异动
登录注册
6月18日新股:晶雪节能、金沃股份、金冠电气、齐鲁银行
野韭
一路向北
2021-06-17 21:17:28
晶雪节能:节能保温板领域领头企业

1、主营业务:公司主要产品为冷库和工业建筑围护系统节能隔热保温材料,具体分为金属面节能隔热保温夹芯板和冷库门、工业建筑门、升降平台等配套产品,其中金属面节能隔热保温夹芯板是公司的主要产品。

2、核心看点:

1)公司目前拥有225万平方米各类节能板材、10600樘冷库门和工业门的年生产能力,处于行业第一梯队水平。公司自成立以来,作为标准主要起草单位共参与了十多项国家标准和行业的标准的起草工作。

2)公司具有高端产品研发和成产能力,自主研发能适应高温、严寒、恶劣气候的产品成功应用到“中国飞机强度研究所302号气候环境测试实验室”和“巴西费拉兹南极科考站外包络围护系统”等高标准严要求的重大建设项目上。

3)公司2018-2020年金属面节能隔热保温夹芯板分别为产能利用率分别为111.00%122.79%123.44%,产销率90.38%88.30%100.02%,募投项目拟新增年产能180万平方米节能保温板材产能,有效解决公司的产能瓶颈,使公司的冷库围护系统节能隔热保温材料与竞争对手产生差异化,不仅可以应用在冷链物流行业,还将拓展应用到医药化工、精密电子等行业的工业厂房建筑领域市场

3、行业分析:

最近五年,我国冷库容量呈逐年增长的态势,整体增速保持平缓的态势。2019年全国冷库总量达到6,052.5万吨,较2018年增加814.5万吨,同比增长15.55%2015年至2019年期间,我国人均冷库容量由272.08/万人上升至432.31/万人,发展迅猛。根据全球冷链联盟(GCCA)公布的《2018全球冷库容量报告》数据显示,全球冷库容量排名前三位的国家分别是印度、美国和中国。但中国人均冷库容量只占美国的1/4,人均冷链资源水平还有待改善。近年来,我国建筑业总产值从2015年的180,757.47亿元增长至2019年的248,445.77亿元,年均复合增长率达8.28%。随着围护结构建筑材料的革新、建筑节能技术研究的深入发展,工业建筑围护系统节能隔热保温材料行业将保持文件增长

4、可比公司:四方科技、雪人股份、冰轮环境、冰山冷热

5、竞争对手:华都茂华、许昌施普雷特、日照大地、广东大昌、浙江梅泰克诺、多维集团

6、数据一览:

(1)2018-2020年,营业收入分别是5.95亿、6.53亿、7.72亿,复合增速13.93%;归母净利润分别是5475万、6350万、6020万,复合增速4.86%。2018-2020年净利率9.20%、9.71%、7.79%,ROE12.34%、12.76%、10.77%。发行价格7.83元/股,发行PE15.23,行业PE20.62,发行流通市值2.11亿,市值8.46亿。

(2)预计2021年上半年营业收入26,502~29,156万元,同比增长10.55%~21.62%;扣非净利润1,504~1,975万元,同比增长127.60%~198.77%。(Wind、公司招股意向书、国泰君安证券研究)

金沃股份:轴承套圈供应商

1、主营业务:公司是集轴承套圈研发、生产、销售于一体的专业化制造公司,主要产品包含球类、滚针类和滚子类等产品,产品最终应用领域广泛涉及交通运输、工程机械、家用电器、冶金等国民经济各行各业。

2、核心亮点:

1)公司具备了轴承套圈产品的关键工艺,产品品质稳定。截至报告期末,公司已取得发明专利1项,实用新型专利37项,以及生产所需的非专利技术,掌握了包括以磨代车工艺、自动涡流探伤工艺、自研精切装备及工艺、自研高效带孔滚针轴承套圈专用装备及工艺、小模数长齿内拉花技术、无间断检查包装生产线、全过程生产防错装置等7项核心技术

2公司现有客户以舍弗勒、斯凯孚等跨国轴承企业为主,公司在产品质量、成本控制等方面较其他供应商具备较强的竞争优势,已成功进入国际大型轴承公司的供应体系,上述优质的客户资源是公司未来业绩增长的重要保证。除国际轴承企业外,公司正积极开发本土客户。随着瓦房店轴承集团等国内轴承企业技术研发能力的不断提高,公司亦将深化与国内客户的合作,开拓国内市场新的业务机会。

3)公司目前在手订单充裕,截至2020年末在手订单需求的金额达25,122.98万元,超过2018年末及2019年末的在手订单水平,体现了公司主要客户的订单需求已恢复增长。

3、行业分析:

1)轴承经历一百多年的发展,已广泛应用于工业、农业、交通运输、国防、航空航天、家用电器、办公设备等领域,与国计民生息息相关。前瞻研究院的数据显示,全球轴承产量从上世纪的18亿套增长至2010年的566亿套,世界轴承业务收入在2017年达到约800亿美元。全世界已生产轴承品种5万种以上,规格多达15万种以上。最小的轴承内径小到0.15-1.0毫米,重量为0.003克,最大的轴承外径达40米,重340吨。凡是工业发达的国家,都极其重视轴承工业的发展,如美国、日本、德国等,都是世界轴承工业强国。

2)改革开放以来,我国轴承工业持续、快速发展,已经形成了独立、完整的工业体系。无论是从销售额还是产量上来看,我国都已经是世界第三大轴承生产大国。2020年,我国轴承行业营业收入达到1,930亿元,轴承年产量达到198亿套,分别同比增长9.04%1.02%

4、本次募集资金拟用于“年产5亿件精密轴承套圈项目”、“研发中心及综合配套建设项目”以及“补充营运资金”。

5、可比公司:五洲新春、力星股份

6、数据一览:

(1)2018-2020年,营业收入分别是5.44亿、5.71亿、5.55亿,复合增速1.01%;归母净利润分别是5178万、6358万、5776万,复合增速5.62%。发行价格30.97元/股,发行PE29.28,行业PE29.26,发行流通市值3.72亿,市值14.87亿。

(2)预计2021年1-6月实现营业收入约41,000万元至43,000万元,同比上升约69.36%77.62%;预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约3,000万元至3,300万元,同比上升约48.32%63.16%。(Wind、公司招股意向书、国泰君安证券研究)

金冠电气:超特高压交直流避雷器领域企业,科创板上市

1、主营业务:公司是国内超特高压交直流避雷器领域的领先企业,目前核心产品有金属氧化物避雷器、智能高压开关柜、一二次融合环网柜(箱)和一二次融合柱上开关等,主要服务于坚强智能电网建设。公司在国家电网、南方电网直流及1000kV特高压交流市场累计中标台数位居行业第一,在国家电网集中规模招标中35kV-750kV电压等级市场的累计中标台数位居前列。客户涵盖国家电网、南方 电网、中国铁路集团、中国中车、国家电投、国家能源等大型企业

2、核心看点:

1)公司是国家电网、南方电网和各大发电企业集团的主要避雷器供应商。近年来,公司避雷器产品在国家重点电力工程项目持续中标,在超特高压交流及直流系统用避雷器领域具有较强的竞争优势。此外,公司还与中国西电、上海电气、思源电气、沃尔核材、泰开集团等系统外行业知名电气设备成套商建立了长期的战略合作伙伴关系,参与了多个国内外重点工程建设。

2)在特高压避雷器的电压等级、残压水平、电压分布控制、抗弯和抗震性能等机械性能等方面有较大优势。由于技术门槛和生产门槛较高,目前国内仅有少数行业企业具备生产和中标特高压避雷器产品的能力。公司的避雷器产品近三年在国网集中招标中市场份额较高,在四家行业龙头中稳居第一。

3、行业分析:

1)超特高压避雷器行业:近年国家超特高压交直流输配电工程建设的大力推进,我国避雷器制造行业得到了快速发展。根据中国产业调研网《2020-2026年中国避雷器行业现状全面调研与发展趋势报告》数据,2015年,我国避雷器制造行业产量为4043.82万只,2019年为6948.03万只,较2015年增长 71.85%,市场规模总体呈现平稳增长。

2)智能配网设备:针对智能配电网建设,国家电网公司提出了统筹城乡电网发展,加强和完善地区配电网网架,建成高效、灵活、合理的配电网络,根据2019年《高压开关年鉴》数据,GIS、隔离开关、接地开关增量显著,全年生产 126 kV 及以上气体绝缘金属封闭开关设备1.9万间隔,同比增长21.06%,增速较上年提高19.3个百分点。随着国家智能配电网建设的不断推进及新基建周期的开启,增量配电网改造、新能源充电桩建设等工程的实施将为未来智能配电网设备带来广阔的市场空间。

4、竞争对手:平高东芝、科锐技术、大烨智能、合纵科技

5、主要募投项目:公司实际募集资金总额2.62亿元。拟4.26亿投资建设:金冠内乡智能电气产业园建设项目(一期),研发中心建设项目

6、数据一览

(1)2018年-2020年,公司营业收入为5.11亿元、5.06亿元、5.28亿元、,营业收入复合增长率为1.65%。公司经营净利润为4,600万元、6,400万元、7,400万元,经营净利润复合增长率为26.83%。销售毛利率56.30%、56.74%、57.55%。公司主营业务收入中占比最大的为开关柜业务,占比26.37%。发行价格7.71元/股,发行PE15.28,行业PE35.66,发行流通市值2.62亿,总市值10.49亿

(2)2021年上半年公司实现营业收入约21,000万元至24,000万元,同比变动约-9.71%至 3.19%;预计实现归属于母公司股东的净利润约2300万元至 2700万元,同比变动约-24.53%至-11.40%;预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润2200万 元至2590万元,同比变动约-18.35%至-3.88%。(资料来自公司官网、官微、招股说明书

齐鲁银行:山东地区领先的城商行,主板上市

1、公司介绍:

公司成立于19966月,是全国首批、山东省首家成立的城市商业银行,也是山东省内第一家、全国第四家实现中外合作的城市商业银行。截至20201231日,公司经营区域覆盖济南、青岛等山东主要城市和天津地区,共160家营业网点,拥有16家村镇银行,战略投资济宁银行,参股德州银行,是山东城商行联盟的并列第一大股东。截止至2020年末,公司资产总额3602.32亿元,股东权益总额272.99亿元,发放贷款和垫款净额1674.96亿元。公司业务主要包括公司银行业务、个人银行业务及资金业务。

2、行业介绍:

银行业作为国民经济核心产业,规模不断扩大,保持稳定发展。随着宏观经济增速的放缓,我国银行业已由过去十余年规模、利润高速增长的扩张期,进入规模、利润中高速增长的新常态,截至2020年末,我国银行业金融机构本外币资产320万亿元,同比增长10.1%,总负债293万亿元,同比增长10.2%。根据人民银行统计银行间同业拆借成交总金额由2010年的27.87万亿元增加至2020年的147.14万亿元,年均复合增长率18.10%;债券回购交易总额由2010年的84.65万亿元增加至2020年的952.72万亿元,年均复合增长率27.39%。此外,银行对外开放程度不断加大,外资银行在我国普遍设立营业机构,行业竞争不断加剧。

竞争格局:国内银行业大型商业银行和股份制银行占据较大份额,其他银行市场份额相对分散,城市商业银行具有较强的区域性。我国银行业金融机构包括大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、农村金融机构及其他类金融机构。2020年末,大型商业银行总资产占国内银行业金融机构总资产的39.21%。股份制商业银行占比18.19%。城市商业银行占比13.13%,农村金融机构占比13.28%。其中大型商业银行包括中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行和邮政储蓄银行占据了较大的市场份额。

可比公司:郑州银行、长沙银行、青岛银行、西安银行、苏州银行。

3、公司特点:

公司位于山东省,接壤京津冀经济圈,是一带一路上的重要交通枢纽,区域经济发展空间巨大,为本行开拓市场、发展业务提供了良好的外部环境和经济基础,此外,山东省GDP连续多年位居全国前三位,山东省县域经济实力不断壮大。

山东省经济的高质量发展形成了较强的区域经济发展优势,扎实的县域经济为本行发展县域金融、普惠金融提供了坚实的基础,近三年,本行个人存款、个人贷款年平均增速均超过20%。全行个人贷款占比持续提升,线上资产业务快速发展,信用卡、消费信贷成为新的利润增长点。2020年,银行个人存款规模稳居山东省内城商行首位。

公司股权结构分散,外资银行、市国资、国企持股相对均衡。截止2020年末,持有公司5%以上股份的股东共5家,分别为澳洲联邦银行、济南市国资、兖州煤业、济南城建和齐鲁华宇。

资产负债结构:零售战略推进带动资负结构持续改善。1、资产端:个贷占比提升,生息资产结构持续优化。贷款增速对生息资产规模增速形成支撑,并且贷款增速高于同业。2、进一步对贷款进行拆分:个贷是由住房按揭贷款和经营贷推动;对公则以租赁商贸和制造业贷款投放为主。3、负债端:个人存款对存款增速形成支撑,占比持续提升,并且高于上市城商行平均水平。2020年存款占计息负债回升至75.2%,个人存款占比持续提升,由2016年的31.6%持续提升至2020年的42.4%

资产质量整体处于改善通道。1、在不良认定趋严的背景下,齐鲁银行不良率、不良贷款生成率20年均呈现下降,资产质量整体较好。2、关注类贷款占比持续下降,关注类贷款占贷款的比重自2017年的4.06%持续下降至20202.35%,未来不良压力减小。3、拨备覆盖率持续提升。拨备覆盖率由2018年的193%提升至2020215%

组织架构扁平化,零售对公联动双线并行。公司组织架构扁平化,决策链条短,具有反应快速、市场敏感、灵活高效的体制机制优势。

4、募投项目:

拟募资24.16亿元,用于补充核心一级资本。

5、营收概况:

2018/2019/2020年的营收分别为79.36/74.07/64.02亿元,归母净利润为25.18/23.37/21.52亿元,净利率分别为31.74%31.56%33.62%ROE分别为9.30%10.41%10.40%

预计2021/2022/2023年贷款增速为20%/18%/18%,生息资产增速为15.4%/14.6%/14.5%;存款增速为17%/17%/15%,计息负债增速为15.7%/14.8%/14.5%,息差为1.99%/2.04%/2.08%,不良贷款率保持平稳。

作者在2021-06-18 02:26:30修改文章
声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。
S
齐鲁银行
S
晶雪节能
S
金冠电气
工分
31.20
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 20
打赏作者
无用
真知无价,用钱说话
0个人打赏
同时转发
评论(9)
只看楼主
热度排序
最新发布
最新互动
  • 只看TA
    2021-06-18 08:59
    感谢
    0
    0
    打赏
    回复
    投诉
  • 韭研分社
    全梭哈的游资
    只看TA
    2021-06-18 08:58
    谢谢分享
    0
    0
    打赏
    回复
    投诉
  • 只看TA
    2021-06-18 08:57
    感谢分享
    0
    0
    打赏
    回复
    投诉
  • 割伤的小韭菜
    春风吹又生
    只看TA
    2021-06-18 08:53
    谢谢分享!
    0
    0
    打赏
    回复
    投诉
  • 锦上添花818
    已经腰斩的韭菜种子
    只看TA
    2021-06-18 08:53
    感谢分享,感谢
    0
    0
    打赏
    回复
    投诉
  • 只看TA
    2021-06-18 08:26
    感谢分享
    0
    0
    打赏
    回复
    投诉
  • 只看TA
    2021-06-18 02:25
    感谢分享
    0
    0
    打赏
    回复
    投诉
  • 满仓搞的散户
    满仓搞的散户
    只看TA
    2021-06-18 01:15
    感谢分享
    0
    0
    打赏
    回复
    投诉
  • 只看TA
    2021-06-17 22:51
    感谢
    0
    0
    打赏
    回复
    投诉
  • 1
前往