新一代九安医疗——或许是跨年大妖的泰林生物
相似点:同样的三四十亿小市值启动,同样的高壁垒,同样的业绩暴增逻辑。
核心逻辑:新冠病毒可能会存在较长的一段时间,但是免费的核酸检测亭不可能是永续的。
不久的将来,免费核酸检测亭一定会退出历史舞台,而取代检测亭的无疑是抗原检测。
无论我们承认不承认,放开是迟早的事情。放开后,最需要的就是检测。
方便好用的抗原检测试纸会成为必需消费品,就如同每家每户都会用体温计一样,当你感觉有点发烧可以用体温计测下提问,当你有某些症状时候,一定会用抗原试剂来测一下。
诚然,抗原不如核酸准确,核酸还不要钱,但是免费不可能永续,只要开始收费,抗原就一定部分甚至大部分取代核酸,不准确的问题可以用工艺改良和多测几次来解决。
抗原检测,上游最卡脖子的就是NC膜。NC膜目前大部分是进口的,成本占比也是最高,工艺要求也最高,直接关系到抗原检测的灵敏度。目前A股只有一家企业前不久刚刚官宣批量生产了NC膜并且成功的进入了下游市场,就是泰林生物,目前正在进行技改,进行扩大生产。
NC膜具备超高壁垒,海外企业的售价目前最低为7-8千,最高1.2万每卷。泰林我们了解到大约是5000一卷。成本只有200左右,售价净利率在80%
泰林现有产能可以达到1万卷/月,已经供不应求。技改后扩到5万卷/月,以抗原替代核酸的逻辑,5万卷也不太够用,大概率会涨。
即使不涨价,年化利润可以达到5000*5*12*0.8=24亿利润,PE只有2倍,完美对标去年启动前九安