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中线波段的公社达人

2021-11-02 08:05:38

Q：（瑞银证券）4季度利润增长趋势？全年利润增长是否保持双位数增长？未来长期利润增长可持续性？今年投资收益公允价值变动导致的高收益，是否可持续，原因？房地产9月底开了监管指引后，对房企的态度，是否多提拨备，4季度是否多做按揭开发贷，明年房地产是否放松？
A：前三季度利润增长主要的一是生息资产增长较高， NIM下降7bp，去年降幅较大；二是中收持续增长；三是资产质量管控有力，减值支出减少，四是三季度成本管控加大，成本支出减少；五是交易性资产重估。
全年盈利增长两个平衡，一是盈利增长市值管理宏观经济增速资产质量态势和盈利增长员工收入等因素，具体数据没办法回答。通过统筹平衡，目标保持核心财务指标同业相对竞争优势，全年应该有好的结构；二是平衡好今明两年盈利表现，要可持续均衡，盈利增长在服务实体经济大环境下，和生息资产增幅包括减费让利下，和宏观经济增速匹配，也是未来盈利管理的目标。
非息增长较快，有自然因素，减费让利服务实体经济环境下，把提升中收交易创收作为重点，前三季度债券收益同比增长8倍，贵金属包括租赁增长7个亿，有一定的持续性，哥大银行非息收入不可比，今年监管加大结构性存款管理，会计核算是非息收入，各大行有分化，主要影响小银行，原来业务量大，建行规模不大，今年这一块支出相应增加，四大行和小银行有差异。一次性收入来自估值重估，看盐湖股权结构，四大行影响程度大体相同。从我们盈利管理和预期管理来看，最后盈利增长，我们会适当的熨平一次性的影响，保持盈利增长可持续。
（程远国）房地产大政策没有大调整，稳地价房价预期和住房不炒。恒大出事后，监管加大两个维护，维护健康发展和住房者合法权益，提出可竣工可交房。大的政策没有调整，监管三道红线还在执行，各家银行依然坚持房贷比重下降，没有变。房地产合理需求要得到满足，但大要求不变，主要是有点弹性。建行来看，遵循国家要求监管指导，有序安排房地产节奏和力度，现在来看，大政策无改变。建行3年前推出3大战略，那时候已经看到房地产严峻形式，从开发贷到住房租赁转型，现在来看，战略成功，有效规避了房地产风险。出事几家房企包括恒大建行占的份额极小，对这些客户一直收缩审慎策略。信贷分类审慎前瞻坐实。整个房地产我们受影响不大，整体风险可控。
Q：（广发证券）资产端，年初信贷社融增速较去年略弱，下半年未来信贷需求怎么考虑？展望量价需求端拆分来看怎么变化？
A：（负债部）贷款投放前三季度新增1.68万亿，增幅10%。分季度来看，1季度最多，2、3季度增速有所减少，也符合往年贷款投放规律。4季度贷款投放按照既有节奏，全年计划不做调整。持续加大科技创新现金制造业绿色发展等投放领域，产能过剩污染行业还是会按要求进一步限制。落实房地产政策，在满足合理购房需求下，创新发展住房租赁可行路径，助力房地产强效发展机制。
信贷需求展望，与宏观经济走势绑定。前3季度经济增长较预期稍差一点，信贷需求整体比过去有所减少，但在合理区间。我们贷款储备还是比较充足，贷款投放总量还是结构还是按照既有节奏。明年计划还没有出来，但是应该不会有大上大下的情况，应该和今年去年一脉相承，和宏观政策衔接。
贷款定价，我们前三季度新发放同比是下降的，但是环比上半年提高1bp。新发放公司类同比降2bp，环比持平。个人下降22bp，环比上半年上升1bp。普惠同比降比较多，18bp，环比持平。定价环比上半年企稳。存量LPR定价转换已经完成，体现完毕。明年价格走向要看LPR情况，目前不好说。如果下调LPR，我们的收益肯定受影响。但是如果降准，我们是利好，成本低可以投资收益较高的资产，还得看监管部门动作。

Q：（摩根士丹利）小微贷款基数较大，未来增速和重点支持区域，定价是否有灵活性？ TLAC提出，长期要满足监管需求，内生资本ROE什么程度合适？
A：普惠小微未来增速：一是今年到9月份增速接近30%，去年40%；1.45万亿市场总量，有贷款占比不到21%。二是每年要满足监管要求，今年30%，明年要根据发展形式安排。领域方面：法人客户一直有优势，同时加大个人领域，个人经营户小贷。行业：加大绿色信贷等国家战略民生相关行业的支持力度。区域：巩固三个沿海地区和长江三角洲地区，以及加大中西部普惠支持。
资本方面：TLAC正式下发，我们前三季度17.25%资本充足率，环比上半年上升。原因：一是净利润增速加快，内生补充；二是8月份发行800亿二级债。目前我们还是大行前两名资本充足率排位。我们RWA的增长也不慢，主要是支持实体经济发展，贷款增长较快。29号发的文提要求24年底达到总损失吸收能力达到20%，27年底22%，实际是两方面要求，外部的总损失吸收，以及杠杆率也提出要求。杠杆率问题不大，我们都超过7%了。要求提高了，有利于提高银行风险抵御能力，限制盲目扩张的系统性风险，对商业银行有好处。目前达标有困难，但是有3年多时间。
资本满足方面：一是坚持内生资本要求，走资本节约化道路；二是新工具发行发面，发文具体新工具还没有说，后续可能会有新工具出现，有利于提高总损失吸收能力。三是例如内评法提出系数不低于权重法90%，如果规定不取消，按照新规定搞不到哪去，22%很难达到，提议监管是否能取消，下一步可能监管有所考虑。

Q：（汇丰银行）总资产增速展望？风险权重资产3季度较总资产增速要快，原因？后续如何控制风险权重资产比重？
A：前三季度资产规模增长其实也不慢。第三季度资产增长主要是贷款，贷款增长较2季度要少一点，呈现逐季递减。这个节奏是全年计划中，没有发生意外情况。全年而言，集团增长肯定是比较稳定的。前三季度总资产增长7.1%也不慢，负债7.2%，和资产增速匹配。要注意的是负债成本，控制合理范围内。负债成本刚性，适应资产增长有时候需要付出代价，高成本负债要做。我们RWA的增速还是低于业务量增速，我们分析，RWA使用效率总体在上升，稍微高一点不用过分担心，全年会做好增速控制。

Q：（中信证券）资产质量，下半年新发生不良主要领域，应对措施和明年趋势？财富管理下半年增长亮点，不同客群增长情况，作为大行的发展优势，明年发展重点？
A：（信管部）今年前三季度资产质量保持稳中向好。前三季度暴露不良主要集中在租赁商务服务采矿等领域，主要集中在大户不良暴露。
财富管理方面：总体来看，发挥建行c端个人客户，b端企业服务资产管理和投行等综合服务优势，打造客户需求驱动的产品服务体系，以及围绕近年积累的接近7亿的客群总量，进一步细分。我们数字化经营积累的长尾客户以及7亿客户的细分相应管理，成效初显。个人存量资金新增可比同业中最高，个人存款和理财业务同比增长，业务初起步，还有逐步释放的过程。

Q：（高盛）新增按揭三线城市规模，不良情况？
A：个人住房按揭贷款今年整体投放主要是1季度比2、3季度略多，持续稳定状态。9月末不良率较年初下降0.01pct。区域上，首套房占比90%以上，对于区域投放均衡。统计上按省分行统计，没有严格三四线城市划分。重点投放经济指标好人口净流入刚需旺盛的区域。

Q：（中金）绿色贷款定价投放情况，盈利性和资产质量？影响资产质量的因素？
A：（信管部）绿色信贷前三季度增长符合预期，较好。主要投放新能源、基础设施绿色升级改造项目。定价绿色信贷有一定考虑，行里定价考核有相应政策，监管也有相应优惠。资产质量整体非常好，项目精挑细选，经过环保项目评估，相对期限长。碳排放碳中和双减政策对我行绿色信贷利好，环境污染整治和两高减少，资产质量随信贷结构调整可能会带来一些影响。绿色金融已经推出一段时间，前期已经规避风险，针对存量高风险客户，我们会做好客户风险排查，出现问题也会提前监控到，目前没有大影响。

Q：（中信里昂）理财整改，资管新规年底到期，满足要求进度如何？还有多少需要回表，资产质量拨备情况？中收明年趋势展望及主要抓手？
A：理财：理财整改目前进展符合原来预期，比预期还好一点，3季度末完成整改任务80%以上，净值型产品达80%以上。计提回表的事，无论是回表还是未回表的都已经严格按照会计准则计提了拨备，也已经放映在业绩里。对于资产质量资本损益的影响都是可控的，下一步进一步按监管要求，把资管新规落实，整改后做好业务转型，满足客户财富管理需求和实体经济的发展，打破刚性兑付，投资到资本市场去支持实体经济发展。
中收：前三季度增长原因：托管佣金收入增长17.7%，理财增长10.76%今年增长较好，顾问咨询同比增长10%，代理保险基金增长8.76%。明年发展：机遇挑战并存。机遇：国民经济发展，产业升级，居民收入增长，市场存在新需求和机遇，有利于中间业务发展。挑战：1）目前国内国际经济形势不确定性较大，疫情反复，不利于经济增长和中收增长。2）同业竞争激烈。国家强调减费让利，中收影响也较大，大行当担。总体来讲，持续不断加强培养中间业务发展能力，加快转型。过去主要依赖重资本向轻资本转型，有融资转型，加大数字化金融科技运用力度。

Q：（东吴证券）信用卡业务，资产质量目前情况及后续展望？量以及市场份额后续增长看法？存款成本明年展望？
A：信用卡：前三季度信用卡各项指标同业领先。资产质量3季度末信用卡较2Q下降0.03%，保持平稳。应对疫情影响，我们采取一系列措施，打好客户准入关，合规严格核实要求，加快不良资产处置。9月末信用卡资产质量保持同业领先。
明年业务发展：围绕客户需求生态场景，加大创新力度，满足需求，保持信用卡高质量发展。
存款：较年初增加9.32%，新增四大行排在第二，前三季度存款付息率同比上升9bp。第三季度新增存款环比下降23bp。6月21号存款自律机制改革，3年期上限限制，成本就下来了。但是6月21号才开始，主要体现是第三季度，并且只对新发生，所有对于整个第三季度影响还是比较小的。但是存款改革后，对于存款整体付息率下降有一定好处，短期可能不明显，但长期有利于存款成本保持稳定。、
后续策略：1）抓住机遇宏观经济恢复，财政抓住民生，紧盯重点领域客户。2）坚持量价平衡，保持合理价格期限和产品策略，量价匹配。3）加强负债高质量管理，负债结构多样性，新增稳定性，提高可持续发展能力。

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