Q2 订单强劲反弹,境外经营加快恢复。公司公告今年 1-6 月新签合同额182.6 亿元,同比增长 55%(较 19 年两年复合增速 9.5%),其中 Q2 单季新签合同 114.0 亿元,同比大幅增长 114%,实现强劲反弹。分产品看,1-6月 工 程 建 设 / 装 备 制 造 / 环 保 / 生 产 运 营 / 其 他 分 别 新 签 订 单143.5/23.2/5.6/6.2/4.1 亿元,分别同比增长7%/11%/-61% (去年同期为 0)/124%。分地域看,1-6 月境内/外分别新签合同 81.4/101.2 亿元,同比增长 21% / 99%;Q2 单季境内/外分别增长 74%/154%。境内外业务均实现较好增长,境外增速更高,主要因去年同期海外疫情造成基数较低,目前全球经济持续复苏,海外经营也在加快修复。1-6 月,公司新签多元化工程合同 38.52 亿元,同比增长 327.66%,多元化及属地化经营开拓成效显著。截止至 6 月末,公司在手未完成合同 459.5 亿元,同比增长 11.6% ,是 2020年收入的 2 倍,订单储备较为充裕。
全国碳排放权交易市场正式上线,预计水泥行业后续将纳入,有望带来绿色智能改造需求快速提升。7 月 16 日,全国碳排放权交易市场在上海环境能源交易所正式启动,发电行业成为首个被纳入的行业。生态环境部在新闻发布会上明确,在发电行业碳市场健康运行的基础上,逐步将市场覆盖范围扩大到更多的高排放企业,水泥、化工、钢铁等行业预计将有序纳入。若后续水泥行业被纳入全国碳交易市场,行业碳排放将被纳入管理和限制、碳排放将增加企业经营成本,碳减排改造的经济性进一步突显,水泥企业推进技改置换的动力将显著增强,短期内产线绿色智能改造需求有望迎来快速提升。
投资建议:我们预计公司21-23年归母净利润分别为17.5/19.2/21.2亿元(暂不考虑资产注入影响),同比增长 54%/10%/10%,EPS 分别为 1.0/1.1/1.2元,当前股价对应 PE 分别为 10.3/9.4/8.5 倍,维持“买入”评级。