日期：2020年11月26日
交流高管：董秘 张总

一、经营情况介绍

年初疫情严重，对汽车行业影响很大，一季度停滞，二季度欧美 市场瘫痪。由于汽车业务占北京矽成收入 50%，上半年受疫情影 响大，但工业医疗在一定程度上弥补了汽车市场的下滑，三季度 欧美市场复苏，三季度同比环比增长。另外，并购产生的费用， 存货、无形资产等评估会影响利润，整体来看，总体经营情况恢 复，四季度仍环比提升，盈利能力不断加强。业绩对赌目前不敢 确定能不能完成，我们认为全年实际经营超预期，北京矽成营收 预计和去年持平，或略有增长。

在手订单情况：订单目前正常，客户订单一般不会下太长。

价格情况：汽车业务占北京矽成收入 50%，剩下是工业医疗，客 户都是长期行业客户，价格稳定；消费类市场价格波动对我们影 响不大。

公司业绩展望

目前不确定明年 7900 万美金业绩对赌完成情况，但从 Q3 经营 来看，更多纪要请添加公众号：奥咔姆剃刀。明年会比今年成长 性更好，应该不会触发对赌线（85%） 的水平。明年 DRAM Flash Analog 都会增长。

二、Q&A

Q:公司业绩拆分情况？

A:Q2 并表只并了一个月，三季度营收总体 8.7 亿，北京矽成 7.47 亿，君正原有业务 1.29 亿（视频 60%以上，三季度 9000w，微处理占 30%，三季度 3000w）

Q:存储芯片毛利率 15.8%，相比同行偏低的原因？

A:实际经营毛利率 35%左右。由于并购时候有评估增值，君正对 矽成的评估是按照评估价值入账，而矽成本身是按照成本入账。比如产品成本 1 美元，而公允价值 1.2 美元，如果售价 1.4 元， 本来毛利率应为 40%，但从合并层面来说毛利率只有不到 20%。

Q:评估增值的影响持续多久，什么时候恢复到 35%的水平

A:明年等存货消化差不多的时候就可以恢复。

Q:收购矽成后无形资产固定资产摊销的影响？

A:在北京矽成收购 ISSI 时候就有对固定资产无形资产的摊销， 一开始 1000 多万美金，更多纪要请关注公众号：奥咔姆剃刀。今年 960 多万美金，逐年递减。更多纪 要请添加公众号：奥咔姆剃刀。这次北 京君正收购北京矽成会 有同样的摊销，只要有评估增值，相应无形资产固定资产剥出来 就会有摊销部分。我们没有对外披露详细 数据，可以参考重组 报告书，影响时间：无形资产 5-10 年，固 定资产 10-25 年，是 逐年递减的。北京矽成收购 ISSI，君正收购北京矽成两部分都有摊销，均为 900w 美金+。

Q: 中报里研发人员 473 人，君正这边 200 人，怎么看待 ISSI 研 发人员人均创收远高于本部的情况，未来会不会做调整？

A:ISSI 的研发人员纯粹做产品研发，其中有 100 多人的测试人员 没有放到研发人员里。

Q:公司期间费用率情况？

A:可能 Q4 费用高些，有年终奖影响，总体相对稳定。

Q:商誉 29 亿元，会有减值风险吗？

A:商誉不会有减值风险，受疫情影响，是突发性事件，盈利能力 不会受短期影响。

Q:二代 CPU 进展情况？

A:明年开始放量，主要针对消费类市场。

Q:各产品占比情况？

A:DRAM 50%以上，SRAM 15%，Analog 10%多，Flash 20%。

产品市场与价格变化情况

Q:Flash DRAM SRAM 产品市场情况，下游客户情况，未来想开 拓的客户？

A:SRAM 在缓慢下降，市场在萎缩，会被其他产品替代，但对矽 成来说下降会很缓慢，一直会有需求，这个市场不是我们未来的 方向。DRAM 市占率在全行业 0.3%，美光在车载里占比最大， 占据高端市场，ISSI 在车用市场排第二。FLASH 是我们 12 年 收购的业务，收购时候产品还没有面向车，现在在往车规里供应， Flash 去年占矽成总营收超过 10%，今年营收占比还在提升，增 长快的原因一方面在车里逐步导入，另一方面在高端消费类市场 起量较快，比如测温仪，硬盘市场增长对 flash 业务有推动作用。我们一直在寻求更多发展机会，我们主要针对 tier1 厂商，为 ISSI 提供更多的产业资源。此外，我们和韦尔公共设立合资公司，希 望把 ISSI 的 Nor Flash 用在消费类市场。

Q:MCU 产品迭代频繁吗？

A:在IPC 市场每年有新产品，微处理市场方面，目前在用 X1000， 我们还在等 X2000 系列。

Q:MCU 制程是多少？

A:主流产品 22nm 28nm，未来还会向先进制程迭代。

Q:ISSI 模拟芯片种类？

A:LED 驱动、MCU 产品、互联类产品

Q:Flash 价格如何变？

A:有可能涨，但因为消费市场对我们占比较小，对总体毛利率影 响不大。

Q:Nor flash 应用领域分布

A:一半以上用在非汽车领域，包括工业和消费。

汽车领域：

Q:汽车电子这块比如 Nor flash 价格波动大吗？

A: 价格没有很大的波动。

Q:汽车领域，新能源汽车业务有拆分情况吗

A::没法拆分，我们面向的是 Tier 1 客户，卖到那些车厂后是追 踪不到的。

Q:从传统汽车到新能源车的过程中，我们产品需要升级迭代吗？

A:要，每年都做新产品研发，升级和迭代。由于新能源车智能化 程度更高，对电子元器件需求越高，车计算量越大，屏越多，对 存储需求越多。

Q:ISSI 新收购的业务我们如何看待，继续做大吗？ ISSI 收购的新业务也 会导入到汽车里去，前期在亏损，但这两 块技术很好，所以我 们不同意投资人剥离出去，我们要把这两块 业务单独评 估。ISSI 有能力收购新的业务线，从历史来看，比如 11 年收购 analog，去年盈亏平衡， 12 年收购 flash，19 年增长 不错，占 10%多的收入，我们希望他可以稳健的扩张。未来重点 不仅在 存储这块，未来 Flash、analog 增长也会很好，连接这块 还在投 入期 ，未来也很看好。

Q:我们在汽车方向突破会依赖 ISSI 原来的人吗？北京矽成如何 推动 ISSI 的客户拓展？

A:没办法依赖他们帮我们拓展客户，是靠我们自己。我们团队是 要熟悉整个汽车芯片的开发流程，车规芯片从设计上和消费类芯片不同，我们现在在车规芯片的学习中，时间可能较长，ISSI 能够提供车规方面的经验，但人力仍以原来的团队为主。

代工情况：

Q:目前晶圆代工产能紧张，产能分配情况？

A:不同产品在不同代工厂代工。DRAM 在南亚和力晶，其中力 晶产能会多一些。对 ISSI 来说，会提前半年到一年部署工厂的 产能，所以今年还好，明年有可能会紧张。

Q:如何看待代工费用涨价的影响？

A:因为我们对客户不会轻易涨价，所以未来涨价对毛利会有一些 负面影响。

Q:我们产品是 8 寸还是 12 寸？

A:大部分在 12 寸，SRAM 一部分在 8 寸，Analog 是 8 寸。

Q:封测在哪里做的？

A:挺多的，基本在大陆台湾东南亚，像长电等。