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启明星辰电话会纪要

选对股买对时

中线波段的公社达人

2021-04-20 15:05:19

4月30日的会对公司的十四五规划做展示
20年营业收入为36.47亿元，同比增长18.04%；归母净利润为8.04亿元，同比增长16.82%；扣非后净利润为7.03亿元，同比增长22.34%。经营活动产生的现金流量净额6.58亿元，同比增长32.5%，各项财务指标稳健增长。

Q&A
Q：毛利下降的原因？
A：一个是因为信创的集成，另外一个是因为特殊行业的成本增加，导致产品综合的毛利率有点下降。2021年信创类的集成业务占比还会提升。
Q：信创贡献了不错的收入，毛利率下降了1.9个点，21年毛利率的展望
A：21年信创领域未来对毛利率有一定的影响，但是也不会那么大，有卡位价值，我们也是有选择性的。未来几年安全产品的需求会更多，总体来说会有一定的影响，但是不会很多。
Q：信创层面的可持续问题？
A：信创只是我们布局之一，其他的领域我们也有布局。
Q：信创的毛利率大概是在什么水平
A：分为信创集成和安全产品类，集成类的毛利率在10%左右，安全产品类比原来的通用产品稍微低一点，差别不大。

Q：应收账款和应付账款的账期增加的原因？
A：2020年应收账款达到27亿，构成：一年以内是18个亿（占63%），两年以内是24个亿（占88%，其中直销是21个亿），直销的回款风险比较短，2020年的现金流非常好。
1000万以上的订单是变多，周期更长一点，网络安全行业对平台化的需求是更多的，我们平台化和运营化的产品的增速是快于通用化的产品。
Q：应付账款明细是啥？
A：主要付给供应商的硬件成本，规模大了，付款周期加长。
Q：信用减值损失里面应收账款坏账准备，坏账增加比较快的原因？
A：这个是因为坏账确认的方式做了调整，一年以内的有一定的提升，一年以内应收变大的话，导致计提的金额提升。
Q：目前下游的结构的收入表现拆分？
A：去年政府行业比上年提升40%多，特殊行业做的非常好，达到了50%-60%，公安行业、能源企业都还不错。
Q：安全运营订单的情况
A：安全运营的收入占比是6个亿，模式比较综合，用户有一些购买设备是含在里面的，购买服务有一年、两年、三年。年底希望做到120个城市，达到稳态状态之后可能会以服务收入为主。
Q：全年30%的增长的压力
21Q1收入同比19Q1是增长了40%多，考虑到新业务的拓展情况和战略的落地，对全年完成30%的增长还是比较有信心。
Q：成都的城市安全运营中心接近3年了，后续怎么签约？
A：以服务为主，没有硬件，我们也在加强渗透，加强在成都是区县的渗透。
Q：安全运营的毛利率的展望？
A：未来会趋近公司整体毛利率，目前还稍微低一点。
Q：20年三大业务的占比，今年的预期
A：安全运营6个亿，其他的两个新的分别2.5个亿，有一个亿是重合。今年可能会建工业互联网的运营中心。今年预期是合计50%的增速

Q：各个行业的占比情况？
A：政府28-29%，特殊行业占比15-16%，公检法是10%（大头是公安），能源是10%
Q：10亿里面产品和服务的占比
A：平台占一多半，产品占一小半。
Q：在投子公司今年的上市计划和融资情况？
A：我们现在投资企业有几家是拟上市的，一家是恒安嘉新，现在还是在为B2轮做冲刺。其他的还有永信至诚和三维天地，但是今年能不能上，不好把握。达塔公司（做机器人的，去年有一家上海的国资基金了他10个亿）。未来都是独立上市，目前没有纳入上市公司的体内的计划。
Q：新安全是走渠道还是直销？
A：以直销为主，安全运营、云安全和工控安全很难走渠道。
Q：渠道的建设情况？
A：做了2年，对公司的收入贡献没有明显的提升，之前是集团的一个部分，现在放到业务部门。
Q：Q1订单情况
A：150%的增长
Q：人员情况？
A：人员将近5400人，去年增加700人，今年应该和去年相当。
Q：安全运营达到40-50亿的规模，怎么达到的
A：我们提到了2化的思维，一个是交付运营化，更多是表现的是通用类的产品，依托云SaaS的产品；光卖硬件是不行的，还要搭配平台和服务。
Q：交付运营化是未来趋势吗？
A：就是云时代和数字化的到来。
Q：研发费用率是下降的，未来的趋势
A：研发这一块还是持续投入的，成熟的产品的投入会压缩，新的产品的研发会投入加大，去年因为有一些社保减免，对费用来说可以减少。今年这一块的影响没有了，研发费用率肯定会上升。
Q：合伙人制度的激励计划？
A：昨天开了一个新的合伙人的会议，新晋升了一批合伙人，还做了2021年的规划和汇报。

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