规模近500亿元，相比4万亿的公路整车运输市场，渗透率提升空间广阔，按照政府工作目标，集装箱铁水联运2025年相比2020年将至少增长300万箱，集装箱铁水联运量年均增长15%以上；


②申万宏源证券闫海看好公司运力份额为市场第二、利润率行业第一，经营集装箱运输船舶120余艘，覆盖近两万公里海岸线、国内沿海所有枢纽港及长江流域干线近百个港口，构建起由中国沿海与长江、珠江连接形成的“两横一纵”体系；


③自2021年1月公司签订18艘大型内贸集装箱船订单以来，集装箱船新造船价格上涨31%以上，船期排至2025年以后，竞争对手即使高价造船扩产能，船舶成本层面也较难追赶公司；


④闫海上调2022-2023年归母净利润分别为23.5/26.5（前值23.0/26.4）亿元，给予内贸集运512亿元估值，出租船舶2倍PE对应7亿元估值，预计2024年519亿元估值，折现到2022年为457亿元，对应Gu价47.85元；