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新股申购建议之:箭牌家居 001322【2022年10月14日申购】
盘前七点半(小号)
散户
2022-10-13 12:53:53

 

一、主营业务

公司是一家集研发、生产、销售与服务于一体的大型现代化制造企业,生产 产品品类范围覆盖卫生陶瓷、龙头五金、浴室家具、瓷砖、浴缸浴房、定制橱衣 柜等全系列家居产品,致力于为消费者提供一站式智慧家居解决方案,目标是成 为国际一流的智慧家居品牌。 


二、发行人主要产品

 

 

 

 


三、主营业务收入

 

 


四、募集资金用途

 


五、竞争对手

(1)美国科勒公司(Kohler)

 美国科勒公司(Kohler)创立于 1873 年,是迄今美国最庞大的家族企业之 一,在世界范围内拥有 50 家工厂,科勒品牌在厨卫设计和技术等领域均处于世 界前沿。1995 年科勒中国办事处在香港设立,自此科勒正式进驻中国市场,中 国市场已经成为科勒全球战略的重要组成部分。

 (2)日本东陶公司(TOTO)

 日本东陶公司(TOTO)创立于 1917 年,迄今已拥有超过 100 年历史,在全 世界范围内具有较高品牌知名度。1994 年 TOTO 将业务拓展到中国内地,目前已 在上海、北京、广州、厦门、深圳、南京、重庆都设立了分公司,中国已成为 TOTO 在全球最主要的生产基地及重点市场。 

(3)九牧集团有限公司 

九牧集团成立于 1999 年,总部位于福建,长期专注于厨卫及配套产品的研发和生产,是一家以卫生陶瓷、智能厨卫、整体卫浴、厨卫家具、五金龙头为主 体业务的大型厨卫企业,还推出了九牧管业、小牧优品等多元化的品牌与业务线。

 (4)惠达卫浴股份有限公司 

惠达卫浴成立于 1997 年,注册资本 38,450.23 万元,总部位于河北,主要产 品公司产品主要包括卫生洁具、陶瓷砖和整体卫浴等。惠达商标是中国卫生陶瓷 行业首家中国驰名商标,入选商务部“重点培育和发展的中国出口名牌”。惠达 卫浴于 2017 年在 A 股主板上市,股票代码 603385。 

(5)广东恒洁卫浴有限公司 

恒洁卫浴成立于 1998 年,总部位于广东,专注于整体卫浴产品研发、生产、 销售、服务的大型综合性企业,拥有陶瓷洁具、浴室柜、五金龙头、淋浴房及浴 缸等五大品类生产基地,曾获中国卫浴领军企业十强、中国十大卫浴品牌等荣誉。 

(6)东鹏控股股份有限公司 

东鹏控股成立于 1972 年,注册资本 119,066.00 万元,总部位于广东,是国 内规模较大的瓷砖、洁具产品专业制造商和品牌商之一。公司主要产品包括瓷砖 和洁具,此外还生产销售木地板等。东鹏控股于 2020 年在 A 股主板上市,股票 代码为 003012。

 (7)蒙娜丽莎集团股份有限公司 

蒙娜丽莎成立于 1998 年,注册资本 41,450.03 万元,总部位于广东,是一家 集科研开发、专业生产、营销为一体的民营股份制大型瓷砖生产企业。公司主要 产品包括陶瓷砖、陶瓷板、瓷艺画三大系列。公司于 2017 年在 A 股中小板上市, 股票代码为 002918。

 (8)帝欧家居股份有限公司

 帝欧家居成立于 1994 年,注册资本 38,689.31 万元,总部位于四川,是一家 生产高端亚克力与陶瓷产品的综合卫浴制造商,产品系列涵盖浴室柜、坐便器、 浴缸、淋浴房、花洒、龙头等全系卫浴产品。公司于 2016 年在 A 股中小板上市, 股票代码为 002798。2018 年收购欧神诺瓷砖 99.9%的股权,后更名为帝欧家居。

(9)欧派家居集团股份有限公司

 欧派家居成立于 1994 年,注册资本 60,915.19 万元,总部位于广东,是国内 综合型的现代整体家居一体化服务供应商,主要从事整体厨柜、整体衣柜、整体 卫浴和定制木门等定制化整体家居产品的个性化设计、研发、生产、销售和安装 服务。公司于 2017 年在 A 股主板上市,股票代码为 603833。 

(10)索菲亚家居股份有限公司 

索菲亚成立于 2003 年,注册资本 91,237.00 万元,总部位于广东,主要经营 定制衣柜及全屋配套定制家具的研发、生产和销售,是国内定制衣柜的代表品牌。 公司于 2011 年在 A 股中小板上市,股票代码为 002572。 

(11)厦门松霖科技股份有限公司 

松霖科技成立于 1993 年,注册资本 40,100.99 万元,总部位于福建,主要为 卫浴品牌提供研发、设计、制造一体化的解决方案,是全球知名高端卫厨产品领 军生产商。公司于 2019 年在 A 股主板上市,股票代码为 603992。 

(12)厦门建霖健康家居股份有限公司

 建霖家居成立于 1989 年,注册资本 44,668.00 万元,总部位于福建,是专业 生产、制造和销售卫浴设备零件、汽车零配件、家电配件、五金件、精密型腔模、 精冲模及塑料金属表面电镀的专业高科技制造商。公司于 2020 年在 A 股主板上 市,股票代码为 603408。 

(13)上海悦心健康集团股份有限公司 

悦心健康前身为上海斯米克建筑陶瓷有限公司,成立于 1993 年,注册资本 92,650.00 万元,其总部位于上海,公司主营业务包括建筑陶瓷、生态健康建材 及医疗大健康。公司于 2007 年在 A 股主板上市,股票代码为 002162。 

(14)广州海鸥住宅工业股份有限公司

 海鸥住工成立于 1998 年,注册资本 60,780.85 万元,其总部位于广东,主要 从事龙头五金、地暖系统、浴缸浴房、陶瓷洁具等定制整装卫浴空间部品的研发、 生产。公司于 2006 年在 A 股主板上市,股票代码为 002084。


六、可比上市公司估值水平比较

 

 


七、主要财务数据及财务指标

 

 


八、所含数据及估值区间

 

如果按照行业市盈率(静态)14.36倍给出估值。目标价7.93元,较上市首日溢价-59%。

如果按照行业市盈率(动态不扣非)14.36倍给出估值。目标价7.11 元,较上市首日溢价-78%。

如果按照可比公司21年静态市盈率41.22倍给出估值。目标价22.75,较上市首日溢价79%。

如果按照可比公司22年动态市盈率31.9倍给出估值。(扣非)目标价14.26元,较上市首日溢价12%。(不扣非)15.79元 ,较上市首日溢价24%。

 

综上所述,本次发行价格12.68/股,高于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率,低于同行业可比公司静态市盈率平均水平。价区间为7.11--22.75元。

申购建议:发行PE较高溢价率较高,发行价格一般,流通市值适中,炒作价值较高,可以申购


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