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新开仓一只长线zksg

打工人108号

2021-11-23 12:11:39

中科曙光是国产服务器龙头企业，专注于高性能计算领域。公司在高端计算、存储等领域拥有深厚的技术积淀和领先的市场份额，并充分发挥高端计算优势，布局云计算、大数据、人工智能等领域的技术研发，打造先进计算产业生态。

公司实控人是中科院计算所，具有雄厚的科研和产业背景优势。中科算源旗下的龙芯中科，是国产 CPU 研发设计企业；国产 AI 处理器公司寒武纪，中科算源是其第二大股东，直接持有 16.41%的股权；另外，中科算源旗下还有中科北斗导航等重要的高科技公司，这些都可以相互之间形成产业资源协同，扬长避短。

公司目前业务主要是三大块，：高端计算机、存储、软件及服务。其中，高端计算机占收入比重 80%左右，是营收的主要来源。存储业务、软件及服务业务各自占比均在 10%的水平，尤其是软件服务，虽然占比不大，但是毛利率水平在75%以上，是高附加值业务。

在高端计算机超算领域，曙光处于国内和国际领先地位。在全球高性能计算机 TOP500 的榜单上，我国的超算共有 219 台上榜，占全球 44%，入围数量居全球第一，主要来自中科曙光的机型。

2019 年，公司被列入美国“实体清单”，包括公司旗下三家子公司，天津海光、成都海光集成电路、成都海光微电子。一定程度影响到了服务器业务的增速。

因而公司从19年开始转型，从单一的服务器硬件商向软硬一体服务提供商转变。展望未来，中科曙光除了向高毛利率的高端服务器(超算)、软件方向发展，也在积极部署服务器上游领域，有望在未来占据产业链更高附加值的位置。

主流市场现在还在以服务器硬件厂的估值来看待公司，这里面存在巨大的预期差空间，软硬一体化转型将带来公司的估值重估。由硬件商的40倍估值水平提升至软硬一体服务商的70-80倍的估值提升。

目前，中科曙光持有海光信息 36.44% 的股份。海光(Hygon)是曙光旗下的国产 CPU 厂商，获得 AMD x86 技术架构授权，是国产 CPU 领域稀缺标的。

海光国产X86处理器已完成技术迭代，14nm海光2号在2020年下半年就已经在台积电和三星开始量产。此外，在基本掌握了32核X86架构设计以后，第二代海光X86处理器制程工艺将从14nm升级至7nm。

海光几乎算是x86构架下芯片的独苗，在当前的行业局势下，国家一定会大力发展扶持海光。至少近2年，14nm的海光禅定CPU在商用服务器市场仍具备很强竞争力。7nm的如果上市，将会再把生命周期再延长数年。

11 月 8 日，海光信息申请科创板上市已获受理。本次募资 91.48 亿元，将用于新一代海光通用处理器研发、协处理器研发以及先进处理器技术研发中心建设等。上市后预计市值达到200亿之上，可以对中科曙光贡献70亿市值提升。

公司2021 年三季度业绩，实现营业总收入 19.94 亿元，同比增长 1.31%，实现净利润 1.15 亿元，同比增长 56.79%，超出市场预期。海光信息实现营收 5.71 亿元，同比增长 113.18%，收入增速更是大幅超出市场预期。证明信创核心产业链环节正在开始进入业绩兑现阶段。

从最近的机构动向也能看出市场对公司当前低估的股价进行重新估值。7月份的时候机构席位通过大宗交易买入了至少1.7亿元，成交均价在31.65左右，目前还被套十个点。

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