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调研|永兴材料电话会纪要20210430
选对股买对时
中线波段的公社达人
2021-05-04 21:47:10
一、管理层部分
1、董事长部分
公司作为优秀不锈钢企业和锂云母提锂企业,双主业格局成型,去年一年,公司不锈钢连铸项目投产,注重效率提升,增加高附加值产品。在锂电方面,完成采矿、选矿、冶炼项目的投产、达产。在行业低迷时期,改善提锂技术工艺,提升效率,压制成本,1万吨碳酸锂产线超产,成本维持较低水平,产品打入动力电池龙头企业。

2、董秘部分
公司2018年4月开始建设年产1万吨碳酸锂项目,2019年12月取得化山瓷石矿的采矿权,2020年6月碳酸锂项目达产,2021年2月开始建设2万吨电池级碳酸锂。
特钢业务。公司主打不锈钢+合金的棒、线材,是高端制造的母材。公司产品注重高性能,耐蚀性、耐高温、耐高压。产能35万吨,毛利较高。特点定制化,个性化服务,可以做到24小时交货期。上市后处于不锈钢棒线材行业第二,市占率仅次于青山。
锂电业务。拥有自有矿山,成本可控;技术成熟、设备优质;资源可以综合利用,副产品。
经营情况。2020年营收49.73亿,归母净利润2.58亿,利润同比下行的原因2019年有土地处置受益,基数较高,从扣非看1.81亿同比还是增长。其中,特钢部分20Q1-Q4产量5.43万吨、7.86万吨、8.43万吨、7.83万吨,销量5.59万吨、7.72万吨、8.13万吨、7.68万吨,单吨毛利2065元,同比增15元/吨,业绩增长主要源于结构调整,公司单吨毛利大于3000的产品占比从13%到21%。
锂电部分,Q1-Q4产量分别为919吨、1822吨、2775吨、3223吨,产量提升带来成本降低。成本Q3为3.59万元/吨、Q4为3.31万元/吨(不含三费、研发费用、税,含折旧)。客户包括了各大主流客户,最终也供应到了model3。
21年一季度情况。营收13.54亿元,净利润1.24。其中锂电业务贡献3055万净利润,实际销量2587吨,。Q1均价6万(含税)不到,不含税5.2左右,成本3.2万,四费6000-7000/吨,净利1.2万左右。特钢业务贡献9356万,实际销量7.16万吨。

3、技术总监部分

锂云母资源基本情况。国内锂资源储量锂矿204+盐湖301万吨(金属锂),折2500万吨LCE。宜春锂云母:氧化锂储量258万吨(折636万吨 LCE),占全国15.2%,占矿山锂资源的62.1%。这是已经探明的,还有没探明的,潜力巨大。我国拥有亚洲最大的锂云母矿,资源有保障;而且是露天开采成本低,技术突破可以连续生产;副产品也利用起来,经济效应好。
云母提锂原来存在的问题,品位低,渣量大,正常锂辉石8吨生产1吨碳酸锂,锂云母18吨生产1吨碳酸锂;成分复杂,含氟量大,易腐蚀设备;杂质多,NA,K等,流程长,成本高。现在通过固氟技术、低温焙烧、一步法沉锂技术实现突破。
技术路线方面,原来有压煮法、硫酸焙烧法、石灰石焙烧法、氯化焙烧法、盐酸法、硫酸盐焙烧法,是目前主流技术。硫酸盐焙烧法优势是固相焙烧(99.5%固氟),腐蚀小、侵出率高等;缺点是渣量大,铷铯难以提取。
公司目前的流程工艺。采矿环节,矿山800米,山顶下来200米有矿,开始露天开采。选矿环节,重选钽铌锡、浮选锂精矿、剩下是长石、目前是无尾矿,水全循环使用。冶炼环节,焙烧、浸出等工序。低温固相焙烧,固氟好,可以连续生产,不加硫酸钾,硫酸盐可以循环利用,节省成本。隧道窑优势是不结窑,可以连续生产;同时清洁环保,燃烧充分,氮氧化物排放低;回收率提升,85%、节能。
未来的潜在提升方式。选矿端,在进行长石和石英的分离,原来长石粉有24%-30%石英,分离后石英品位有96%,可以用在大理石高端,玻璃等;分离后钾钠长石的纯度提升,可以用在陶瓷等。冶炼端,焙烧时间控制、温度控制、提高自动化,要让浸出率达到90%以上。提高浸出渣白度,拓宽下游应用领域,可以用在陶瓷、水泥、装配式建筑的原料等。未来还要提取铷铯盐。

二、提问部分
1、成本3.3是否包括采矿的利润?
这个是不包含四费的完全成本,包含了采矿、选矿、冶炼全流程的成本。

2、矿渣开采量上升后续如何处理?
高安是中国第二大陶瓷基地,有280万条生产线,需要原料800吨/天,需要长石200吨/天,大概需要5万吨/天。公司现在每天长石3000吨/天,做到3万吨也只有1万吨/天,可以容纳。浸出渣之后可以在水泥行业用量扩大,这个渣烘干后也可以用在混凝土搅拌站,以及装配式建筑材料。

3、中长期矿端资源规划?3万吨之后的资源如何解决?
3万吨锂云母远不是公司的目标。目前矿1.87平方公里,探明了不足0.5平方公里,探明储量4400万吨,大概有44万吨LCE储量。后面还会继续探矿,未来可以继续增长。

4、锂板块发展规划?会涉及盐湖和锂辉石么?有储备么?
公司已经选择锂云母矿,公司认为应该专注,锂云母是主要发展方向。宜丰的资源也不止目前看到的这种情况,主要看锂的价格,如果保持高价,这种资源都会被开发。


5、矿原来上报瓷土矿,在未来会不会有影响?
最早是瓷土矿,2014年锂发展的时候,矿山在经营范围都加上了锂资源的开发和应用,这个不是问题。

6、纯碱、天然气的价格上涨对成本增长有多少?
公司矿石90%以上是自给,锂云母价格现在从800元涨到1900元。其他原料涨价,大概每吨增加1000-1500元的成本。

7、扩产资金安排?
公司现金流充裕,货币资金15亿,应收款有7亿。

8、分红情况?
2020年0.31元/股,上市以来总分红11亿,回款股东,未来按照发展情况来分配。

9、原矿品位情况?精矿品位?回收率
化山瓷石矿0.6%原矿品位,100吨原矿可以产14-15吨精矿,精矿品位2.8%-3.0%,大概18-19吨生产1吨碳酸锂。

10、石英分离?长石价格,分离后的价格?一吨精矿有多少?
长石目前价格70-80元,25%的石英,分离后预计石英价格900元/吨,长石分离后可以卖到200元/吨。一旦到200运/吨后,运输半径就会扩大,比如景德镇等地都可以消化。

11、未来规划是否往下游发展?
发展会发展,但是会谨慎,从技术上有储备,但未来发展要看市场的情况布局。公司和头部企业,有长期合作,也有长期开发,是围绕客户需求来做开发。
小众市场有开发超宽温度范围的电池,但是公司是谨慎的,是以盈利为目的。公司布局氢氧化锂,目前是代工,20年6月项目已经启动,LG、ski验证都是通过的,目前还没有大批量供货。因为目前是价格倒挂,从碳酸锂到氢氧化锂这部分苛化需要6000元的成本。

12、二期达产后可以完全自足么?
冶炼2万吨是同时在建,180万吨选矿也在做。选矿建完需要爬坡,两个一万吨分开投就是为了保证原料供应。预计产线投产今年10月和明年3月。

13、苛化技术?是否可以一步做?
目前主要碳酸锂到氢氧化锂还是苛化,这样可以保证品质稳定。从硫酸锂一步到氢氧化锂正在研发阶段。

14、电碳、准电碳的成本差别?
产品共用产线,铁锂+锰酸锂用准电碳,电碳在三元和钴酸锂。成本差别2000-3000元。

15、如何看待国轩高科来宜春地区投资?
行业的发展和企业的发展是同步的,国轩高科在产业上游布局,在一定程度上和我们会有竞争,但是公司在云母提锂行业拥有自有矿产、核心技术及丰富的内部管理经验,不会害怕竞争,只有竞争才能促进相互进步。

16、矿的外购量?二期的矿如何匹配上?120万吨选矿达产情况?
公司每月需要2万吨/月的矿,10%外购,大概2000吨/月外购。二期会分阶段投产,会匹配上,而且有永城锂业也有产能。120万吨已经达产。
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  • 只看TA
    2021-05-05 14:02
    有矿山 云母提锂 碳酸锂 特钢业务
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  • 只看TA
    2021-05-05 13:23
    谢谢老师
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  • 捂股养家
    无师自通的游资
    只看TA
    2021-05-05 07:17
    感谢分享,云母提锂
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  • 只看TA
    2021-05-05 07:03
    谢谢!
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  • 只看TA
    2021-05-05 00:21
    谢谢
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  • 只看TA
    2021-05-04 22:43
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  • 只看TA
    2021-05-04 22:19
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  • 常常韭韭
    超短追板
    只看TA
    2021-05-04 21:57
    前排集团
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  • 满仓搞的散户
    满仓搞的散户
    只看TA
    2021-05-04 21:48
    辛苦
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