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蔚来汽车2021Q1业绩会议纪要210430
选对股买对时
中线波段的公社达人
2021-04-30 14:55:42
运营情况:
汽车交付量:20,060辆,包括4,516辆ES8、8,088辆ES6和7,456辆 EC6,同比+422.7%,环比+15.6%。特别是EC6受年轻用户群体欢 迎。4月7号,我们与用户和合作伙伴一起庆祝了第10万辆量产车下 线。第一个5万辆用了26个月,第二个5万辆只用了9个月。
实现了正的经营现金流,会继续加大研发、布局充电网络。
首款智能轿车ET7在nio day发布后广受喜爱,目前在生产测试阶 段,4月2日et7首台生产线车身正式下线,4月19日上海车展上首次亮 相内饰,“第二起居室”的理念深受好评。4月15日二代换代站部署,
。考参供仅,差误有能可译翻和录记,议 建资投和点观究研的师析分及涉不,理整料资开公为仅料材下以:注

将电池更换时间缩短到三分钟以下,电池仓和容纳13块电池,单日服 务可实现312次。在NIO OS对二代换代进行适配,二代换电不用下 车,一键泊车、自主换电,在全国逐步上线。车电分离、电池租用、可 充可换可升级,BAAS受用户青睐。超过1万位用户使用100度电电池 包。可按年灵活升级100度电池包,6月正式开始服务。
产能:3月底4月初,受缺芯影响,江淮蔚来工厂暂停了5天生产。 Q2季度仍然会受一定影响,在停工期间改造了产线,为ET7量产做好准 备。我们与合作伙伴一起在合肥新桥产业园区启动了新工厂的规划和建 设,从研发、人才、制造等方面助力合肥电动汽车发展。将在新桥筹建 第二工厂,正在商讨细节。
现有23个蔚来中心,211个蔚来空间,覆盖中国123个城市。换电 站206座,覆盖77个城市,21年底目标建设至少500个换电站,会继续加 大超充网络、目的地充电桩布局,现有146个超充站,1826目的地,计 划21底600个超充站和15000个充电桩。与中国石化签署协议共建充换 电设施,有利于提升用户体验,转换燃油车用户。
为了改善华北地区服务不足的用户的交换和充电体验,我们在上海 车展上宣布了POWER NORTH计划。在未来三年,计划在北方8个省区 部署100座换电站, 120辆移动充电车,500座超充站,超过2000根超 充桩,10000根目的地充电桩。
目前有33个蔚来服务中心,163个授权服务中心,蔚来会继续加强服 务网络。180位车主志愿者在上海车展服务,组织了14场演讲。2021 年会坚定加强新产品和新产品的研发投入。
财务业绩:

总收入:79.823亿元RMB(12.183亿USD),同比+481.8%,环 比+20.2%。
汽车销售额:RMB74.058亿元(11.303亿USD),同比 +489.8%,环比+20.0%。 同比增长主要归因于向用户提供更多产品 组合带来的更高交付量,自2020年以来我们的销售网络的扩展以及 2020Q1由于COVID-19导致的在中国汽车销售放缓。环比增长主要归 因于更高的交付量和更高的平均售价。
其他销售额:RMB5.765亿元(8,800万USD),同比+395.3%, 比2020Q4增长23.4%。 2020Q1与2021Q1汽车销量增长持平。其他 销量的环比增长主要是由于自2020年12月以来提供的100度电池永久 升级服务带来的收入增加。
销售成本:RMB64.275亿元(9.810亿USD),同比+317.5%,比 2020Q4增长16.9%。 2020Q1和2020Q4的销售与收入增长一致,这 主要是由于2021Q1车辆交付量的增加所致。
毛利润:RMB15.554亿元(2.373亿USD),较2020Q1的RMB 1.675亿元的毛亏损增加了RMB17.223亿元,比去年同期的毛亏损增加 了36.2%。
综合毛利率:19.5%,而2020Q1为-12.2%,2020Q4为17.2%。毛 利率环比和同比增加2020年的主要原因是汽车毛利增加。
车辆毛利率:21.2%,2020Q1是-7.4%,2020Q4是17.2%。车辆 毛利率同比增长主要是由车辆交付量的增加,平均售价的提高以及材料 成本的降低。与2020Q4相比,汽车利润率的增长主要是由于NIO PILOT和100 度电池包的采用率较高。
研究开发费用收入:RMB6.865亿元(1.048亿USD),同比 +31.4%,较2020Q4下降17.2%。 -GAAP),研发费用为6.50亿元 RMB(9920万USD),同比+26.4%,环比-19.9%。同比增加主要归

因于中国COVID-19大流行导致2020Q1的研发活动减少。环比下降反 映了由于新产品和核心技术的不同设计和开发阶段而引起的波动。
销售、一般和管理费用收入:RMB11.972亿元(1.827亿USD),同 比+41.1%,较2020Q4下降0.8%。 -GAAP),销售、一般和管理费 用为RMB11.409亿元(1.741亿USD),同比+38.3%,环比-2.2%。 同比增加主要是由于营销活动增加以及2021Q1从事销售和服务的员工 人数增加所致。
经营亏损:2.959亿元RMB(4,520万USD),较2020Q1减少 81.2%,较2020Q4减少68.2%。
股票薪酬费用:RMB9,650万元(1,470万USD),同比+198.1%, 比2020Q4增长60.3%。 2020Q1和2021年Q4的基于股票的薪酬支出 主要归因于该期间授予的具有相对较高授予日公允价值的增量期权。
净亏损:4.51亿元RMB(6,880万USD),同比-73.3%,环 比-67.5%。
归属于蔚来汽车普通股股东的净亏损:RMB48.750亿元(7.441亿 USD),同比+183.0%,环比+226.7%。2021Q1,蔚来汽车从少数 战略投资者手中购买了蔚来中国3.305%的股权,并记录了44亿元 RMB(6.716亿USD)的可赎回非控制性权益,以赎回价值。不计入股 权激励费用和可赎回的非控制性权益的赎回价值增值,2021Q1蔚来普 通股股东应占调整后净亏损为RMB 3.545亿元(5,410万USD)。
每份美国存托凭证基本和摊薄净亏损:RMB 3.14元(合0.48 USD)。除去股票薪酬费用和可赎回的非控制性权益的赎回价值增值, 调整后的每份美国存托凭证基本和摊薄净亏损(非美国通用会计准则) 均为0.23元RMB(0.04 USD)。
现金和现金等价物,限制性现金和短期投资的余额:475亿元 RMB(73亿USD)。

业务展望: 对于2021Q2,公司预计,挑战仍然是缺芯影响: 车辆交付量:将在21,000到22,000辆之间,同比+103%至
113%,环比+5%至10%。 总收入:RMB81.461亿元(12.433亿USD)至RMB85.045亿元
(12.980亿USD)之间,同比+119.0%至128.7%,环比+2.1%至 6.5%。
该业务前景反映了公司对业务状况和市场状况的当前和初步观点, 该观点可能会发生变化。
Q&A:
1. 毛利率增加的分拆?
增长主要是电池包和NIO PILOT的TAKE RATE增加,该趋势将会延 续。Q1毛利率比预期高一些,主要是高配车型的推动,常规成本有些 下降。20%以上毛利是比较健康的状态,但提升预期不用过于乐观,做 好产品最重要。
2. 何时到缺芯的拐点?
目前市场波动很大,日产日本工厂失火停工在5月中旬会影响全球供 应链。全供应链产能在7000-7500台已是非常大的挑战。拐点可能在3 季度,4季度会恢复。但更悲观的观点认为拐点在明年。目前合作伙伴 都全力支持我们的生产。
3. 将召开股东大会的细节?
我们在今天发布了6月将要召开股东大会的公告。届时将增加董事会 人数,增加多元化、灵活性,给了用户提名的权利。用户信托的理事选

举办了两届,用户参与度很高,给用户参与战略决策的权利,对公司长 远发展和股东利益有长远意义。
4. 毛利的指引?
20%的毛利是比较健康的,会期待高配车型的推出拉升毛利。
5. 长期来看,蔚来的竞争优势?
上海车展展示了中国电动汽车市场的活力。高端市场领域,蔚来还 没有看到有全面竞争力的对手,“全面竞争力 ”包括产品、服务、社 区等。电动汽车的渗透率在3月超过10%,但和燃油车相比依然小众, 还有很大的渗透空间。从长期差异化上,汽车行业不能有短板,我们的 总体优势能保持长期竞争力。
6. 产能受限对ET7的影响?
ET7是蔚来第二代平台的第一款车,意味着第二代平台的量产,在 很多新技术应用上是行业首创。其他公司推出的1.5代平台我们觉得不 值得去做。可能在明年Q1交付ET7,对量产的爬升还是非常有信心。
7. 合肥市启动NEO PARK(新桥产业园区)的细节?JAC第二工厂的 合作方式?
NEO PARK是NEO,不是NIO,中文是新桥工业区,它和合肥的新 桥机场是同一个名字。新桥产业园区有1万其千亩,面积非常大。蔚来 会是其中最重要的企业,产业链上相关的其他几百家企业也会入驻。蔚 来和合肥市一起规划了该园区,但蔚来不会出资去建设基础设施,而是 由合肥政府出资。对汇聚人才、提升内部运营效率都会有帮助。比如电 池工厂和整车工厂是连在一起的,电池直接可以通过传送带运输到整车 工厂,在物流上能节约100美元/块电池的成本。

第二工厂的合作方式,蔚来会进行一部分设备投资,但不会购买土 地、厂房,在招聘工人还是通过与JAC合作。
8. LFP电池包的使用?
它的优势在成本突出,但低温续航需要改善,否则影响用户体验, 这是我们使用LFP的前提。
9. 和中石化合作的收入分成?
目前合作模式比较简单,蔚来主要使用中石化的资源、运营人员。 目前不涉及收入分成。和中石化合作,计划在加油站会建5000个充电 站,他们也和其他公司合作,不光是蔚来的充电站,我们在蔚来换电站 有足够供应。
10. 在大众市场看好的车型?
上海车展给我留下最深印象的车是五菱宏光宝骏,1万多美元的车。 在大众市场其实有很多好产品,对电动汽车的普及速度很有信心,但在 高端市场仍然缺乏其他看好的车型。
11. 在智能硬件上的投入计划?
从长远来看,头部公司会在智能硬件上持续深入,蔚来会在全栈技 术有持续投入,目前我们还没有可对外透露的计划。
12. R&D的指引?研发侧重点?
Q1的研发不是特别高,因为研发活动取决于汽车产品的进展。Q2随 着ET7接近量产,将显著增加研发支出。围绕自动驾驶、软件等基础技 术投入会增加研发人员。

13. 毛利和市占率的取舍?
毛利比预期好一些,蔚来确实不降价,而是把利润更多用在产品和 服务上。比起在大众市场的市占率,蔚来在高端市场的市占率更加重 要。品牌和社区需要用心维护,而不会通过降价去争取市占率。全球的 高端汽车市场空间是1000万辆,我们现在还有很长的路要走。蔚来不 会用高端品牌进入大众市场。
14. 海外计划?
在挪威我们已经组建了当地团队负责运营。更多细节会在后续披 露。
15. 原材料成本上升的影响?
零部件常规降本可以抵消掉原料成本上升,总体成本还是下降。
声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。
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蔚来汽车
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真知无价,用钱说话
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  • 我是
    蜜汁自信的小韭菜
    只看TA
    2021-04-30 18:08
    山东威达
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    于2021-05-01 21:30:17更新
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  • 常常韭韭
    超短追板
    只看TA
    2021-04-30 17:54
    最近看到他的消息比较多,但是感觉没有华为牛气
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  • 韭菜盒子
    明天一定赚的萌新
    只看TA
    2021-04-30 16:58
    感谢分享,10%20%涨停,1020!
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  • 只看TA
    2021-04-30 15:42
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