1）2021-2025年锂电设备需求总额超过5000亿元3Q20以来，锂电池厂商产能扩张明显加速。自1H21以来，海内外电池厂商例如宁德时代、LG化学、SKI纷纷上调了产能规划。主要是看好新能源车需求的超预期增长。据中金测算，国内外头部电池厂规划新增产能接近2TWh，合计设备投资额超过5,000亿元。国内CATL、BYD、国轩高科以及国外LG化学、三星、SKI、松下等13家全球龙头电池厂，截至2020年底已有产能合计约435GWh，规划新增产能超1.8TWh，其中大部分新增产能将于2023年之前投产。

2）锂电设备厂商面临产能短缺，中后道产品更为关键锂电设备属于非标定制化设备，具备规模化生产能力的设备商需要有卓越的管理能力和研发能力，头部企业优势明显。2020年，锂电设备营业收入超过10亿元的企业仅4家：先导智能、杭可科技、赢合科技、利元亨。具备规模化供应能力的锂电设备商数量有限，当前行业普遍存在产能紧缺的情况，供需矛盾明显。

①前道为极片制作，流程包括正极/负极匀浆、涂布、辊压、分切，国内前道流程行业参与者多，竞争激烈。

②中道为电芯装配，流程包括制片、模切、卷绕/叠片。从生产环节对电池产成品良品率的影响来看，中道卷绕/叠片环节影响最大，技术难度最高。

③后道为电池组装，流程为封装、注液、化成、分容等环节。后道工序是锂电子生产的必备工序，主要完成电芯激活、检测和品质判定，经过后处理，使电芯达到可使用状态。其中模切、卷绕/叠片和分容化成技术要求高，龙头企业优势明显。我们预计2025年全球电芯制程设备需求将超过1,400亿元。

3）自动化率仍待提升的模派设备模派自动化是提高动力电池集成环节的生产效率的有效手段。模派自动化技术可帮助企业提高上下料、测试、清洗、焊接、组装等环节的自动化程度，有助于电池厂或整车厂缩短单位制造时间，提升产能规模。该行业具有高度非标定制化属性，对供应商的模块设计、项目经验、产品技术等方面有较高要求。中金认为，随着锂电爆发、人力成本上升、以及模组升级，模派自动化率有望迅速提升。现阶段行业中模组线自动化率平均约40%-70%，PACK线自动化率平均5%-20%。预计2020年全球模组和PACK自动化市场分别约37/17亿元，合计54亿元；到2025年分别有望提升至200/172亿元，合计为372亿元，市场复合增速47%。

4）电池结构件增长同步于电池装机此外，电池结构件不同于其他设备依赖CAPEX投入，而依赖电池厂OPEX增长，长期成长动力充足。方形电池与圆柱电池均由铝合金、不锈钢制成外壳材料；而软包电池采用铝塑膜加极耳替代铝壳加盖板。安全性方面，软包电池不易爆炸，但外壳薄弱，圆柱电池和方形电池安全性较高。据中金测算，2020年全球动力电池结构件市场接近50亿元，预计到2025年行业规模将提升至320-340亿元，复合年增长率约为43%。