【行业深度】种业：外资正在大笔买入这3只标的，重大会议持续关注板块，最新产品已开展试点工作，产量收益明显提升

一句话要点：

2023年转基因玉米种子有偿销售有望开启，转基因玉米种子在5年左右的时间内渗透率有望达到90%的峰值。天风证券在研报中覆盖了隆平高科、登海种业、荃银高科。

股价催化剂：

1、最新研究：天风证券12月11日发布行业深度报告，给予“强于大市”评级。2、机构共识：近期，中信证券、财通证券发布行业报告并覆盖了此行业。3、外资流向：近1个月（11.11-12.09），行业标的隆平高科、荃银高科、登海种业分别获北向资金净买入701.86万股、85.99万股、470.55万股，变动比例分别为20.53%、27.83%、75.20%。

核心逻辑：

1、粮食安全持续强调，行业重要性凸显

重大会议/文件持续关注粮食安全板块，过去几年年底至第二年年初，中央经济工作会议、中央农村工作会议、转基因安全证书发放、一号文件公布等会议/文件持续发布，这些会议/文件对粮食安全和种业的关注度越来越高。今年20大对于粮食安全持续强调，天风证券认为在20的基调下，今年的中央经济工作会议、中央农村工作会议等或更突出粮食、种业的重要性地位。

2、大幅降低防虫成本，提高下游价格接受度

2021年，我国对已获得生产应用安全证书的耐除草剂转基因大豆和抗虫耐除草剂转基因玉米开展了产业化应用试点工作，结果表明，我国转基因玉米对草地贪夜蛾的防治效果可达95%，增产6.7%至10.7%，并且可以大幅减少防虫成本。产量提升的收益，叠加农药使用减少和人工成本节省，转基因玉米亩均收益较常规玉米提升有望达200元以上，预计种植者对转基因玉米种子的价格提升有更高的接受度。

3、23年正式开启销售，龙头企业占据先发优势

天风证券预计：2023年转基因玉米种子有偿销售有望开启。转基因玉米种子在5年左右的时间内渗透率有望达到90%的峰值。达峰状态下，我国转基因玉米种子利润空间有望达100亿元以上。转基因品种储备较早、品种实力强劲、渠道布局完善的种子企业有望凭借先发优势在行业中获得更高的市占率，预计转基因玉米种子市场市占率有望向全球水平靠拢，头部公司获近20%的市占率，TOP5市占率超50%。

相关公司：

隆平高科：国内种业核心龙头，研发和品种优势十分明显，市占率长期业内领先，在转基因种子研发和产品方面有先发布局优势。

登海种业：我国玉米种子行业的龙头企业，主要产品包括玉米、小麦、水稻、蔬菜、花卉等种（苗），公司以紧凑型杂交玉米作为发展方向，完成了5代玉米杂交种的进步性替代，连续两次创造世界夏玉米高产记录，是国内最早实施育繁推一体化的试点企业。

荃银高科：公司近些年注重多元品种储备，主要体现在从原先水稻为主，拓展至玉米、小麦等多种作物研发齐头并进；从原先长江中下游（华东）为主向西南华南持续开拓。

报告来源：

1、《种业行业：生物育种方向坚定，转基因种子商业化落地可期》，天风证券，2022-12-11，吴立（执业证书编号：S1110517010002），陈潇（执业证书编号：S1110519070002），林逸丹（执业证书编号：S1110520110001）

2、《农林牧渔行业：国家加速推进种业振兴，关注白鸡引种受限影响》，中信证券，2022-11-29，盛夏（执业证书编号：S1010516110001），彭家乐（执业证书编号：S1010518080001），王聪（执业证书编号：S1010522020001）

3、《种植行业：种业振兴为国之大者，转基因商业化发展可期》，财通证券，2022-11-29，余剑秋（执业证书编号：S0160522050003）