中环股份：这家半导体材料公司员工激励计划落地，管理层活力有望得到激发，产能释放或推动业绩高增；

天齐锂业：这家公司“家里有矿”，重要交易正常推进中，资源价值有待重估。

管理层活力有望得到激发，产能释放或推动业绩高增

中环股份6月20日晚间发布公告，公司回购+股权激励+员工持股计划落地：

1、公司计划用自有资金回购公司股份，总额在2.8-3.3亿元，价格不超过42元；

2、公司对公司董事、高管和核心技术人员34人进行股权激励计划，行权价格30.39元/股；

3、对核心管理和技术、销售骨千人员等815人进行员工持股计划，总金额不超过3.24亿元。

过去市场一直诟病中环股份的国企管理活力和管理机制，去年公司被TCL后，公司内部管理进行积极改革，激发管理层活力。

国盛电新王磊认为，随着本次员工激励落地，公司管理层活力有望得到激发，公司和员工利益进行绑定，有望助力公司发展进入快车道。

光伏硅片方面，高助率组件推动210需求景气，中环为210硅片龙头，将光伏硅片带入G12领域，截至4月末，公司G12单晶年化产出达到27GW/年，210硅片产能释放推动公司业绩高速增长。

此外，中环一直是国产半导体大硅片领军企业之一，公司12寸大硅片在客户端验证顺利。在半导体国产化大背景下，公司继续加速在12寸大硅片环节扩产，预计2021年末，8英寸产能将提升至75万片月，12英寸产能将提升至17万片/月，项目扩产有序推进，半导体业务有望带来公司估值提升。

重要交易正常推进中，资源价值有待重估

上周五，锂资源板块出现异动，天齐锂业、赣锋锂业、西藏矿业等大涨超5%。

国金证券倪文祎强推天齐锂业，看好公司IGO交易持续推进，资源价值有待重估，届时市值至少修复至1200亿，较当前市值尚有近60%空间。

倪文祎看好的逻辑有三：

1、拥有最核心竞争力——“家里有矿”

上游资源卡脖子问题凸显，天齐全球布局的最优质锂矿资源，控股全球成本最低的西澳锂精矿泰利森、参股拥有全球禀赋最好Atacama盐湖的SQM股权23.77%，储备资源参股国内最优质盐湖西藏扎布耶盐湖20%股权，以及四川雅江措拉锂矿。

2、IGO交易持续推进，制约资源价值重估债务问题有望解决

公司收购SQM股权导致的债务问题中，合计18.84亿+12亿美金，此次IGO交易完成后有望缓解12亿美金，后续18.84亿中的6.84亿展期至2022年11月底，另外的12亿美金展期至2024年11月。

此外，后续融资方案包括但不限于海内外战略投资者的引入、H股发行、定向增发、市场化债转股等方式。

据互动平台最新信息，公司正积极推进与IGO的交易，相关工作正常推进中，未出现被否决或禁止等实质性障碍，最大阻碍的债务问题一旦解决，将开启价值重估。

3、市值有望修复至1200亿+，空间近60%

公司目前锂盐加工产能不到4.5万吨，中期规划至超11万吨。目前泰利森锂精矿化工级120万吨、技术级15万吨，三期规划195万吨。当前锂精矿权益产能对应锂盐加工能力已接近10万吨。A股当前锂公司每万吨锂盐产量对应市值基本在70-120亿左右。

此外，SQM当前市值700多亿人民币，公司持有23.77%股权，享受持续高分红；再考虑未来扎布耶和四川甲基卡资源价值，以及优质锂矿资源给予一定溢价。