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周期板块三季度业绩前瞻

选对股买对时

中线波段的公社达人

2021-10-11 12:08:02

【钢铁】
三季度业绩的盈利总额大概是环比下降的。
主要原因：
1）计划内减量的影响，从7月份开始；
2）计划外的减量，9月份能耗双控跟限电限产；
3）减量效应换来的盈利弹性并没有完全对冲掉。
已知披露：首钢股份持平，鞍钢股份/三钢闽光环比下滑，三钢闽光的环比下滑幅度会相对大一点，可能会造成市场情绪的压制或者波动。
今年三季度肯定比二季度的业绩要差，四季度处于相对高位，盈利水平应该也是处于历史的中高位的区间，四季度业绩环比三季度应该是有所修复。

【有色】

锂领域的业绩弹性三季度环比是最显著的，钴的业绩的表现相对会弱一点。
铝和锡领域里面可能表现会相对好，从价格表现/供给端，弹性还是最大的，选择一体化的公司。
铜的业绩环比还是改善的，弹性相对弱一点，同时硫酸的价格的弹性比较大，冶炼加工费往上走，以铜陵有色为代表。
黄金因为整个价格表现比较弱，所以盈利环比来看并没有特别好。
稀土业绩环比弹性还是排在相对比较靠前的位置。

【建材】

家装板块：
坚朗五金预计收入增长30%，由于经营效率持续提升，所以单季度业绩增长预计在40%左右，现金流目前相对稳定，还没有迎来显著的改善。
三棵树整体的收入我们预计是在30~40%，业绩可能是下滑的。
东方雨虹三季度的收入增长预计是在30~40%，因为沥青价格的上涨，毛利率承压，整体的业绩增速会略低于收入增速，大概在20%左右。
玻纤板块：
三季报里面难得的景气延续，甚至是三季度比二季度要好的一个板块，主要受益于价格的持续上涨。
中国巨石的单季度业绩预期在16个亿，同比增速是在200%。
中材科技原本预计业绩在10个亿以上，但是今天刚出了业绩公告，会比预期的要低一点。
玻璃板块：
因为整个三季度的价格在继续新高，所以盈利也是新高的。
旗滨集团的单箱业绩净利润是50块钱，整体的业绩预计接近15个亿，同比是翻倍增长。明年的预测会在高位稳住，但是弹性是相对缺乏。
南玻A预计业绩同比增长150%。
水泥：需求相对玻璃/玻纤都会相对比较弱一点，更多的要关注供给逻辑。
新材料板块：坤彩科技，三季度单季收入预计是在40%左右，业绩会在20~30%；再生科技预计收入同比增长15%，业绩同比下滑。
板块在明年应该会迎来爆发式的增长，今年三季度相对比较稳健，增长速度一般。更多的是看明后年，包括未来三四年的爆发式增长。

【交运】

快递：三季度疫情反复拖累消费的复苏，电商快递有明显的增速回落，后期非理性的价格战趋缓，核心产量区的单票收入起稳回升，盈利边际将改善。
航空：因为疫情，国内市场的需求旺季的收益有明显的回落，国际市场持续低迷，往后展望整个确定性会逐步的增加。
机场：跟航空一样国际市场持续低迷，免税业务承压，整体的盈利是有一定压力的。
海运：
1）集装箱运输，中远海控的三季报预告，已经看到三季度整个运量的减弱，需求端减弱，四季度环比三季度有一定的压力，总体上全年高盈利。
2）干散货运输运输重点推荐，在三季度整个BDI指数创了10年的新高，均值比去年同期增长150%。在四季度的旺季，包括铁矿石冬储，包括全球经济复苏，干散货运输可能在四季度会有进一步上行。
3）油品运输仍然处于底部的状态，原油是在低产量的阶段，底部可能持续的时间会长一些。
港口：只是受益进出口的增速快，三季度量上面是有所下降，三季度的货物吞吐量和集装箱吞吐量可能跟去年持平。
铁路：由于上游煤炭煤矿的安监趋严，包括台风暴雨等极端天气，货运明显承压，核心线路运量是增速下行的，那么盈利是相应同比减少
客运由于南京疫情的影响，整个的产能利用率下行的比较多，所以整体上三季度短期承压。

【电力】

火电：三季报业绩确实是面临一定的压力。三季度火电的经营确实存在比较大的亏损。
水电：西南降水偏弱，依赖价格的提升/费用缩减，
风光：三季度的出力是减弱的，但是主体地位再次获得国家的强化。风电光伏的建设相较于之前有望进一步提速。
核电：持续保持相对比较稳健的表现。
上周五国常会改革完善国家的煤电价格市场化的形成机制。市场化交易的电价上下浮动的范围由之前-15%到10%调整为原则上均不超过20%。政策是用市场化的手段去解决高耗能企业种盲目扩张，带来能耗双控没有办法得到控制的问题。

【煤炭】

动力煤板块，价格均价相较于同期大概提升140%-150%左右，环比二季度上涨了30~40%。各公司之间的主要看长协煤的比例，比较不确定的是四季度的情况。影响较小的是中国神华，中煤能源。
预计要在四季度释放出不少的量，内蒙预计是1亿多吨，山西预计是6000万吨，陕西预计4000万吨-5000万吨左右。四季度很难展望或者持平。
炼焦煤板块，预计三季度相较于二季度是有所改善，四季度的利润环比今年的前三季度都会有明显的提升，同比提升幅度会有很强的同比增长。
焦炭板块，三季度焦炭的价格提升的幅度也很大，但是由于焦煤的现货价格涨得也很快，吨焦利润三季度相较于一二季度有所下滑。

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